当投资者重新考虑对美国经济的影响时，Dollar在贸易战中失去了光芒

• 当特朗普对加拿大，墨西哥和中国打电话时，贸易战的步伐达到了步伐。
• 但是，随着美国经济中出现裂缝，美元开始摆动。
• 对特朗普政策的越来越关注也使我们的前景重视。

不是一个虚张声势，因为特朗普征收关税

美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）本周继续前进，他承诺对从其北部和南部边界进入美国的商品征收25％的关税，同时又增加了10％的进口。尽管这一消息并非完全是蓝色的，但投资者一直希望与加拿大和墨西哥达成最后一刻的交易能够避免与美国最大的贸易伙伴的关税相比。

然而，也许更令人惊讶的发展是如何征收关税的决定改变了投资者对特朗普贸易战对美国经济的影响的看法。

美元放弃选举后反弹

在特朗普在11月取得巨大的选举胜利之后，美元集结为期望他对更高关税的承诺将是通货膨胀的，但是由于他承诺减税和放松管制，对增长的影响将受到限制。前者刺激了美元集会，因为投资者削减了对美联储的速度降低赌注，而后者则在华尔街的风险偏好保持了。

但是，对美国将能够承受贸易战争的乐观情绪似乎已经消失了，部分原因是投资者不认为白宫会对盟国征收大量关税，主要是专注于中国，部分原因是，即使在关税的全部力量之前，美国经济也表现出裂缝的迹象。

美联储降低的赌注随着情绪酸的速度加剧

特朗普越来越不可预测的性质已经开始弥合市场，不仅是他对关税的立场，而且在乌克兰等关键外交政策问题上的立场。对当前特朗普政府的世界秩序的不稳定影响远远超过了投资者在第一任期内看到的任何东西。

这加剧了市场和企业中的一般焦虑。结合特朗普对关税的不断发动的不确定性，商业情绪正在敲响。

投资者今年已经开始以美联储削减速度降低的价格，押注经济担忧将超过政策制定者的通货膨胀。最终，如果劳动力市场恶化，美联储只会优先考虑增长而不是通货膨胀。那还没有发生，因此美联储强烈表示暂时保持停顿。

我们杰出主义的结局？

尽管如此，在特朗普确认加拿大和墨西哥的25％征税肯定是“ on”之后，美元的销售压力仍处于巨大的销售压力。这次的不同之处在于，特朗普似乎不愿意谈判或妥协，这在与乌克兰总统泽伦斯基的会谈中也证明了这一点。如果他适用于4月2日生效的所有被互惠关税的国家 /地区的所有国家使用相同的“服用或离开它”的方法，那么找到中间立场的机会就很少。

这可能标志着美国例外主义的一个转折点，在这么长的时间里，维持强劲的美元和华尔街集会。如果取代它是美国孤立主义，那么美元可能会面临长时间的下降趋势，而美国股票可能会输给其国际竞争对手。标准普尔500指数已经删除了大选后的集会，甚至技术库存都不是安全的，因为与道琼斯琼斯和标准普尔500指数相比，纳斯达克股票年仅是年仅最早的。

美元竞争对手反击

对于绿卫而言，日元目前正在从日本的一家更鹰派银行中受益，而德国决定放宽其自我强加的借贷规则，这无济于事。英镑在英国似乎打算避免特朗普的关税，而澳大利亚和新西兰的美元得到了中国的支持，而中国正在加紧刺激措施来反击更具敌对的华盛顿，而英国也保持了自己的立场。即使是加拿大美元也避免了急剧的抛售，因为投资者在这场贸易战争中不再看到赢家或失败者。

同时，传统的黄金避风港一直吸引着创纪录的流入，因为关于美国衰退的地缘政治风险和预测的增强。

王牌会退缩吗？

就目前而言，尽管不能排除，但在美国的一次成熟衰退似乎不太可能。由于埃隆·马斯克（Elon Musk）的总督，随着大规模政府的裁员，消费似乎正在减弱，家庭可能会在未来几个月内减少更多的支出。减少的消费者支出和失业率增加可能会引发美联储的强烈反应。

但是，特朗普总统可能还会对关税掉头，尤其是在华尔街下跌时。例如，USMCA协议将于2026年进行审查。特朗普可能为与墨西哥和加拿大的艰难谈判奠定了基础。在欧洲，他已经通过迫使欧洲国家加强国防支出来赢得了重大优惠。

不确定性和停滞云的云量的前景

但是，对于美元和美国股市而言，问题是，即使特朗普在总统任期的某个时候逐渐降低了自己的方式，他的领导风格和激进政策已经对商业信心和市场情绪造成了严重破坏。

一旦特朗普政府揭示其减税计划，并宣布措施缓解监管负担，这一切都会改变。但是，对重大提升的希望正在缓慢变暗，因为尚不清楚减少税收和商业友好的法规是否会大大抵消共和党议程上的支出的大规模削减。

然而，更确定的是，经济的任何放缓是否会大大减弱通货膨胀压力，以使美联储能够像市场当前的价格一样积极地降低费率。尽管在这一方面的任何失望都可以为美元的潜在反弹铺平道路，尽管在稳定环境中，范围可能很适度。