- 7月份的美国CPI符合期望 – 标题 +0.2％m/m，核心 +0.3％m/m;年率分别为2.7％和3.1％。
- 华尔街集会，美元柔和 – 主要指数稳定收益，美国国库单产下降；市场几乎完全价格在9月份削减了25bp美联储。
- 没有关税驱动通货膨胀的迹象 – 企业仍会吸收利润率更高的成本，需求限制限制价格上涨。
- 特朗普加大了对美联储的压力 – 要求迅速降低利率，威胁要苏·鲍威尔（Sue Powell）；越来越多的FOMC成员赞成更加艰难的立场。
- EUR/USD UPTREND完整 – 下一个目标为1.18，突破超过1.20–1.23的道路。
市场对通货膨胀数据的反应 – 华尔街集会，美元软化
7月的美国通货膨胀数据符合对标题CPI的期望，而在核心措施上略高，但市场将发布解释为支持更容易的美联储。 8月12日，华尔街指数以显着的收益结束了会议，这反映了投资者对经济前景和利率前景的乐观情绪。美元因主要货币而削弱了，而美国财政收益率下降。美联储的资金期货在9月份的降低25bp税率上几乎完全是价格，市场也在年底之前进一步放松。
美联储的双重授权正在进一步转移到优先级的最大就业优先级，这一立场在越来越多的联邦公开市场委员会（FOMC）成员呼应。即将举行的杰克逊霍尔研讨会将于下周结束，将为杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）主席提供调整政策叙述的机会。从历史上看，中央银行在落基山脉的研讨会通常标志着美国货币政策的转折点。
消费者价格增长较慢
2025年7月，标题CPI上升了0.2％m/m，而6月份为0.3％，而年率保持稳定为2.7％，符合预测。核心通货膨胀率分别从0.2％和2.9％降低了0.3％m/m和3.1％的y/y，适度超过了年度阅读的预期。
价格分解 – 能量下降，食物平坦
能源价格下降了1.1％m/m，而食品价格没有变化。在核心商品（不包括车辆）中，6月份的价格增长率从 +0.55％降至 +0.2％m/m。在家具（+0.9％），二手车（+0.5％），体育用品（+0.4％）和服装（+0.1％）中看到了增加。家用电器价格意外下降了0.9％。
季节性服务
机票增长了4％m/m，而医疗服务成本则增加了0.7％，这主要是由于牙科服务。庇护所费用仅适度上涨，增加了0.2％。
没有关税驱动的通货膨胀压力
在特朗普总统的关税措施之后，缺乏通货膨胀压力上升的迹象表明，企业在利润率上吸收了更高的成本，而不是将其传递给消费者。最新的NFIB调查支持了这一点，该调查显示，在未来三个月中，计划价格上涨的小公司份额从32％下降到28％，指出需求侧的限制。
通货膨胀和美联储政策前景
分析人士认为，今年秋天，通货膨胀违规的风险很小，到2026年底的几率下降了2％。数据增强了对9月份降低25bp美联储降低率的期望，其次是12月。美联储资金期货目前在9月17日的FOMC会议上的26BP上定价，年底为63bp。
基于美联储基金期货的美国利率路径的市场定价，资料来源：彭博社
特朗普加大了对鲍威尔的压力
唐纳德·特朗普（Donald Trump）总统加强了他要求迅速降低税率的呼吁，甚至暗示他可能会起诉联邦政府主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell），指责他在监督中央银行的建筑翻新方面无能。
FOMC成员的评论
托马斯·巴尔金（Thomas Barkin）指出，劳动力市场和通货膨胀的风险平衡尚不清楚，美联储有适当的反应。特朗普任命的新董事会州长斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）表示，没有证据表明通货膨胀率通货膨胀，并补充说，租金上涨部分与非法移民有关。杰夫·施密德（Jeff Schmid）认为，尽管增长保持稳定，但通货膨胀仍然太高，需要适度的限制立场。但是，他补充说，他将准备改变自己的看法，应该要求重大削弱。
美元的下一步？
在截至8月5日的一周中，净净空笔职位急剧下降了43亿美元 – 连续第四次减少。现在，净短净值为70亿美元，比7月初的186亿美元的当地峰值下降。
值得注意的是，这些数字是落后的指标，尚未反映FX市场中的最新动作。在欧元/美元的7月回调中可以看到短期职位的放松，尽管最新令人失望的非农业薪资数据重新点燃了美元的销售压力。两人的上升趋势在技术上保持完整，而八月的通货膨胀数字只加强了进一步增长的可能性。欧元/美元的下一个上升目标为1.18，超过此级别的中断目标开放了1.20–1.23。
主要货币对欧元/美元的图表，每日数据，来源：TradingView
（tagstotranslate）Fed（t）美国（t）USD
关键词：
