每周经济与金融评论：粘性通胀，美联储的粘性检票口

概括

美国：粘性通胀，美联储的粘性关卡

• 本周的价格数据显示通胀仍然顽固地高于联邦公开市场委员会的目标。近几个月总体通胀呈横盘趋势，虽然我们预计本周的数据不会阻止美联储下周再降息 25 个基点，但这可能会促使委员会取消未来进一步宽松的指导。
• 下周：零售销售（周二）、工业生产（周二）、个人收入和支出（周五）

国际：本周外国央行的中心舞台

• 对于外国央行来说，这是非常活跃的一周。欧洲央行降息 25 个基点，我们认为随附的鸽派声明与明年 6 月之前每次会议的稳步宽松政策一致。与此同时，瑞士央行和加拿大央行选择了更激进的宽松政策，均降息 50 个基点。另一方面，巴西央行的声明非常强硬，官员们将Selic利率提高了100个基点，并明确表示在接下来的两次政策会议上将进行同样规模的加息。
• 下周：欧元区采购经理人指数（周一）、日本央行政策利率（周四）、英国央行政策利率（周四）

利率观察：一年的利率回顾：摆脱倒挂

• 进入2024年，美国利率的未来走势存在很大的不确定性。联邦公开市场委员会(FOMC)的降息导致短期利率下降，但由于“硬着陆”的可能性降低以及对r-star的预期上升，今年的长期收益率有所上升。

信贷市场洞察：HELOC 和信用卡的不同路径

• 消费者支出推动信用卡余额创下历史新高，而尽管借贷利率下降，HELOC 使用量仍趋于稳定。这些趋势表明消费者仍然严重依赖信用卡来支持他们的消费习惯。

本周主题：如果历史有任何指导意义

• 1930 年的斯穆特-霍利贸易战和 2017-2019 年的贸易战告诉我们，面对美国提高关税，各国不太可能退缩。谁购买美国出口产品，哪些商品面临风险？

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