美国：薪资在六月下降

6月，非农业就业人数增加了14.7万，远高于市场预期106K的预期。前两个月的工作收益也大约通过大约16k的工作来修改。

在过去的三个月中，非农业工资平均获得了15万个工作岗位，大约等于12个月的平均水平。

私人薪资上升了74K，大部分收益集中在医疗保健和社会援助（+58.6k）上。

在家庭调查中，平民就业（+93K）的增加伴随着劳动力下降（-130k），将失业率下降了0.1个百分点（PPT）至4.1％。同时，劳动力参与率下降了0.1 ppts，至62.3％。

平均每小时收入（AHE）增长了0.2％的月份（m/m） – 梅的收益减少了一半。在十二个月的基础上，AHE下降到3.7％（从5月的3.8％），三个月的年增长率下降了0.5 ppts，至3.1％。

在过去两个月中保持不变后，每周的总小时时间下降了0.3％m/m。

关键含义

由于包括医疗保健和政府在内的非周期性部门提出了该报告，因此6月份的非农业工资收入的收益大大超过了期望。虽然联邦薪资在6月继续下降，但州和地方政府的工资汇率在两年半内记录了其最大的收益。没有这个尖峰，就业报告将与期望大致相对应。加上平均每小时收入的冷却，这表明劳动力市场稳定但放缓，我们预计在下半年，这将逐渐向失业率施加向上的压力。

鉴于总体就业趋势的稳定性，美联储不太可能阻止其目前的货币政策立场。这使美联储有时间继续评估关税下的通货膨胀动态。市场定价目前预计美联储在年底之前将两次降低利率，预计9月份将首次削减。