美元未能突破欧元阻力位后将暂停盘整

By dr.cooper On 12 月 22, 2024

美联储上周的强硬降息震动了金融市场，在股票、债券、货币、贵金属甚至加密货币上引发了连锁反应。美联储表示将长期实施限制性货币政策，加剧了避险情绪，在收益率飙升和美联储预期上升的支撑下，美元本周结束时成为货币市场表现最强劲的货币。

尽管美元占据主导地位，但其涨幅因无法突破兑欧元的关键近期阻力而受到限制，这表明随着市场进入年底假期，可能会出现进一步盘整。美元在新的一年尝试再次反弹之前可能会稍作喘息。

尽管欧洲主要货币兑美元汇率下跌，但它们兑商品货币和日元表现出相对弹性。英镑最初兑欧元和瑞士法郎表现相对强势，但在英国央行货币政策委员会温和投票后大幅下跌。 6-3 决定维持利率不变，艾伦·泰勒 (Alan Taylor) 与著名鸽派斯瓦蒂·丁格拉 (Swati Dhingra) 和戴夫·拉姆斯登 (Dave Ramsden) 一起主张降息，拖累英镑走低。

瑞士法郎出人意料地复苏，在本周结束时成为表现第二好的货币，扭转了瑞士央行本月早些时候降息 50 个基点后造成的损失。与此同时，欧元的表现落后于法郎和英镑。

在大宗商品货币集团中，新西兰元表现最弱，受到第三季度国内生产总值意外大幅收缩的打击，引发了对新西兰联储更深层次宽松周期的预期，可能将利率降至 3.25%，远低于估计的 3.75% 的中性利率。澳元和加元也成为本周表现最差的货币之一。

日元的表现略好于新西兰元，但仍成为第二弱货币。日本央行决定维持利率稳定，但没有暗示一月份即将加息，加剧了抛售。行长上田一夫(Kazuo Ueda)提到了对国内工资增长以及美国贸易和财政政策影响的担忧。与往常一样，日元也受到美国和欧洲收益率飙升的压力，加剧了日元的疲软。

美联储暗示长期限制性政策，市场动荡

上周美联储宣布强硬降息后，美国市场动荡不安。鹰派前景为 2025 年降息设定了很高的门槛，使市场在消化长期限制性政策的影响时处于不稳定的境地。其影响波及整个市场，引发各资产类别的剧烈波动

尽管周五小幅回升，但三大主要股指本周均大幅下跌。道琼斯指数经历了 20 世纪 70 年代以来最长的连续下跌，其中周中单日跌幅超过 -1100 点。尽管如此，中期上升趋势目前仍然完好无损，因为回调尚未表明看跌趋势逆转。

债券市场方面，10年期国债收益率飙升至4.5%以上，从9月份的低点恢复升势。由于势头稳固，收益率似乎有望达到下一个目标 4.73% 的阻力位。收益率上升，加上避险情绪，推动美元指数突破108阻力位。然而，美元涨幅受到欧元/美元反弹的限制，导致美元的潜在动能有些不平衡。

尽管符合预期，美联储仍将降息 25 个基点至 4.25-4.50%，同时更新的预测表明 2025 年宽松步伐将放缓。目前，到 2025 年底，利率中值预测为 3.9%，这意味着接下来只会再降息两次大幅高于 9 月份预测的 3.4%。

然而，市场更加谨慎，联邦基金期货定价为 2025 年仅降息一次的可能性为 53%，至 4.00-4.25%。一月份的暂停几乎是肯定的，可能性为 91.4%。

最重要的启示之一是美联储对其长期利率预测的上调，该预测代表了其对中性利率的估计。中性利率中位数从 2.9% 微升至 3.0%。更重要的是，集中趋势从2.5-3.5%上调至2.8-3.6%。

对 2026 年年末利率的预测也从 2.9% 上调至 2026 年的 3.4% 和 2027 年的 3.1%，这表明利率可能要到 2026 年底才开始进入中性区。值得注意的是，前景表明利率可能会在整个预测期内不会转向宽松，这表明美联储倾向于保持适度限制性货币政策的时间比之前预期的要长得多。

标准普尔 500 指数跌破关键斐波那契水平，收益率和美元预示进一步上涨

技术上，标普 500 指数从 6086.98 点的 5119.26 触及 4103.78 点的 61.8%预测值至 5669.67 点后，大幅回调确认短期见顶 6099.97 点。短期内应该会在 6099.97 下方盘整。然而，只要守住 5669.67 阻力位转为支撑位（接近中期通道支撑位），前景将保持看涨。预计稍后阶段将再次上涨至 100% 预测点 6685.15。

然而，从更大的角度来看，考虑到标准普尔 500 指数接近 100% 预测，从 3491.58 至 6118.34，从 3491.86 升至 4818.62，存在更深入、更长时间修正的风险。坚守 5669.67 将导致进一步跌至 55 W EMA（目前为 5401.91）。

