创新热门，市场反应冷淡

要点

CES 2025 令人兴奋的公告，但并不令人意外的催化剂：Nvidia 推出了重大创新，包括 Cosmos AI 模型、RTX 50 游戏芯片和数字孪生解决方案。然而，投资者对缺乏新的收入驱动因素或下一代平台的加速时间表感到失望。

合作伙伴关系预示着关键领域的长期机遇：英伟达与丰田、优步和 Aurora Innovation 的合作伙伴关系凸显了自动驾驶汽车领域的机遇，而其游戏和机器人计划可能有利于美光和联发科等供应商以及专注于游戏的公司。

英伟达仍然是一个关键的结构性公司：虽然缺乏短期催化剂打压了市场情绪，但英伟达的长期增长故事仍然引人注目。随着人工智能、自动驾驶汽车、游戏和机器人技术的全面应用，该公司的未来看起来一片光明，因为它的目光超越了云计算，转向了企业和消费者的现实世界应用。

Nvidia 轰动一时地拉开了 CES 2025 的序幕，推出了一系列令人印象深刻的产品、合作伙伴关系和未来计划。然而，尽管市场炒作和盘前短暂上涨导致股价创下历史新高，但英伟达的股价最终还是出现了亏损。

那么，究竟发生了什么？让我们来分析一下英伟达的公告和市场反应。

Nvidia 在 CES 2025 上发布了什么

Cosmos 基础模型

Nvidia 推出了 Cosmos，这是一个先进的合成人工智能平台，旨在生成逼真的视频，用于训练自动驾驶汽车和机器人等自主系统。通过减少对昂贵且耗时的物理数据收集的依赖，Cosmos 可以显着加快人工智能模型的开发速度。

GeForce RTX 50 系列游戏芯片

Nvidia 推出了备受期待的 RTX 50 系列游戏芯片，该芯片由 Blackwell AI 技术提供支持。这些下一代芯片有望增强游戏体验，提供卓越的纹理渲染和逼真的人脸动画。高端型号将于一月下旬推出，中端型号将于二月推出。

雷神机器人处理器

Nvidia 展示了专为高级驾驶辅助系统 (ADAS) 和自动驾驶汽车设计的 Orin 和 Thor 芯片。 Orin 已经是汽车人工智能领域的关键参与者，并继续为众多自动驾驶项目提供支持。新推出的 Thor 芯片进一步将 ADAS 和信息娱乐功能整合到一个平台中，为汽车制造商提供下一代解决方案。

项目 DIGITS 桌面

该公司推出了 Project DIGITS，这是第一台专为人工智能开发人员设计的台式计算机。 Project DIGITS 在 Nvidia 的数据中心级硬件上运行，面向需要强大机器来执行大规模 AI 工作负载的高级用户。桌面版将于 2025 年 5 月推出。

巨型全宇宙蓝图

英伟达还宣布了人工智能驱动的数字孪生解决方案，旨在彻底改变仓库和工厂运营。该解决方案允许公司在虚拟环境中模拟和优化物流运营，然后再在现实世界中实施变革。

新的人工智能“蓝图”

用于视频搜索和摘要的全新 NVIDIA AI 蓝图让您可以更轻松地创建和部署 AI 代理来执行分析视频源和生成博客文章等操作。根据公司发布的消息，Nvidia 的一个蓝图要求用户输入多个 PDF 文件，并从中创建一个“以自然声音叙述”的播客。

伙伴关系、部门和机会

Nvidia 在 CES 2025 上发布的公告将影响多个行业并创造投资机会：

• 汽车

  • Nvidia 与 Aurora Innovation 合作，在先进的驾驶辅助系统中部署其 Orin 和 Thor 芯片和软件，并部署无人驾驶卡车。 Nvidia 黄仁勋在 CES 上宣布与 Aurora 及其制造合作伙伴大陆集团达成长期制造协议。

