美元缓解随着贸易增长的淡出，斯特林找到了对工资和BOE修辞的支持

美元在当今美国早期的交易中略微软化，尽管此举似乎与对经济数据的任何直接反应相比，这与淡入贸易后的集会相关。虽然四月通货膨胀报告显示出令人鼓舞的头条新闻，但CORE CPI阅读坚定地表明，基本的价格压力仍然很粘。这种动态应该保持谨慎的态度，当今的市场反应表明，数据并不能使期望有意义地改变。但是，更乐观的收获是，最近的关税尚未显着提高通货膨胀。

相比之下，在英国稳固的工资数据之后，斯特林（Sterling）获得了一定的吸引力，尤其是欧元。尽管总体就业的迹象表明，工资增长仍然强劲，平均收入仍然远高于BOE的2％通货膨胀目标。 BOE首席经济学家Huw Pill通过警告说，可能需要采取更积极或持续的政策行动来控制通货膨胀，从而加强了这种关注。他的言论帮助了斯特林的情绪。

总体而言，在货币市场中，澳大利亚已经超过了美元，成为本周的最佳表现。猕猴桃和洛尼也很坚定。在另一端，日元继续挣扎，而瑞士法郎和欧元也柔和。

从技术上讲，随着184.35的增加，GBP/JPY现在按照195.95的阻力延伸。 195.95的决定性突破将辩称，从199.79的199.79跌落已经达到184.35。更重要的是，从180.00起，可能会准备好在此看涨案件中恢复199.79。

在欧洲，在撰写本文时，FTSE上涨了0.05％。 DAX上涨0.17％。 CAC上涨0.23％。英国的10年收益率上升了0.021，为4.671。德国的10年收益率上升了0.013，为2.666。在亚洲早些时候，尼克基上涨了1.43％。香港HSI下跌-1.87％。中国上海SSE上涨0.17％。新加坡海峡时报上涨0.13％。日本10年的JGB收益率上升了0.06升至1.449。

美国CPI以2.3％的速度达到四年低点，但核心通货膨胀率保持稳定为2.8％

美国标题CPI仅增长0.2％的妈妈，低于预期的0.3％的妈妈。核心CPI（不包括食物和能源）也增加了0.2％，其预测为0.3％的MOM。

每年，标题通货膨胀率从2.4％的同比下降到2.3％，这是自2021年4月以来的最低利率。核心通货膨胀率稳定在2.8％的同比异，符合预期。

庇护所仍然是每月通货膨胀，妈妈0.3％的关键驱动力，占总增加的一半以上。

能源价格也提高了0.7％的妈妈，而食品价格略微下降了-0.1％的妈妈。同期，能源成本下降了-3.7％，有助于保持总体通货膨胀，而食品价格上涨了2.8％。

BOE的药丸：可能需要更具侵略性和持续的努力来降低通货膨胀

BOE首席经济学家Huw Pill在今天的新闻发布会上发表讲话，警告说，将通货膨胀归还到BOE的2％目标可能比预期的要困难得多。因此，药丸说，中央银行可能需要以“更具侵略性或更持久的方式”做出回应，以确保在合理的时间范围内控制通货膨胀。

他对最近的工资和价格设定行为的转变表示担忧，这可能反映出更“结构性的变化”，这与1970年代和1980年代的通货膨胀动态相似。

药丸强调，投资者不应解释BOE的最新预测，这表明，根据市场的进化利率，到2027年初的通货膨胀率恢复到目标，这是对未来降低税率的明确认可。

取而代之的是，他指出了该银行的通货膨胀风险情况，该方案假设生产力持续疲软，工资压力更大。他说，这些条件回应了过去的通货膨胀危机，在那里触发的价格水平升高，重复且根深蒂固的薪酬需求。

上周，药丸反对BOE的四分之一点降低率，与霍克·凯瑟琳·曼恩（Hawk Catherine Mann）保持一致，因为他们更喜欢保持利率不变。

英国薪资就业下跌-33k，工资增长仍在提高

英国劳动力市场4月份的数据显示出就业的迹象，但工资增长的持续力量。薪资的雇用下降了-33k（-0.1％的妈妈），而索赔人的罪名则增加了5.2k。 4月份，每月薪水中位数增长了6.4％，从上个月的5.9％加速。

在截至3月的三个月中，距3月的三个月中的失业率从4.4％提高到4.5％，这符合预期，并标志着自2021年下半年以来的最高水平。

包括奖金在内的平均收入同比增长5.5％，超过了5.2％的同比期望。不包括奖金的收入同比增长5.6％，略低于约5.7％的预测。

德国扎北锌经济情绪激增，稳定国内政治和贸易进步

5月份，德国和更广泛的欧元区的投资者情绪急剧改善，德国的ZEW经济情感指数从-14.0跳到25.2，远高于预期的9.8。欧元区情绪效仿，从-18.5上升到11.6，也超过了期望。