10年期国债收益率突破4.505阻力位确认从3.603恢复上涨。这一发展进一步强化了从 4.997 开始的修正模式已经完成并三波下跌至 3.603 的情况。只要守住 4.361 的小支撑位，预计近期会进一步反弹。下一个目标是从 4.126 至 4.683 的 61.8% 预测值 3.603 至 4.505。

从更大的角度来看，从3.603的上涨初步被视为从0.398（2020年低点）恢复整体上涨趋势。突破 4.737 阻力位应该会巩固中期看涨情况。 10 年期国债收益率可能会从 3.603 升至 5.359，从 4.997（2023 年高点）升至 38.2%（预测为 0.398 至 4.997）。

美元指数突破108.07阻力位，但未能收于上方。尽管如此，从 100.15 开始的上涨仍被暂时视为恢复。只要守住106.69支撑位，预计将进一步反弹。下一个目标是从 105.42 至 110.31 预测 100.15 至 108.07 的 61.8%。

从更大的角度来看，当前的发展表明，从 99.57 开始的反弹是从 114.77（2022 年高点）开始横盘格局的第二段。只要 55 W EMA（目前为 104.21）守住，前景将保持看涨。下一个目标是从 100.15 至 112.72 预测 99.57 至 10734 的 161.8%。

贵金属幻灯片；白银面临关键支撑区

在美联储对 2025 年鹰派利率指引的推动下，贵金属经历了一周的严重下跌。白银首当其冲，创下五年多来最大单周跌幅，而黄金也面临压力，尽管黄金后期从疲软的走势中提振。 -美国PCE通胀数据预期。

此外，中国的需求也为黄金提供了一些支撑，由于买家在农历蛇年之前加大购买力度，上海金价两个月来首次超过伦敦金价。然而，需求的复苏不足以抵消市场更广泛的看跌势头。

技术上，白银上周从 34.84 恢复跌势至 29.64 支撑，目前处于重要支撑区域，近期水平 61.8% 预计从 32.30 至 29.64 至 29.08，中期水平为 55 W EMA（现为 28.55））。从当前水平强劲反弹，随后持续突破 55 天均线（目前为 30.90）将表明修正已经完成，并保持上升趋势不变。

但考虑到W MACD的看跌背离状况，果断突破28/29支撑区将增加中期看跌逆转的机会。然后，应该会看到更深的下跌回到26.12阻力位，转为支撑位（11.67至34.84的38.2%回撤位25.98）。

黄金在 2789.92 点形成中期顶部后一直相对坚挺，迄今为止回调有限。然而，前景没有改变，目前正在从 1810.26 开始修正上升趋势。因此，再次下跌的风险将继续处于下行趋势。突破2536.67的目标将是从2725.96到2472.70或更低的100%预测2789.92至2536.67。

但预计1810.26至2789.92的38.2%回撤位2415.68仍有较强支撑，即55日均线(现为2398.44)，以遏制下行空间带来反弹。

加密货币遭受重创；比特币获得关键支撑，以太坊面临更深层次的风险

美联储的强硬立场给加密货币市场带来冲击，引发比特币、以太坊和山寨币大幅下跌。这次抛售导致了超过 1.2B 美元的清算，这是近几个月来最大的单日损失之一。尽管出现动荡，比特币仍表现出相对的弹性，维持了选举后的大部分涨幅，而以太坊则面临更严重的损失。

尽管大幅回调，比特币确实相对具有弹性，并且仍然保持了美国大选后的大部分涨幅。技术上，108368肯定是短期顶部。但只要 55 日均线（目前为 91119）保持不变，此后的盘整就会相对短暂。更大的上涨趋势应该会尽快恢复至109368点，从49008点至129661点，达到15452点至73812点的138.2%预测。

然而，坚守 55 天均线将预示中期见顶，并有可能进一步回调至 73812 阻力位，转为支撑位。

以太坊的跌幅要大得多，部分原因是受到 4092.55 关键阻力位的强烈拒绝。修正模式现在可能会延伸，从 4108.15 下跌作为第三腿。持续低于 55 日均线（目前为 3399.07）的交易将为再次迈向 2084.51 支撑位铺平道路。

欧元/美元每周展望

欧元/美元上周试图恢复自1.1213的跌势，但未能突破1.0330支撑并反弹。最初的偏见在本周首先转为中性。虽然不能排除更强劲复苏的可能性，但只要守住1.0629阻力位，前景仍将看跌。坚守1.0330将确认跌势恢复，目标是从1.0629至1.0936至10330的61.8%预测至1.0254，然后是100%预测至1.0023。

从更大的角度来看，焦点仍集中在0.9534（2022年低点）至1.1274的50%回撤位1.0404。从该水平的强劲反弹将使价格走势保持在 1.1273（2023 年高点），仅作为中期盘整模式。然而，持续突破1.0404将增加从0.9534开始的整体上涨趋势逆转的可能性。这将为首先到达 61.8% 回撤位 1.0199 铺平道路。坚守该位将再次瞄准0.9534低点。