亚洲股市错失风险良机

市场

受美国政府在周末保留与中国进行贸易谈判的可能性的鼓励，昨天已经出现了逢低买入的买家。特朗普威胁对中国商品征收 100% 关税后，美国（纳斯达克）股市下跌 3.4%，其中约 2.2% 已恢复。欧洲股市上涨约 0.7% (EuroStoxx50)。美元也走强，扭转了周五的大部分跌势。欧元/美元重新触及 1.157 附近的近期低点。贸易加权指数反弹至 99 上方，美元/日元从周五收盘的 151.2 升至 152.3。由于与主要贸易伙伴中国的密切联系，澳元表现优异。我们应该补充一点，尽管这一举动是在美国市场部分关闭的背景下发生的。债券市场因哥伦布日休市。欧洲利率的日净变动幅度限制在整个曲线上不到 2 个基点。 Lecornu II 周末诞生后，法国债券的表现略逊于欧洲债券。某些商品的出价非常好。铜、铂金和钯金均上涨。在人们持续谈论所谓的贬值交易的情况下，黄金和白银飙升至历史新高。本质上，投资者正在从法定货币转向硬通货和稀缺资产，其原因多种多样，从通胀担忧引发的预算失控到猜测央行有一天（必须）再次启动印钞机。

亚洲股市错失了风险偏好，其中一个原因是中国针对美国对中国海事、物流和造船业的调查而对 5 家美国相关公司实施制裁。中国股市下跌，但日本股市因日元上涨而表现不佳。今天晚些时候，法国政治成为焦点。勒科尔努将于今天上午向内阁提交一份预算草案，并定于今天下午（下午 3 点）在议会发表演讲。这是一个决定新上任政府命运的关键时刻。极左翼和极右翼已经发誓要推翻政府，无论预算内容如何。勒科尔努的生存取决于一些共和党人和社会党的弃权。后者利用其巨大的杠杆作用，要求征收财富税、提高公司税、减少预算削减以及暂停马克龙总统的一项旗舰养老金改革。莱科努二号在本周末之前未能成功的可能性仍然很高，令人不安。欧元和 OAT 可能表现不佳。英镑在今天早上对劳动力市场数据的第一反应中下跌。收入和就业增长均低于预期，而失业率则升至 4.8%，创四年来新高。欧元/英镑升至 0.87。美国最大的金融公司第三季度财报季拉开帷幕。

新闻与观点

英国零售额增长（同店销售额）从 8 月份同比增速 2.9% 放缓至 9 月份同比增速 2%（市场预期为 2.5%）。详细信息显示食品（同比从 4.2% 增长 3.8%）和非食品（同比从 1.8% 增长 0.5%）销售增长均放缓。由于苹果新产品的发布，电器销售火爆，而温和的天气推迟了秋季和冬季衣柜的更新。英国零售协会首席执行官表示，随着（11月）预算迫在眉睫，家庭面临更高的账单，零售支出增长速度比近几个月要慢：“通胀上升和潜在的税收预算正在困扰许多计划圣诞节支出的家庭。鉴于4月到来的商业利率账单（新商业利率附加税）的不确定性，零售商还面临着关于黄金季度投资和招聘的艰难决定。”

日本主要反对党可能会在今天举行会议，讨论在议会投票中支持统一候选人与新任自民党领导人就任新首相的可能性。上周，当自民党的初级联盟伙伴公明党决定结束他们的谅解时，自民党高市继任首相上田的道路遇到了第一个障碍。规模虽小但发展迅速的人民民主党（DPP）领导人玉木雄一郎将成为反对党的联合候选人。他与日本主要反对党（CDP）和日本创新党（Ishin）共享一个政纲，明确承诺提高人们的实得工资。自民党和民进党-中国民主党-伊辛三人组都将统治一个少数派政府，但在确保下一任总理的问题上，反对派集团（210 票）击败了自民党（196 票）。如果公明党完全翻转立场，他们可能会在日本关键的众议院中获得微弱多数（234 对 233 门槛）。如果玉城成功竞选首相，这将是自民党自 2009 年以来首次被迫投向反对党。