日落市场评论 – 行动外汇

市场

昨天对看涨纠正后，邦德投资者在曲线的远后也保持了今天的凉爽。一场密切关注的日本40岁债券拍卖再次达到了平庸的需求，但对更广泛的市场的附带损害有限。销售后立即跳高后，日本人的40 Y收益率为3.36％（+3.3 bps），但上周的最高收益率接近3.70％。曲线长期表现的重点（以及关于财政可持续性的辩论）将留在这里，但是上周的暂定“恐慌”现在已经消退了。目前，在欧洲债券市场上也是一个平静的一天。德国的产量在整个曲线上增加了1-2 bps。尽管前几个月的实际措施减轻了，但接下来12个月的欧洲四月消费者调查的通货膨胀预期从2.9％上升到3.1％（4月的2.2％EMU HICP，下周星期二的新闪光阅读）。但是，市场显然不认为这是欧洲央行下周进一步削减25桶的“先发制人”的原因。随着欧洲央行进一步进入中立领土，我们渴望看到不确定的（通货膨胀）前景是否也会导致欧洲央行像许多其他中央银行一样从积极主动的方法转移到更具反应性的方法。除了里士满美联储和达拉斯美联储的信心措施（通常不是市场推动者）之外，今天晚些时候，美国市场正在寻找美联储5月的政策会议的会议记录，70亿美元的5-y财政部诉讼和NVIDIA收益。昨天集会后的美国债券在整个曲线上增加了约2个基点（2-y基准更改）。纽约联邦政府总统威廉姆斯（Williams）一夜之间警告说，政策制定者不仅应旨在基于跨越跨国消费者通货膨胀的期望，而且整个曲线避免了“高度持久的”通货膨胀可能成为“永久性”。在股票市场上，欧洲指数无法建立昨天的强大WS关闭（Eurostoxx 50 -0.4％）。 NVIDIA结束后的结果可能会决定是否有案例重新审视2月的最高水平。在昨天进行了反转/反弹之后，美元仍然更好地出价，因为美国货币（贸易战，债务可持续性）暂时转移到后台。DXY从99.53上升至99.55。 USD/JPY适度获得（144.9）。欧元/美元从1.133轻松到1.1300附近的贸易。斯特林最近无法延长稳定的表现。 EUR/GBP仍在努力可持续地打破0.84的手柄。

新闻与观点

欧洲消费者通货膨胀的预期在四月连续第二个月上升。欧洲央行的消费者预期调查显示，仪表从2.9％加快了3.1％，是2024年2月以来最高的。这是自2021年7月以来的第一次，即将到来的一年的通货膨胀率不低于过去12个月中感知到的通货膨胀（3.1％）。这是不再假设解散的家庭的标志（因此是向欧洲央行的警告信号）。提前三年的期望保持不变，为2.5％，同样与去年年初看到的数字相匹配。连续第五次的最长度量（5年）为2.1％。欧洲家庭预计来年的名义支出增长了3.7％，高于3月份的3.4％，但预计其收入会增长略低（比1％比1％）。未来12个月的经济增长预期变得更加负面，4月份从3月的-1.2％降至-1.9％，但消费者对劳动力市场仍然相当乐观。与最近的过去相比，他们看到的失业率略高。他们在住房市场上更像看涨，认为他们的房价将上涨3.2％，从3月份的3.1％增长。预计获得信贷的机会将变得更加困难：假设收紧的净百分比从15.5％增加到20.8％。

5月，比利时通货膨胀率下降了0.16％m/m至2.01％。这是4月的2.55％，连续第四次下降。核心通货膨胀（未加工的食品和能源产品）从2.82％降低至2.59％，服务CPI从3.96％降低至3.65％。 5月的最大价格上涨是在肉，私人租金，酒店房间和移动电话服务上注册的。排名前三的是天然气（-6.2％m/m），电力（-4％m/m）和机票。电机燃料下降0.5％m/m。根据欧洲统一方法（HICP）的通货膨胀率为2.8％。