黄金（XAU/美元）周二在熟悉的区间内守住阵地，在欧洲时段早些时候测试 4,000 美元心理水平后小幅回落。截至撰写本文时，XAU/USD 交易价格约为 3,980 美元，因为在美元 (USD) 走强和美联储 (Fed) 态度谨慎的情况下，交易员仍不愿建立新头寸。
在从 10 月 20 日创下的历史高点 4,381 美元进行修正后，金价似乎正处于健康的盘整阶段。全球股市的回调有助于限制金价的跌幅，因为风险偏好的疲软为金价提供了一些支撑。然而，由于避险资金减少以及美联储今年再次降息的预期减弱，上行空间仍然有限。
尽管如此，由于持续的地缘政治和经济不确定性继续让投资者保持谨慎，更广泛的上升趋势仍然完好无损。与此同时，美国政府长期关门仍然拖累市场情绪。
市场推动者：美联储言论后交易商重新评估 12 月降息可能性
- 随着当局采取行动冷却国内黄金市场的投机需求，中国新的黄金增值税规定促使多家国有银行停止实物黄金赎回和新的零售账户开立。修订后的政策将某些黄金交易的增值税豁免从 13% 削减至 6%，预计将暂时抑制散户购买，并可能对全球最大实物黄金买家之一的短期需求造成压力。
- 美联储官员周一发出了复杂的信号，一些人强调通胀风险，另一些人则强调劳动力市场逐渐降温。美联储理事丽莎·库克表示，通胀率仍高于 2% 的目标，并且由于关税影响，通胀率可能会在明年保持高位。不过，她强调政策需要保持“适当集中”以恢复价格稳定。她补充说，鉴于就业下行风险上升，近期降息 25 个基点是合适的，但她重申，如果通胀更加持续，她准备采取强有力的行动。
- 芝加哥联储行长奥斯坦·古尔斯比表示，他对提前降息仍然感到不安，并认为通胀仍然“令人担忧”，而美联储理事斯蒂芬·米兰警告说，“仅从金融状况就货币政策做出结论是错误的”。古尔斯比指出，目前进一步宽松的门槛高于过去两次会议，米兰表示，美联储可能“通过一系列降息 50 个基点达到中性，但不需要降息 75 个基点”，并补充说，政策“尽管美联储降息，但仍被动收紧”。
- 根据美联储的最新言论，交易员重新评估了 12 月降息的前景，因为政策制定者发出了复杂的信号。根据 CME FedWatch 工具，市场目前预计下次会议降息 25 个基点的概率约为 70%，低于一周前的 94%，但略高于周一的 65%。
- 瑞银表示，近期金价的回调可能是暂时的，并维持其每盎司 4,200 美元的预测，如果地缘政治或市场风险加剧，金价将上涨至 4,700 美元。该银行指出，“备受期待的调整已经暂停”，并补充说，虽然价格势头减弱引发了期货未平仓合约的第二轮下跌，但“潜在需求仍然强劲”，并且“没有抛售的根本原因”。
技术分析：XAU/美元缺乏动力，盘整持续低于 4,000 美元
黄金（XAU/美元）缺乏明确的方向动力，在略低于 4,000 美元关口的窄幅区间内交易。在 4 小时图表上，金价面临 50 周期简单移动平均线 (SMA) 的直接阻力，该均线与 4,020 美元至 4,050 美元区域（前支撑位变为阻力位）紧密相连。
持续突破该区域可能为接近 4,107 美元附近的 100 周期移动平均线铺平道路，后续买盘可能会将涨幅扩大至 4,150 美元区域。
下行方面，初步支撑位于盘中低点 3,966 美元，其次是 3,900 美元心理水平。 4 小时图上的相对强弱指数 (RSI) 位于 47 附近，表明中性偏向，强化了当前区间内盘整的观点。
美联储常见问题解答
美国的货币政策由美联储（Fed）制定。美联储有两项使命：实现价格稳定和促进充分就业。其实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快且通胀率高于美联储 2% 的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元走强，因为它使美国成为国际投资者更有吸引力的投资场所。当通胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，从而令美元承压。
美联储（Fed）每年举行八次政策会议，联邦公开市场委员会（FOMC）在会上评估经济状况并做出货币政策决定。出席 FOMC 会议的有 12 名美联储官员，其中包括 7 名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余 11 名地区储备银行行长中的 4 名，轮流任职一年。
在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松（QE）政策。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流量的过程。这是危机期间或通胀极低时使用的非标准政策措施。它是美联储在2008年金融危机期间选择的武器。它涉及美联储印制更多美元，并用它们从金融机构购买高等级债券。量化宽松通常会削弱美元。
量化紧缩（QT）是量化宽松的逆过程，即美联储停止从金融机构购买债券，并且不再将其持有的到期债券本金再投资以购买新债券。它通常对美元的价值有利。
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