较长的日本政府债券收益率已经遇到麻烦的校正较低

市场

从漫长的阵亡将士纪念日周末回来时，美国投资者心情愉快。美国财政部长Bessent在接下来的几周内提出了一些大型（亚洲）贸易协议的前景，而最初的7月9日截止日期又回到了美国欧盟谈判中。五月份的消费者信心意外强烈的激增有助于提升精神。标题索引从85.7反弹到98，这是2月以来最好的水平。特别是期望指数（从55.4起的72.8）导致了更高的飞跃。消费者列举了中国关税，降低汽油价格和缓解通货膨胀的暂时降低，而今年的衰退却很少。平均通货膨胀预期从7％降低到6.5％。美国股票市场以1.8％（道琼斯工业）升至2.5％（纳斯达克股票）。今晚的第一季度NVIDIA收入有可能解锁今年损失全部回溯到YTD/历史最高高点的最后一部分。在曲线的很长一段时间内，市场缓解有助于短期篮板行动。美国曲线公牛以1.1 bp（2年）至8.6 bps的屈服降低了。当天早些时候，日本和英国很远的末期表现类似。日本财政部向一群不寻常的市场参与者发送了问卷，并在不寻常的时间就政府债券发行款项。这被认为是政府寻求稳定日本债券最近溃败的标志。在英国，债务管理办公室表示，它正在转移到短期借贷。在FX空间中，美元在YTD低点附近获得了一些呼吸空间，而贸易加权绿背则从99到100。

在40年政府债券的拍卖符合需求疲软之后，日本政府债券收益率很长的很长的校正已经陷入困境。它突出了任何此类行动的脆弱性，因为人们担心公共财政，导致卖出的模式。今天的生态日历包含欧洲央行通货膨胀预期（1Y，3岁），里士满美联储制造指数和上次FOMC会议的会议记录。我们不希望他们以深刻的方式转移市场。本周晚些时候（星期五），美国PCE缩水器，日语（东京）CPI）和德国消费者价格值得一看。

新闻与观点

匈牙利央行（MNB）昨天将政策利率保持在6.5％。它仍然高度关注通货膨胀。根据量规，4月份的价格在4月下降到4.2％（标题）和5％（核心），但基本动态令人担忧。政府利润人为地抑制了食品价格和市场服务的每月重新定价远高于平均水平。这表明全年的通货膨胀率更高。围绕通货膨胀前景的风险是很大的，因此继续保证采取谨慎而逐步的货币政策方法。匈牙利掉期收益率上升了几个基点，但此举与政策决定无关。 Forint在欧元/HUF 403.7左右关闭或多或少不变。

新西兰的储备银行进行了缓解周期，将关键利率从3.5％降低到3.25％。首席经济学家康威（Conway）说，他们现在进入中立区，标志着该周期即将结束。 5月的政策报告表明，另一个人的机会降低了一个税率。该决定不是一致的，其中一名成员认为，作为原因之一，人们认为持有通货膨胀的预期增加之一。从2026年起，到2025年第一季度的通货膨胀率预计将在2025年第一季度上涨2.7％。先前的降低税率以及出口价格上涨应该支持经济，即使预计全球关税将减缓全球经济增长。截至2026年3月，经济应扩大1.5％，而2月预计的1.8％。猕猴桃不坚持膝盖的收益（NZD/USD 0.595）。在曲线的前端，掉期产量确实上升了11个基点。