在贸易谈判中，美国寻求较弱的美元参与的头条新闻

市场

昨天，很少有生态数据可以指导全球交易。 （美国）股票喘口气。与中国和英国相比的美国贸易协定的详细信息仍必须予以淘汰。 （框架）与其他贸易伙伴交易也是如此。目前，股权投资者认为可能已经折现了足够的贸易降级。标准普尔关闭几乎没有变化（+0.1％）。特朗普中东之旅中有关商业交易的头条仍然引发了一些纳斯达克的表现，但这里的风险势头似乎正在放缓。核心收益率市场在欧洲交易中并没有找到明确的方向，但在美国交易中再次走上了北路。在曲线的短端，更好/不负面的经济前景只会加强鲍威尔的反应性政策方法。 2-y产量恢复了4.0％的分数（+5.1 bps）。 LT收益率也持续了他们最近的同意。在这里，这不仅是工作中更好的经济前景。随着特朗普的财政计划正在通过国会委员会逐步发展，财政可持续性的主题也又迫在眉睫（CF Infra）。美国10年增加了7.1桶。 30-Y越来越接近5.0％的心理障碍（4.96％， + 6.3 bps）。德国产量也再次获得了几个BP（整个曲线的0.5 bp至2.5 bps）。英国镀金以类似的方式增加了4-5个基点。更长（较低）的较长（较少）再次成为核心收益率市场的主流。在FX上，美元被美国在与贸易伙伴的贸易谈判中，例如韩国寻求较弱的美元的头条新闻。谣言显然没有得到任何涉及各方的确认，但市场收集了这一信息。在获得最近的美国流行精神之后，美元集会被阻止。在下部盘中峰值后，DXY在100.03的情况下关闭了会话几乎没有变化。欧元/美元的同上（关闭1.1175）。日元的表现胜过（USD/JPY关闭146.75）。

今天早上，亚洲股票在最近的集会后面临一些利润。美国产量几乎没有改变。美元正在进一步失去基础，尤其是对日元之类的人（USD/JPY 146.05）。欧元/美元再次接近1.12大人物。今天晚些时候，EMU Q1 GDP，美国帝国制造业调查，费城美联储业务前景，美国4月零售销售，PPI＆Jobless索赔更好。在解放日公告后，这些发行版中的大多数可能反映出了期望的秋千。在这方面，市场对于未来的期望就可以得出任何结论并不容易。如果有的话，比预期的数据好/更好，仍然可以巩固核心实际收益率的底部。同时，在昨天的价格行动之后，这对美元有很大的帮助。美国货币的风险再次以销售方式被捕获。今天早上，英国第1季度GDP令人惊讶（Q/Q 0.7％和1.3％y/y），但细节有些混杂（消费量较差，资本形成）。在第一反应中，斯特林获得了几个滴答（0.843）。

新闻与观点

美国负责的联邦预算委员会估计，发展中国家和解法案将在2034财政年度以书面形式增加约3.3亿美元的债务，如果永久制作为5.2tn。根据现行法律，债务预计将从今天的GDP的近100％上升到2034年的117％。增加和解法案的影响，这将是GDP的125％甚至129％。每年的赤字将急剧上升 – 从2024年的1.8tn到2034年的2.9tn，根据该法案的永久版本，$ 3.3TN。作为GDP的份额，如果该法案永久延长，年度赤字将增加到6.9％ – 或7.8％。仅利息成本将占该借贷的很大一部分，从2024年的近9000亿美元增加到2034年的1.8tn（占GDP的4.2％），或者如果永久使用，则翻一番，至1.9tn（4.4％GDP）。这不包括较高债务提高利率的动态影响。

澳大利亚就业在4月增加了8.9万，从3月份的36.4倍增加，并超过了共识估计（+22.5k）。详细信息显示，全职工作（+59.5k）的职业份额。一年中，就业人数已增长39万人，即2.7％。这种年增长率高于15岁及15岁以上的人口增长率，同期为2.1％。失业率稳定在4.1％，但劳动力参与率从66.8％增加到67.1％。昨天，澳大利亚统计局发布了工资增长人数。这些显示从Q4 2024中的0.7％Q/Q加速至Q1 2025（+3.4％y/y）。尽管劳动力市场实力且略高于预期的第一季度CPI数字，但货币市场仍坚持这样的观点，即澳大利亚储备银行下周会降低其政策利率25个基点至3.85％。澳洲储备在今年2月实施了首次谨慎的税率，随后在4月份进行了现状。