  • 英伟达还宣布与丰田合作，将其 Orin 芯片和软件集成到多种车型的先进驾驶辅助系统中。

  • Uber 还宣布与 Nvidia 合作开发人工智能驱动的自动驾驶技术。

• 机器人技术： Nvidia 首席执行官黄仁勋 (Jensen Huang) 表示，“机器人技术的 ChatGPT 时刻即将到来。” Nvidia 的 Cosmos 平台和新的机器人计划可以推动机器人领域的创新。

• 赌博： RTX 50系列芯片将支持更加身临其境的游戏体验，尽管Nvidia目前尚未宣布在该领域有任何新的合作伙伴关系。

  • 这可能有利于游戏相关股票和 ETF，如动视暴雪、艺电以及 VanEck 视频游戏和电子竞技 ETF。

  • 随着对高性能游戏需求的增加，Take-Two Interactive 等视频游戏发行商可能会受益。

  • 华硕、戴尔或联想等游戏笔记本电脑制造商也可能受益。戴尔还迅速采取行动，适应不断发展的人工智能 PC 格局，并重新设计了整个个人电脑产品组合。该公司将不再提供之前的戴尔产品线（包括 Inspiron、XPS 和 Latitude），而是仅提供 Dell、Dell Pro 和 Dell Pro Max 计算机。

• 后勤： 随着 Mega Omniverse 蓝图的推出，Nvidia 进军人工智能物流领域可能会改变仓库运营和供应链管理。

  • 供应链解决方案公司凯傲集团 (KION Group) 与埃森哲 (Accenture) 和 NVIDIA 合作，率先采用 Mega，以加强零售、物流和消费品领域的运营。

• 半导体： Nvidia 与美光在 RTX 50 系列内存芯片方面的合作导致美光股价上涨 3%。将为英伟达新型人工智能台式机提供支持的台湾联发科也看到了积极的势头。美光和联发科等主要供应商将从英伟达的下一代芯片需求中受益。

为什么英伟达的股价在发布令人兴奋的公告后下跌

尽管表现出色，但市场反应并不乐观。有几个因素促成了：

毫不奇怪的催化剂： 虽然这些公告令人印象深刻，但并没有带来改变游戏规则的惊喜。外界一直猜测 Nvidia 可能会宣布加速其下一代 Rubin GPU 平台的时间表，但这并没有实现，让那些期待前瞻性催化剂的人感到失望。

没有新的收入驱动因素： 尽管英伟达展示了令人兴奋的创新，但对其现有硬件（尤其是人工智能领域）的大部分需求已经众所周知。如果没有新的收入催化剂，这些公告可能缺乏刺激寻求短期上涨的投资者所需的冲击力。

宏观不利因素： 大盘疲软也起到了一定作用。由于强于预期的经济数据，美国国债收益率飙升，引发了人们对利率可能持续上升的担忧。与许多高增长科技股一样，英伟达对利率变化很敏感。

最后的想法

周二英伟达股票的抛售可能是“买入谣言，卖出事实”的典型案例。

尽管缺乏短期催化剂打压了市场情绪，但英伟达的长期增长故事仍然引人注目。随着人工智能、自动驾驶汽车、游戏和机器人技术的全面应用，该公司的未来看起来一片光明，因为它的目光超越了云计算，转向了企业和消费者的现实世界应用。

投资者应密切关注供应链动态和下一代芯片平台的潜在更新，这是影响英伟达未来几个月股票表现的关键因素。英伟达的增长故事在很大程度上取决于其供应动态——它如何有效地扩大生产以满足不断增长的需求。需求故事以及 Nvidia 在人工智能和 GPU 技术竞争中遥遥领先的事实已经众所周知。这些需要维持，但投资者仍然关注供应限制如何影响未来的增长。

Nvidia 于 2 月 26 日公布了 2025 财年第四季度（截至 2025 年 1 月的季度）。

阅读原文分析：Nvidia 的 CES 2025：创新热门，市场反应冷淡