英格兰银行评论 – 缓慢而稳定

• 如预期的那样，今天的BOE将银行利率保持不变，为4.50％。
• 投票分配略有偏向鹰派方面，但我们认为这并不是MPC内情绪的广泛转变。
• 总体而言，声明表明，BOE仍然有利于放松货币政策的“逐步”和“谨慎”的方法，同时突出了不确定性的提高。
• 市场反应适度，镀金产量的跟踪略高，而欧元/英镑在霍克投票分配中移动较低。

不出所料，英格兰银行（BOE）决定将银行利率保持在今天的4.50％。投票拆分有鹰派的转折，有8位成员投票赞成一个不变的决定，而Dhingra投票则投票支持25bp。

BOE保留了以前的指导，指出 “逐步而谨慎地进一步撤回货币政策限制是适当的“正如预期的那样，BOE强调了升高的不确定性，指出 “全球和国内的经济不确定性最近都在上升“。双线同样保留了措辞 “货币政策将需要继续保持足够长的限制，直到通货膨胀率在中期内可持续返回2％的目标的风险进一步消散“在通货膨胀方面，MPC越来越多地关注从工资增长到非能量核心商品的通过，此前焦点以前主要围绕着主要服务通货膨胀。

总体而言，我们认为今天的沟通支持我们呼吁连续逐步进行切割周期的方法。我们预计下一个25bp在5月削减，银行利率年底为3.75％。虽然我们以前强调说，我们看到2025年偏向切割器切割周期的风险，但现在我们认为风险图片更加平衡。

费率。 镀金的收益率在鹰派投票分配中全面移动。到2025年，五月和50bp的削减价值为16便士。边距表。我们强调了BOE在2025年提供的轻松宽松的可能性比目前的价格更高，预计今年将在5月的下一个削减局面进行三次削减。

fx。 Eur/GBP在宣布这一消息中移动下降，霍克投票拆分占据了中心位置。今天提供的仍然谨慎的指导突出了BOE的渐进方法。更广泛地说，我们预计与G10同行相比，在接下来的几个季度中，欧元/英镑在接下来的几个季度中会降低，这种投资环境的特征是，信贷持续不断的差异以及GBP与USD积极的投资环境的正相关（我们希望这将返回）。尽管我们继续期望英国从财政增长中获得增长接收，但德国财政立场的转变使相对增长的前景对十字架的影响更大。关键的风险是重新点燃债务问题，并从BOE产生了更强大的政策放松立场。