根据ZEW总统Achim Wambach的说法，反弹反映了与缓解贸易紧张局势，新的德国政府以及稳定通货膨胀相关的乐观情绪，有助于抵消上个月的急剧恶化。

但是，对当前状况的看法仍然是严重负面的。德国目前的局势索引从-81.2降至-82.0，丢失了预测。欧元区的改善谦虚，但仍处于-42.2。这种分歧表明，尽管对未来几个月的期望正在改善，但近期的经济状况仍然脆弱，尤其是在德国。

Boj的Uchida看到暂时的通货膨胀暂停，但工资增长持续存在

BOJ副州长Shinichi Uchida今天表示，尽管日本潜在的通货膨胀以及中等至长期的通货膨胀期望可能“暂时停滞”，但由于“日本就业市场非常紧张”，预计工资增长将保持坚定。

他补充说，公司可能会继续“通过上涨价格来调整劳动力和运输成本的上升”。

Uchida还强调，BoJ将“无需召开前的情况”评估美国贸易政策的经济影响，并承认全球前景周围的不确定性高度。

BOJ意见：看到关税风险，但保持灵活的速率徒步立场

BOJ对4月30日至5月1日会议的意见摘要表明，人们对美国关税的影响一般持谨慎态度，董事会成员承认潜在的经济损失，但认为这足以使追求2％的通货膨胀目标脱轨。

一位成员指出，由于美国的增长较弱，BOJ可能会在加息时输入“临时停顿”。但这强调“不应该太悲观”。

该成员强调，如果条件改善或美国政策转变，将加息可以恢复。

其他意见强调了日本经济和价格前景面临的高度不确定性，这在很大程度上是由全球贸易紧张局势驱动的。一位董事会成员指出，政策路径“可能随时改变。”

另一个重申，随着预测继续显示通货膨胀达到2％的目标，实际利率仍然深度为负面，“棚屋的徒步旅行立场没有变化”。

澳大利亚西部太平洋地区的消费者情绪上升到92.1，弱信心支持RBA削减

澳大利亚的西部太平洋局部消费者情绪指数在5月上涨了2.2％，至92.1，部分从四月的下降趋于与贸易相关的不确定性引起的急剧下降。

西太平洋地区将适度的反弹归因于更强大的金融市场和联邦大选的决定性结果。但是，情绪仍然柔和，该指数仍然低于其3月份的水平3.9％，并且在悲观的领土上牢固。

随着所有关键通货膨胀措施现在返回目标范围2-3％，Westpac预计RBA将现金利率再将25bps降低至3.85％。柔和的家庭情绪和更加“不安和威胁性的全球背景”的结合增强了进一步缓解的案例。

澳大利亚的NAB业务条件削弱至2个，利润压力越来越多

澳大利亚的NAB业务信心指数从4月份的-3升至-1。但是，潜在的业务条件指数从3下滑至2。贸易条件从6下降到5，而利润率从0急剧下降到-4，突出了利润率的持续压力。

购买成本增长以每季度等效等效的速度加速到1.7％，高于1.4％。劳动成本增长仍升高为1.6％。投入成本上升似乎正在侵蚀盈利能力，企业努力通过这些增加的范围。这反映在最终产品和零售价增长的适度增加中，分别上升到0.8％和1.4％，低于投入成本增长的速度。

NAB首席经济学家Sally Auld指出，较弱的获利能力是业务条件下降的核心，与购买成本的上涨和较软的交易业绩保持一致。

欧元/美元中午前景

每日枢轴：（S1）1.1022; （p）1.1132; （R1）1.1199;更多的…

欧元/美元中的盘中偏置在当前恢复时首先转为中性。总体而言，应从38.2％的1.0176回收率到1.1572（1.1039）的强大支持以带来反弹。在上升方面，1.1380的休息将表明从1.1572的校正已经完成，并重新测试了1.1572。但是，持续的1.1039持续破坏将抑制这种观点，并在1.0709接下来目标61.8％。

在更大的情况下，从0.9534的长期底部上升可能会纠正多年的下降趋势或长期UP趋势的开始。无论哪种情况，都应从1.0176的1.1916中看到进一步的上升至0.9534的100％投影至1.1274。现在，只要有55 W EMA（现在为1.0789），这将仍然是最受欢迎的案例。