日落市场评论 – 行动外汇

市场

美国国债的为期三天的集会今天停止了。一个空的生态日历发挥了作用，在三天的停滞不前（PMI，密歇根州的消费者信心，会议董事会消费者信心）之后三天。更重要的是，美国众议院通过了预算解决方案，这可能为巨额支出，尤其是减税铺平道路。该决议现在将前往参议院，其中可能会修订，因为参议员的目标甚至超过了较低税款的4.5亿美元。一旦众议院和参议院处于同一条线上，立法就可以通过简单的多数和解程序通过。美国财政收益率接近不变，这表明已经结束了更正已经过早了。第四季度NVIDIA收入今晚结束后的收入可能已经是对普遍情绪的重要考验。欧洲贸易也缺乏生态日历的指导。稳定的公司收入和美国与乌克兰之间的矿产协议（周五在华盛顿签署）将欧洲股市提高了1％。债券市场的变化很小，欧元/美元的露营距离低于1.0533阻力（YTD顶部）。

佛兰芒社区推出了本年度第一笔联合基准交易。他们发行了长达12年的债券（2037年6月），价格在比利时的Olo曲线上为20个基点。这比Olo +25 bps区域的指导更紧。书籍超过44亿欧元，允许法兰德印刷15亿欧元。法兰德斯财政部估计2025年的新资金需求约为110亿欧元，其中的狮子份额是满足新的资金需求（71亿欧元）。资金主要源于估计的预算赤字为34亿欧元，其他（经常性的）资金需求，例如佛兰德社会住房公司（VMSW€8亿欧元），佛兰芒住房基金（VWF 14.1亿欧元）以及与费用相关的费用Oosterweel Link（Lantis€8亿欧元）。 2025年的债务赎回预计为39亿欧元。对于2025年的融资组合，佛兰德斯希望通过常规基准筹集325-375亿欧元，通过可持续性（绿色）基准，通过私人安排，€075-1亿欧元，通过EIB Loans通过私人安排，通过私人安置为0.75-1亿欧元。

新闻与观点

国际金融研究所（IIF）在其全球债务监护企业中报告说，全球债务股票在2024年上升至318tn的新纪录。债务与GDP的比率在2024年接近328％，这是第一个（这是第一个（自2020年以来，在经济增长放缓的情况下，1.5 ppt）上升。虽然去年的7tn增长不到2023年的一半，但IIF仍警告说，持续不断增加的财政赤字正在吸引市场越来越多。政府在全球债务股票中的份额为95TN。 IIF预测，今年的$ 5TN涨幅还会增加，尽管这可能是由于欧洲的财政刺激和国防支出的呼吁。在地理上，由中国，印度，沙特阿拉伯和图基驱动的新兴市场占2024年全球债务增长的大约三分之二。

匈牙利总理Orban Gulyas的参谋长在接受新闻网站的采访中。他说，2％-3％的经济增长似乎更现实。由于3.4％的估计仍然构成了去年2025年预算批准的终点的基础，这意味着所陈述的3.7％的赤字似乎已经过时了。奥班政府试图（在财政上）在明年议会选举之前恢复经济的情况尤其如此。奥尔班（Orban）的菲德斯（Fidesz）党（Fidesz Party）自2024年底以来一直落后于蒂萨（Tisza）党。在前费德斯（Fidesz）成员彼得·马吉尔（Peter Magyar）对政府的运作不满并在2024年初取得了Tisza的领导之后，Tisza党迅速普及。