日落市场评论 – 行动外汇

市场

本周英国生态数据不会改变明天英格兰银行会议的结果。劳动力市场（昨天）和通货膨胀数字（今天早上）与共识一致。失业率在截至7月的3个月中稳定在4.7％，工作增长增加了232k。初步的八月工资单（不同的统计系列）下降了8k。劳动力市场并不是中央银行最大的担忧。粘性通货膨胀是。英国的价格增长加速至0.3％m/m，年度稳定为3.8％y/y 18个月，这与八月盟军所规定的路径一致。英国中央银行预计，9月份的价格上涨将达到4％/年的峰值，并在年底之前保持高3.5％-4％的范围。核心通货膨胀率从3.8％/年减少到3.6％y/y，服务通货膨胀率为4.7％y/y，从5％y/y起，这主要是由于降低，波动性的机票价格。中央银行的核心服务量规可能从4.9％的y/y降至5％y/y和食品通货膨胀 – 对于塑造家庭的通货膨胀预期很重要 – 加速到5.1％/y/y。经济发展表明，自去年8月以来，BOE将终止其季度降级步伐。英国货币市场完全折扣明年8月的下一个削减税率！除了鹰派停顿之外，注意2025年10月至2026年的定量收紧计划。在过去的三年中，他们每年将资产购买投资组合降低了1000亿英镑（目前的持股量约为57.5亿英镑），积极的销售增加了自然的径流。接下来的12个月的中位数猜测是从100亿英镑减少到72亿英镑的放缓。随着490亿英镑的镀金成熟，这将意味着积极的销售额从过去12个月的130亿英镑增加。这些销售的成熟度的缩短可能是为了避免在英国产量曲线的脆弱距离上施加不必要的额外压力。

预计美国中央银行今晚将削减25个基点的税率至4％-4.25％，尽管该决定可能会在这两个方向上面临异议。更大的问题是，鲍威尔和/或更新的经济预测季度摘要是否表示切割周期的开始（今年降低了25个基点的降低2次）。鲍威尔将不得不走一条紧身的绳索，以保持市场期望。 2026年和2027年的中位数估计可能比6月份的中性3％接近3％（3.5％-3.75＆3.25％-3.5％），但意见差异将很大。这又回到了在多云的天空下导航星星。我们的印象是，美国市场愿意今晚捡起任何肮脏的信号，增加或加速2026年降低赌注。如果鲍威尔的压力机的语气与他的杰克逊·霍尔（Jackson Hole）的演讲一致，那么他们将看到这是一个清晰的，我们准备以牛市的方式真正以牛的陡峭方式，而且美元容易受到利率支持的损失。观察美国2年（3.5％）和10年（4％）产量的技术支持。

新闻与观点

印度尼西亚银行出乎意料地将政策利率削减了25个基点，至4.75％。在过去的12个月中，它带来了累积缓和至150个基点。中央银行将继续关注增长，通货膨胀和货币，以检查房间是否有进一步的削减，但毫无疑问，还有更多。州长佩里·沃吉约（Perry Warjiyo）说，BI处于“全面增长”模式。 BI说，今天的举动与政府为促进经济的努力保持一致。 Prabowo总统在抗议住房和乡村合作计划的生活成本后，试图刺激增长。财政部和BI最近签订了一项重新获得的“负担共享”协议，中央银行帮助资助该项目。这引起了人们对央行独立的关注，因为货币当局与政府之间的界限模糊。最近关于立法者正在考虑对中央银行进行更改的立法者的报告，其中包括撤职高级官员的较低标准，显然没有帮助。印度尼西亚印度人在USD/INR 87.80结束了这一天。上周的纪录速度为88.45，但仍处于非常近的范围。

捷赛中央银行副州长Jan Frait表示，货币决策者不应以更高的削减速度刺激经济，而不会带来重大的经济冲击。弗拉特特别担心核心通货膨胀（8月2.8％），与标题结果相比，这仍然是“较不利的水平”。后者是由“不会永远持续下去”的能源价格下跌而驱动的，而工资和服务通货膨胀迅速上升。根据弗雷特的货币政策不再具有限制性影响，目前的3.5％的政策利率水平与汇率更高。捷克·科鲁纳（Czech Koruna）最近几个月对24.34欧元表示赞赏。弗雷特（Frait）这符合基本面，例如经济活动，付款平衡和投资者的有利风险看法。