美元升至两年多以来的最高水平

充斥着央行决策的一周即将结束，每个人的嘴里都充满了酸味。美联储 (Fed) 降息 25 个基点的决定完全没有意义，传入的数据就是证明。美国第三季度增长率从之前公布的 2.8% 修正为 3.1%，销售增长率从 3% 上调至 3.3%，核心 PCE 价格（尽管低于上一季度）也小幅上调至 2.20%，引发了人们的担忧即使美联储明年两次降息也太过分了。因此，前期涨幅回吐，标普500指数和纳指收跌，道琼斯指数持平，中小盘股也无人问津。特朗普与鲍威尔分享了头条新闻，威胁本党人士如果不推动提高或暂停拜登领导下的国家债务上限，就将放弃两党协议，并面临政府关闭的风险，这样他就职时就可以全心全意地花钱。美国收益率曲线正在变得陡峭，由于长期通胀上升和债务膨胀的前景，投资者不愿意购买期限较长的债券。美元汇率升至两年多以来的最高水平，使其他主要货币在圣诞节前陷入阴影。

欧元兑美元昨天未能守住 1.04 关口，并在 1.0350 水平附近挣扎，斯托克 600 指数正在向 500 点支撑位奋力冲刺，而英镑则在英国央行的鸽派立场不变的情况下稳定在 1.25 关口下方。英国央行（BoE）在昨天的货币政策委员会会议上发表讲话。三名货币政策委员会成员（而不是分析师预期的两名）在本周的会议上投票决定降息。其他六国选择不做任何改变 — — 由于政府准备增加支出以促进经济增长，以及特朗普以令人瞠目结舌的关税威胁世界，他们担心通胀会重新引发。有趣的是，行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）——他显然不是最受欢迎的央行行长——昨天听起来很理性，他表示“世界太不确定”，无法承诺在二月份削减借贷成本。战争、特朗普、气候变化——发生的事情太多，任何人都无法声称自己清楚地看到了未来。但对英国来说，一个好消息是，英国并不像欧盟、中国、加拿大和墨西哥那样担心特朗普关税，而后者可以帮助英国资产比其他国家更好地应对特朗普。与 MSCI 世界同行相比，英国股票的估值折扣约为 40%，是欧洲和美国指数中股息增长最快的指数之一，这些年向投资者回报了 10%，包括再投资股息。如果随着地缘政治和贸易紧张局势恶化，通胀出现 180 度大转变，富时 100 指数股票将处于有利位置，能够从这些事态发展中受益。

在其他地方 — — 这很有趣 — — 日本的通胀在 11 月份加速。总体数据攀升至 2.9%，为三个月来的最高水平，而核心通胀率则升至 2.7%，也是三个月来的高点。为什么这很有趣？因为就在昨天，日本央行(BoJ)决定放弃加息，在特朗普时代政策的不确定性和地缘政治紧张局势的背景下，官员们似乎过于谨慎而无法采取行动。与此同时，日本的利率为0.25%，而通胀率接近3%。日本人与通货膨胀的关系不同——他们不像我们那么鄙视通货膨胀。毕竟，数十年难以逆转的通货紧缩已经塑造了他们的观点 — — 中国现在正在惨痛地吸取教训。但日本央行的决定仍然感觉不合逻辑，因为它们不符合传统的政策框架。因此，美元兑日元因通胀数据强于预期以及通胀上升可能促使日本央行采取行动的猜测而回吐了早些时候的涨幅。然而，由于日本央行并未真正将利率与通胀挂钩，美元日元还有进一步上涨的空间，特别是在美元继续普遍走强的情况下。

在中国，中国人民银行（PBoC）今天维持政策利率不变（正如预期），尽管官员们现在承诺实施“更加积极的财政措施”和“适度宽松”的货币政策。目前，这些措施都不足以让投资者重新参与进来。中国沪深 300 指数本周将以微弱收盘。