关键要点
- BOJ政策转变完好无损：日本中央银行仍在逐步朝着政策正常化迈进，支持了日元实力。
- Tankan调查改进：第三季度2025 TANKAN针对大型制造商的Tankan调查已提高到14季度，这是自2024年第4季度以来最高的，增强了经济信心。
- 收益率传播变窄：美国 – 日本的产量差异正在缩小，使我们的国库与JGB相比降低了巨大的吸引力，从而压力美元/JPY较低。
- 技术设置：低于146.30的突破可能会触发中期看跌的突破，从而暴露了更深的下行目标。
自2025年4月下旬以来，在侧向波动的侧面交易范围将近五个月后，日元可能正处于对美元的中期（多周周）欣赏的边缘。
几个宏观/基本和动量因素支持这种潜在的日元强度复兴观点，再加上日本银行（BOJ）的持续货币政策正常化道路（逐渐提高利率）。
让我们更详细地检查它们。
坦克调查的进一步改善，美国与日本隐含的政策利率曲线差异缩小
图1：日本核心核心CPI，平均现金收入，Tankan调查，截至2025年9月的消费者信心（来源：Macromicro）
图2：截至2025年10月1日，美国/日本的短期政策率曲线扩散（来源：Macromicro）
除通货膨胀趋势以外的关键经济数据之一是，BOJ监视日本确定和制定货币政策的道路，是对制造商的季度坦克人调查，该调查对当前状况以及未来三个月的利润进行了对整体业务状况的看法。
最新的第三季度2025 TANKAN针对日本大型制造商（以指数形式）的调查已从第2季度进一步提高到14个，这也是自2024年第四季度以来的最高读数，因为美国和日本之间的贸易关税紧张局势自9月2025年初的美国 – 日本贸易交易完成以来就已经缓解了（见图1）（见图1）（见图1）
因此，日本的短期利率期货市场继续以2025年第4季度的棚屋的利率上涨。
从2025年10月的印刷品印刷（2025年10月）的未来三个月，美国和日本之间的每月含义短期利率利差（通过短期利率期货）继续缩小，2025年11月的3.25％至3.12％，2025年12月的2.99％和2026年1月的2.80％。
此外，目前的美国 – 日本隐含政策曲线差异已从三个月前向下移动（见图2）。美国/日本暗示的短期利率利率的进一步缩小可能会对美元/JPY造成下行压力。
美国10年的美国财政部/JGB收益率差异正在突破主要支持水平以下
图3：截至2025年10月2日，美国国库/JGB的收益率差异为USD/JPY的主要趋势（来源：TradingView）
自2025年8月18日一周以来，美国为期2年的美国财政部票据与2年日本政府债券（JGB）之间的收益溢价已损失低于2.90％的主要支持，并在撰写本文时进一步缩小到2.69％。
美国国库券和JGB之间的10年收益率在2025年9月的整个月稍微悬空之后，现在挑战了2.47％的主要支持。
与10年的JGB相比，持续缩小的收益率差异表明，美国国库的吸引力相对较小，这一动态可能会给USD/JPY带来下行压力。
现在，让我们从技术分析的角度检查USD/JPY，以确定其最新的短期（1至3天）趋势偏见和关键技术水平。
图4：截至2025年10月2日，USD/JPY次要趋势（来源：TradingView）
图5：截至2025年10月2日，USD/JPY中期趋势（来源：TradingView）
首选趋势偏见（1-3天）
低于147.80/148.10低于147.80/148.10 USD/JPY在其范围内配置范围内的短期关键电阻，以供下一个中间支持，为146.70，然后是中期“上升楔形”范围，现在为146.30。
低于146.30的断裂触发了USD/JPY的潜在中期看跌突破，以进行多周的看跌脉冲下移动序列，以在第一步中公开下一个145.20个中间支持。
关键元素
- USD/JPY的价格动作的交易量低于其20天和50天的移动平均值，该平均值现在是147.80/148.10的关键短期阻力区（见图4）。
- USD/JPY的每小时随机振荡器现已上升到75的电阻水平，该电阻接近其过多的区域（高于80级）（见图4）
- 自2025年4月22日以来，USD/JPY经历了5个月的看跌“上升楔形”范围配置，低点为139.89，而“上升楔形”的下边界现在是146.30的关键中期支持（见图5）。
- USD/JPY的每日MACD趋势指标在2025年9月29日星期一形成阻力后，在此关头闪烁了看跌的交叉状况。这些观察结果表明，从侧向到下降到下降的USD/JPY上的中期趋势条件可能会发生潜在的变化（见图5）。
替代趋势偏见（1至3天）
超过148.10的间隙使USD/JPY的看跌场景无效，并看到下一个中间电阻的挤压为148.60/148.90，随后是149.90的关键中期阻力（“ Ascendend Wedge”配置的上限为149.90）。
（tagstotranslate）BOJ（T）日本（T）JPY（T）USD（T）产量
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