克莱尔·吉姆
香港（路透社） – 中国房地产开发商融创在人民币债券的里程碑式重组协议方面取得的进展可能为明年一系列债务协议打开大门，因为该行业放弃了短期内恢复财务健康的计划。
2021年以来，中国负债累累的开发商遭遇流动性危机，2022年开始着手境外债券重组。但对于政治敏感的境内债券，他们一再延长期限，寄希望于现金流的回升。
行业官员和分析师表示，鉴于住房需求和整体经济长期疲软，这种做法似乎不再可行。
一位听取龙光集团简报的人士表示，龙光集团计划在 2025 年重组其所有境内债券。根据 LSEG 的数据，这家总部位于深圳的房地产开发公司明年将面临 24 亿元人民币（3.3 亿美元）的还款。
该人士表示，该提案计划于 1 月份开始与债券持有人进行讨论，并于 3 月份获得批准，并补充说该提案将要求债券持有人承担巨额损失。
据旭辉介绍的另一位消息人士称，总部位于上海的大型房地产开发商旭辉控股也正在考虑债务重组，该公司将于 2025 年偿还债券持有人 31 亿元人民币。但消息人士补充说，这在很大程度上取决于融创能否成功达成交易。
消息人士未获授权接受媒体采访，因此拒绝透露姓名。洛根和旭辉没有回应路透社的置评请求。
这两家公司是明年到期债券支付的众多开发商之一。例如，陷入困境的 碧桂园 作为中国第二大私营房地产开发商，预计明年将偿还境内债权人66亿元人民币。总部位于广东省的碧桂园拒绝就其债务偿还计划发表评论。
尽管当局试图通过降低抵押贷款利率和最低首付比例等一系列措施来提振该行业，但大多数开发商的基本面在过去三年中并未发生太大变化。
德勤全国扭亏为盈和重组主管格伦·何（Glen Ho）表示：“没有新的流动性，没有新的贷款，销售也没有改善。”
“2025年的重点将是境内债务重组，”他补充道。
融创——试金石
总部位于北京的融创表示，计划将价值 21 亿美元的境内债券债务削减一半以上。消息人士称，上周，该公司计划重组的 10 只债券中的 2 只获得了债券持有人的足够支持。
但融创需要获得所有 10 只债券持有人的充分批准，交易才能继续进行。其他八个项目的投票截止日期已推迟至12月23日，如果融创成功，这将标志着房地产行业首次由公司主导的人民币债务重组，并大幅削减。
“我认为融创要让所有债券持有人签署该交易并不容易，”一位房地产开发商的高管表示，由于问题的敏感性，该高管拒绝透露姓名。 “每个开发商都在关注。如果它能够削减债务，我们也想这么做。”
咨询公司Fortune Ark Restructuring的创始合伙人Foreky Wong表示，融创向债券持有人提出的建议表明，当局不再反对境内债权人承担一些房地产开发商的痛苦。
他表示：“这表明境内债权人也需要通过承担损失来帮助该行业去杠杆化。”
中国证监会没有回应置评请求。
据中国国家统计局估计，到 2023 年，中国房地产开发商的总负债约为 12 万亿美元。该数字包括各种债务，包括贷款、信托和应付账款，以及在岸和离岸负债。
一般来说，房地产行业的在岸债务多于离岸债务。在岸债务往往由从国有保险公司到私人资产管理公司等一系列投资者持有。
（1 美元 = 7.2816 ）
关键词：
