概括
库存的生产反弹和较慢的降低导致6月的ISM制造业的收缩速度更为适中。但是对关税的担忧继续犯错，使制造商充满了定价压力的库存的权衡。
空中静态
目前，金融市场中有一些东西让人联想到您在雷击之前可能会经历的东西。股票市场测试记录高点类似于由于静电的积累而导致空气充电的方式。美联储的决策者说，他们在降低速度之前就“有能力等待”，但是您的皮肤上的刺痛感是对白宫压力不懈的压力的不可避免的反应，以更快地切割。当然，当然，关税将导致更高的通货膨胀的程度，从而证明美联储的“等待方式”的方法是合理的，或者通过到目前为止的通行效应将继续变得像迄今为止一样静止，从而清除了较低费率的道路。
只有坚硬的通货膨胀数据证实上涨的价格将足够强大以使空气有效，但是在制造业的最新读物中，有一种情况是，供应链仍然被破坏了，库存管理却充满了权衡，定价压力正在加剧。
关税是整个企业的最大忧虑，十分之九的采购经理在他们的回应中提到了这一点。尽管关税是普遍关注的问题，但很明显，某些行业比其他行业受到的影响更大。例如，在机械领域，一位受访者说：“关税混乱已经在全球和国内停止了销售。每个人都在停顿。命令崩溃了。”新订单组件降至46.4。
上个月的订单下降被抵消，目前的产量接近五点，这使整个ISM制造业指数上升了6月的一半至49.0。该报告仍然描绘了制造业领域的挑战。在过去几个月的趋势较弱之后，我们在6月的产量增加了，并且在当前产量中报告扩张与收缩的行业数量之间存在近差异。我们预计生产的增长会更大，因此经过几个月的停止活动，而不是重新增长的开始，这将反映出仅仅反弹。最终，在当今环境中，趋势上仅有的两件事是等待时间和价格。只有供应商的交货对标题ISM有影响。
供应商的交付量衡量了制造商确保投入的交货时间的长度，上个月降至54.2，但仍处于扩展状态，并且仍然是推动复合索引低于50的其他组件的最大配重。该措施仍然与更长的等待时间一致，这是一个潜在的建筑价格迹象。
库存可能会作为立即通过更高价格传球的堡垒，但这些防御措施正在崩溃。库存指数上升2.5点至49.2；这意味着公司仍在降低库存投入以维持生产，但是该缩水的速度却放慢了。在评估客户的库存时，公司怀疑这些库存也太低了，并被更逐步地吸引。
尽管关税引起的通货膨胀的程度还有待观察，但ISM制造价格指数的趋势移动越高，无疑表明制造商在较高成本的环境中运行。在过去的十二个月中的九个月中，付费指数的价格已经上涨，并且仍然是其以前六个月平均水平的任何组成部分中最高的。正如附近图表所示，总体消费者价格指数往往会随着服务部门的价格压力而更加紧密地跟踪，但是早期的价格压力倾向于首先出现。
一段时间以来，劳动力市场上的制造商一直很酸。就业组成部分在6月下降，使指数保持良好状态，这表明了制造业工作的减少。我们获得了本周四6月的ISM服务度量和完整的非农业工资报告，在那里我们寻找较慢的招聘速度。劳动力市场的稳定节制使美联储的掩护等待并评估了即将到来的价格压力的持久性，但是在劳动力市场上的这种“稳定”读物已开始受到质疑，从而提高了周四数据的重要性。
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