穆迪（Moody）的降级破坏了关税休战中的平静，美元面对新测试

就像市场在一系列积极的贸易发展之后找到自己的立足点一样，穆迪（Moody's）通过将美国主权信用评级从AAA降低到AA1，从而造成了周末的震惊。此举掩盖了美国 – 中国关税休战和更广泛的贸易张力降低的乐观情绪。

在短期内，贸易展望似乎不那么波动，可能达成了更多协议。对于非中国合作伙伴，直到7月初，市场可能会享有关税头条新闻，直到上8月中旬为止。

但是，穆迪的降级可能会突然动摇这种稳定性。降级的时机与情感脆弱的情感改善相吻合，增加了在国库和美元上销售的风险。

在货币市场中，上周的性能混合在一起，这是更广泛的合并的标志。 Dollar是最强大的货币，但尤其未能以其早期的实力发展。澳大利亚紧随其后的是第二好的表演者，受到强烈的国内工作数据和风险偏好的鼓舞，而斯特林也在英国强大的GDP的支持下坚定地保持了坚定的态度。但是，总体上有限。在弱方面，欧元的表现最差，其次是瑞士法郎和猕猴桃。 Yen和Loonie在中间结束了一周。

华尔街对贸易停战的激增，即使通货膨胀期望达到飙升，增强了耐心

尽管担心经济信号，尽管对全球贸易和投资者的适应力的乐观兴趣，美国股票市场以强劲的收益结束了本周的收获。标准普尔500指数飙升了5.3％，陶氏增加了3.4％，纳斯达克复合材料的表现优于7.2％。该集会最初是由美中贸易会议的令人惊讶的结果引起的。双方都同意进行90天的休战，并撤消了关税的很大一部分，尽管没有完全恢复到冲突前的水平。

即使经济数据指出了未来的潜在麻烦，投资者也经历了几个下行风险，并提高了股票价格。市场吸收了薄弱的消费者情绪，并在不退缩的情况下急剧上升的通货膨胀期望。这反映出，至少在短期内，贸易正常化将继续抵消宏观逆风。

密歇根大学在周五发布的5月的初步消费者情绪报告强调了公众的焦虑越来越大。标题索引降至50.8，是其第二高的读数。年度通货膨胀预期从6.5％升至7.3％，是1981年以来最高的。

重要的是，该调查是在4月22日至5月13日之间进行的。该时间表包括美国总统唐纳德·特朗普宣布对中国以外的所有贸易伙伴的互惠关税的时期，将缩放到10％的基准。它还包括在宣布美国 – 中国休战后第二天收集的回复。

在这种情况下，情感和通货膨胀前景恶化的持续崩溃表明，消费者对经济方向仍然高度怀疑。甚至某些关税的回滚也不足以提高对价格上涨的心情或驯服的担忧。现在，关注将在5月30日将于5月30日的最后发布，以查看情绪和期望是否随着贸易休战的沉入而更加积极的变化。

对于美联储而言，数据可能会加强谨慎的立场，以免削减更长的速度。美联储资金期货现在仅反映了7月降低25bps率的36％的机会。 9月削减的期望值上升至75％，随后在12月另一个人的几率约为70％。这表明市场认为，如果有的话，今年可能只有两次削减税率。

从技术上讲，标准普尔500指数在本周开始时占据更高的距离，并将其集会从4835.04低点延伸。当前的上升仍然被视为从6147.43高的中期纠正模式中的第二条腿。动量应开始淡出6000多个心理水平。低于5720.10的差距支持将表明短期浇头。低于55天EMA（现在为5650.80）的持续交易表明，更正的第三回合已经开始。

穆迪（Moody）的降级将阴影投入了美元和国债

尽管华尔街和美元每周都有强劲的成绩，但在穆迪在周五降低了美国主权信用评级后，情绪仍面临新的挑战。该举动在市场关闭后宣布，将一个置于AA1的评级从AAA中降低，这标志着罕见的顶级地位损失。虽然直接的市场反应因时间安排而陷入困境，但降级可能会在未来一周对金融市场产生阴影，而压力可能会在美元和美国国债上构成。

值得注意的是，Dollar上周成为表现最佳的主要货币，但这并没有定罪。周一最初的激增后，动量迅速消失。到周中，绿色的卫队开始停滞不前，尽管预期通货膨胀率更高，但仍未表现出任何跟进。这表明潜在需求可能是脆弱的。

穆迪（Moody）认为，不断恶化的财政前景是降级的关键原因，指出“连续的美国政府和国会”未能扭转扩大赤字和不断增加的债务服务成本的趋势。该机构还表示，有意义的财政改革即将到来，清楚地表明，降级不仅反映了短期的政治风险。降级不仅反映了不断增加的财政压力，还反映了继续阻碍结构改革的政治僵局。

考虑到4月初市场的反应，美国对美国对互惠关税的反应如何引发了国库收益率的集会并广泛削弱美元，这种背景尤其重要。那集表明投资者可能会重新评估有关美国作为最终安全资产提供商的作用的传统假设。如果喜怒无常的降级获得债券持有人的吸引力或引发更广泛的信用评级审查，则可能会重新浮出水面。

从技术上讲，上周为期10年的收益率上升表明，从1.4592的近期校正已经完成为4.124。从3.886上升可能已经准备好恢复。现在，只要55 d EMA（现在为4.3437）举行，进一步的集会就会受到赞成。 4.592的企业突破将以100％的预测为3.886至4.592，从4.124的下一个4.830。

上周，美元指数从97.92的纠正措施恢复了，但在55 D EMA之前开始挣扎（现在为101.93）。虽然不能排除另一个上升，但上升空间应限制为38.2％的回收率110.17至97.92，在102.60。缺点，99.17支持的休息将争辩说，更大的下降趋势已准备好通过97.92低点恢复。

一项可以从美元和国债的重新压力中受益的资产是黄金。从技术上讲，黄金现在处于理想水平，可以完成3499.79高的纠正措施。当前水平包括55 D EMA（现在为3152.88）和38.2％的2584.24至3499.79的回收率为3150.04。从好的方面来说，3262.74电阻的牢固断裂应将更强的集会恢复到3434.76/3499.79电阻区。

欧元/美元每周展望

欧元/美元在上周进一步延伸至1.1064，但在1.1039的38.2％回收率提前回收率为1.0176至1.1572。首先，本周初始偏见保持中立。从1.1039开始，仍然有强大的支持可以完成1.1572的校正。在上升方面，以上1.1292将更强的上升恢复到1.1572。但是，持续的1.1039持续破坏将抑制这种观点，并在1.0709接下来目标61.8％。

在更大的情况下，从0.9534的长期底部上升可能会纠正多年的下降趋势或长期UP趋势的开始。无论哪种情况，都应从1.0176的1.1916中看到进一步的上升至0.9534的100％投影至1.1274。现在，只要有55 W EMA（现在为1.0818），这将仍然是最受欢迎的案例。

在长期的情况下，长期看涨逆转的情况正在建立。降落通道电阻的持续破裂（现在约为1.1300左右）将争辩说，1.6039（2008 High）的下降趋势已完成为0.9534。即使作为纠正措施，中等学期的趋势也应跟随。下一个目标是1.6039至0.9534的38.2％回撤。