每周重点 – 欧洲央行接近降低速度

我们本周发表了最新的经济预测，显着降级到美国展望，但对欧元区增长的看法相对稳定。 认为这些天不确定性异常高可能像陈词滥调，但是预测自然会受到严重的关税不确定性。作为基本案例，我们假设在可预见的将来的关税将保持在目前的水平接近，而美国的平均贸易加权税率徘徊在15％左右。这意味着我们认为，10％的通用利率以及当前特定于产品的关税将保持到位，但是大多数所谓的“相互关税”将不会恢复。我们预见到2025年（不变）的欧元区GDP增长率为0.9％，美国为1.6％（2.3％），中国为4.7％（未改变）。从中阅读更多 北欧前景 – 标准化与关税风险，6月4日。

欧洲央行的政策利率降低了25bp，如普遍的预期。 拉加尔德（Lagarde。她强调说，中央银行现在在当前的环境中处于良好状态，并且欧洲央行正在“结束”切割周期。 5月的欧元区通货膨胀率下降到1.9％/年，欧洲央行将其通货膨胀预测调整为2026年的1.6％，但Lagarde淡化了其意义，并强调了这种转变主要反映了较低的能源价格和更高的EUR FX利率。 我们调整了欧洲央行电话 现在预见到9月，我们预计在7月和9月会减少一个最终费用。由于市场也降低了其降低的期望，因此短端率提高了一些。从中阅读更多 欧洲央行评论：靠近或结尾处的好位置，6月5日。

市场情绪通常保持镇定 尽管特朗普在本周生效了50％的钢铁和铝关税。 股票在大西洋两侧的滴答较高，而长期债券的产量稳定下来。欧元/美元转移了1.14以上，我们认为对美国的持续不信任与结构放缓的增长将使十字架在一年之内朝1.20。

传入的宏观数据一直处于柔软的一面，美国ISM制造业和服务指数都没有期望。服务指数显示出较弱的新订单的组合，但价格仍然增加了。散落的语调对美联储没有明确的指导。在太平洋的另一端，中国的凯辛制造指数在5月的50.4中也急剧下降到48.3。从我们的最新信息中阅读更多 中国头条新闻，6月6日。

就宏数据而言，下周将相对较轻。 我们认为，我们的CPI通货膨胀在5月份的标题和核心术语均保持 +0.2％m/m SA。密歇根大学的初步六月消费者情绪调查将为市场提供更清晰的通货膨胀感。修订后的5月调查显示，在宣布美国 – 中国贸易协议后，预期通货膨胀的预期下降了。从欧元区开始，Sentix指标将对投资者信心在6月初的发展有一种感觉。四月份自动日期暴跌之后的5月，该指标急剧反弹，我们认为6月有进一步增加的空间。

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