Late先生今天最好准时

市场

美元以自1973年以来最弱的YTD和新的多年低点的表现最弱。该贸易加权指数收于96.88，这是2022年2月以来的最弱水平。欧元/美元连续第八天升起，两人现在测试了1.18 Big Miguet附近的向上倾斜趋势渠道的上限。 USD/JPY技术看起来有些灾难性，但二人昨天削弱了144.03。 GBP也不处于最佳状态 – 昨天的欧元/英镑命中率高达0.858-但仍然表现出色。电缆返回了最近的1.37以北的高度。我们没有看到昨天的美元弱点的特殊触发因素。这仅仅是整体（美国）政策不确定性，不可持续的财政道路以及（积极）美联储在今年晚些时候削减的结果。在单独触及这些方面，我们已经看到一些积极的声音在欧盟之类的贸易方面发出了一个，据彭博社报道，该贸易阵线表示将接受10％的普遍关税，以换取对制药和半导体等主要部门的豁免。潜在的（a）交易的框架对首先涉及的货币（在这种情况下为欧元）是有益的，尽管此后仍需要进行大量细节。日本在范围的另一端，特朗普总统向该国猛烈抨击，并威胁要将其单方面设定的进口关税率发送。就不可持续的公共财政而言，参议院正在对数十个损失赤字的BBB进行数十项修正案进行投票，这些修正案最终在对该法案的最后一票或降低投票中最终达到高潮。后者预计今天下午。最近，降低美联储降低的赌注最近也对美元产生了重视。自从鲍威尔上周在国会面前的微妙调整以来，市场渴望发现经济数据中的任何弱点。从今天开始，从今天开始，从美国制造业和震动工作开始，这就是他们也将如何看待本周的发行版。它使美元和美国都产生了进一步损失的脆弱性。后者在公牛扁平机中又下降了2.8-6.1 bps。不过，随着巨型法案的延长，我们对曲线的长期持谨慎态度。这也是我们在欧洲所看到的，在梅尔兹（Merz）的财政上，无论3月初还是昨天，长期开始表现不佳，尤其是在梅尔兹（Merz）的财政上再次（德国+3 bps in 30-yr）。与此同时，美国总统特朗普给美联储鲍威尔（Powell）发了一封信，列出了所有政策利率低于美国的国家，并坚持要求他降低利率。 “杰罗姆 – 像往常一样，您是“为时已晚”。您已经花了一笔钱并继续这样做。您应该降低费用 – 大量损失了数千亿美元！没有通货膨胀。” Late先生今天最好按时参加欧洲央行的Sintra活动的亮点：一个小组聊天，其中包括欧洲央行的Lagarde，Boe's Bailey，Boj's Ueda和他本人。

新闻与观点

对日本银行的季度Tankan信心调查表明，尽管总体不确定性，尤其是贸易，但活动仍然相当有弹性。标题大型制造指数从第1季度的12个提高到第2季度的13。非制造业的类似指数从35略微减少到34个，但两种指数印刷都比预期的要强。公司对即将到来的季度（分别为12和27）的信心较小，但这些措施也比预期的要强大。大公司（两个部门的总和）预计资本投资将增长11.5％的2025财年。日本公司预计CPI通货膨胀率将超过2％的短期和长期目标（1-Y 2.4％，领先2.4％，领先2.4％，高达2.3％）。虽然棚屋最近在进一步放松的时机上变得更加谨慎，但今天的调查至少表明，关于进一步政策归一化的时机/节奏的辩论将在这里留在这里，并且在今年晚些时候不确定性贸易时，可能会再次变得更具体。日元今天早上适度增强，美元/JPY在144个大人物（143.65）以下移动。

根据英国零售业集团BRC的价格衡量标准，商店价格在6月的-0.1％y/y升至0.4％y/y。这是自去年7月以来的第一篇积极阅读。这一上升主要是由于食品价格每月进一步上涨（从5月的0.4％）进一步上涨，将Y/y的量度从2.8％提高到3.7％。非食品商店价格的上涨仍然更加适度，为0.1％m/m，将此措施保持在负面的领域y/y（从1.5％起-1.2％）。 BRC评论说：“在去年秋天预算启动的成本的三个月内，标题店的价格在将近一年的时间里首次恢复到通货膨胀。食品通货膨胀几乎没有放缓的迹象，尤其是在新鲜农产品中，肉类价格受到高批发价格的影响，零售价又受到高批发价格的影响和更昂贵的劳动力成本。”