就业：+15.9k（原为+61.3k）。失业率：4.1%（原为 4.1%）。参与率：67.1%（原为 67.2%）。
10 月份就业人数增加了+15,900（0.1%），略低于 Westpac 预期的+20,000，也低于市场普遍预测的+25,000。这标志着就业人数自 5 月份以来最疲软的月度增长，当时有报道称就业人数略有下降，并且背离了最近几个月高于趋势的强劲势头——9 月份季度平均每月增加 5 万左右。按三个月平均计算，就业增长率从 9 月的 2.9%小幅放缓至 10 月的 2.8%。这足以让就业人口比率从 64.44% 略微下降至 64.36%，尽管这两个数字仍接近历史新高 64.4%。
我们将 10 月份的就业数据解读为过去几个月出现的高于趋势势头的正常化。虽然一个月肯定不代表一种趋势，但十月份就业增长放缓背后似乎没有任何“可疑”原因，可能表明下个月就业增长放缓。正如预期的那样，人口增长普遍放缓，并且每月的就业数据将继续相应放缓——这是劳动力调查估计样本比率和“衡量”人口增长隐含水平变化的设计的结果。
近期值得牢记的一个因素是，2022 年至 2023 年 10 月至 11 月期间的就业增长远强于预期。这反映出对黑色星期五销售和圣诞节消费季前夕需求强劲的预期，因为家庭在折扣期间集中支出以缓解生活成本压力。然而，这一次的情况可能是，随着生活成本压力的缓解、人口增长放缓以及雇主提供更多工作时间而不是扩大员工人数的能力增强，黑色星期五/圣诞节的推动力可能并不像之前那样积极。是在前几年。
大多数分析师（包括西太平洋银行）预计 10 月份的参与率将保持在 67.2% 的历史高位。结果，参与率仅下降了 0.04 个百分点，但这足以使其从 67.2% 下降至 67.1%（从 67.18% 下降至 67.14%）。这仍然是一个值得庆祝的结果——积极参与劳动力市场的人口比例接近创纪录。劳动力参与率的未来路径关键取决于周期性力量的平衡以及人口因素支持的明显结构性上升趋势。一个月的结果并不完全提供信息，劳动力参与率是否会像我们预期的那样逐渐下降，还有待观察。
参与率下降导致劳动力增加了+24,200，超过了当月记录的就业增幅，因此意味着失业率略有上升（+8,300）。总体而言，这还不足以让失业率像过去连续三个月那样从目前的 4.1% 水平发生变化。
澳洲联储还在密切关注其他劳动力闲置指标的进展以及平均工作时间的动态——如果有更明显的劳动力市场状况缓解迹象，最初可能会在这些更敏感的利用率不足指标中表现得更加明显。
按三个月平均计算，10 月月工作时间增长 0.1%，年增长 2.2%，与就业增长相匹配，因此意味着平均工作时间没有变化。过去两年，雇主利用平均工时作为杠杆来快速调整劳动力需求，以应对快速变化的经济状况。由于平均工时的大幅波动已基本过去，没有明确的证据表明平均工时的劳动力需求再次减弱。如下图所示，平均工作时间仍与 20 世纪 70 年代以来的历史下降趋势大致一致。
现阶段其他未充分利用的措施也没有敲响任何警钟。就业不足率（衡量那些愿意并且能够比目前工作更长时间的人）再次从 9 月的 6.3% 降至 10 月的 6.2%，这是自 2023 年 4 月以来的最低结果。就业不足率持平于 10.4%，为 2024 年 3 月以来的最低水平。青年失业率也仍远低于大流行前的水平，目前为 9.2%。
今天的数据提醒人们，澳大利亚劳动力市场仍保持相对稳健的健康状态，并逐渐变得更加平衡。由于就业增长与人口增长大致同步放缓，平均工作时间保持稳定，几乎没有迹象表明劳动力需求下降到值得担忧的程度。尽管几乎所有未充分利用的指标都表明劳动力市场状况仍然有些紧张，但昨天的工资数据表明这并没有转化为更强劲的工资通胀压力。总而言之，今天的更新将表明澳大利亚央行将继续关注潜在通胀的动态。
关键词：澳大利亚,RBA
