日落市场评论 – Action Forex

市场

英国央行行长贝利、欧洲央行行长拉加德和美联储主席鲍威尔今天都抓住了最后一次机会，引导市场预期进入今年的最终政策会议，欧洲央行和美联储的会议包括最新的增长和通胀预测。英国央行贝利在英国《金融时报》全球董事会会议上发表讲话。头条新闻表明，随着通胀缓解，他预计明年英国将四次降息。在详细阅读中，我们认为这一指导更为细致，贝利提到了 11 月经济预测中的市场预期：“我们总是根据市场利率预测来调整我们发布的内容，所以正如你所说，这实际上是市场的观点。”在 11 月的会议上，英国央行提出了三种情景。除了核心货币之外，他们还使用了一种通货紧缩进程较快的货币和一种通胀前景不太乐观的货币。贝利确实承认，即使在主流观点中，英国央行也必须加大力度，以保持通胀持续朝着 2% 的目标迈进。英国资产最初对“误导性”头条新闻做出反应，推低英国收益率和英镑。这一举动并没有持续多久，甚至迅速在柜台上运行。英国国债的表现略逊于美国国债和德国国债。英国国债收益率目前在曲线上上涨了约 5 个基点，英国货币市场在 12 月会议上降息并在 2 月降息 25 个基点。欧元/英镑再次触及0.8275附近的近期低点，在波罗的海一艘俄罗斯船只的船员向一架德国军用直升机发射信号弹药后，地缘政治加剧了欧元的疲软。

欧洲央行行长拉加德出席欧洲议会经济和货币事务委员会会议。她听起来对短期经济前景感到担忧，但预计复苏将进一步增强。第四季度通胀暂时较高，但明年应能达到 2% 的目标。她补充说，虽然目标就在眼前，但尚未完全实现。她没有对12月会议的结果发表评论，但她绝对没有推动加快政策正常化。我们坚持认为，降息 25 个基点仍然是未来的方向，而欧洲货币联盟货币市场在接下来的三场欧洲央行会议之一中至少降息了 50 个基点。在更广泛的背景下，拉加德支持欧洲央行首席经济学家莱恩最近提出的建议，即再次以前瞻性观点为决策基础，而不是坚持过去的数据依赖，这导致了 10 月份的意外降息。最后，拉加德确认，现在开始讨论资产负债表的最佳规模还为时过早，这意味着当前的决选很可能会持续至少 12 个月。

美联储主席鲍威尔仅在今天欧洲收盘后向媒体发表讲话。我们的基本情景是 12 月降息 25 个基点，并可能在 1 月暂停降息，因为生态数据有所改善并等待特朗普的议程。与此同时，欧元/美元继续下行并回到 1.05 以下。 11 月 ADP 就业增长接近共识，为 14.6 万，但 10 月数据大幅下调，从 23.3 万降至 18.4 万。美国非制造业ISM也仍计划在本报告完成和鲍威尔讲话之间发布。

新闻与观点

经合组织预计明年全球经济将增长3.3%。这比今年预计的 3.2% 略快，此前的预测也预测到了 2025 年。此次上调是针对美国的，这家总部位于巴黎的组织预计美国 5 月份将增长 2.4%，而 5 月份为 1.6%。然而，经合组织的佩雷拉警告说，这些预测假设贸易政策没有变化，并补充说，贸易紧张和保护主义给前景带来的风险正在增加。由于政治不确定性挥之不去和财政压力加大，法国和德国的增长率分别下调至0.9%和0.7%，而欧洲货币联盟的数字则下调至1.3%。不断扩大的预算赤字是经合组织的主要担忧之一。预计七国集团（G7）中除了负债最重的成员国（意大利和日本）之外的所有成员国都将继续增加借贷占 GDP 的比例。对于整个经合组织来说，债务占 GDP 的比例到 2026 年底将上升至 117%。佩雷拉敦促各国政府“抓住这个时机”来修复公共财政。它就此事警告英国，称如果不进一步增税，其财政立场是不可持续的。到2026年，其巨额政府赤字将继续推高债务占GDP的106.2%。英国经济增长预计为1.7%，高于之前预测的1.2%。该机构以持续的服务业通胀为由，警告各国央行在降息时要谨慎行事。欧洲央行利率应在 2025 年底降至 2% 左右，美联储利率应在 2026 年初降至 3.25-3.5% 左右。