Palo Alto Networks 大举押注捆绑服务。投资者希望获得更多证据证明其有效性

By Edmunds On 8 月 17, 2024

受周一第四季度财报的影响，Palo Alto Networks 股价一路飙升，自 8 月 5 日以来，周五交易时段该公司股价上涨近 17%，而同期标准普尔 500 指数仅上涨约 7%。也就是说，投资者对这家网络安全领军企业的期望很高。本季度该公司是否会超过华尔街预期（营收 21.6 亿美元，每股收益 1.41 美元，根据 LSEG 的数据）并上调业绩指引？我们当然希望如此。但考虑到自 8 月 2 日我们以每股 303 美元左右的价格买入以来股价大幅波动，我们在周五将 Palo Alto 的评级下调至持有，并计划周一小幅抛售。（我们目前被禁止交易该股票。）这种短期思维调整不会改变我们的信念，即网络安全是未来几年内一个重要的增长市场，而 Palo Alto Networks 是投资该主题的最佳选择。这只是出于纪律考虑而采取的举措，以防股价在财报中受到影响。投资组合分析总监 Jeff Marks 周五表示：“如果股价下跌，我们会考虑回购，因为长期来看，股价仍然不错。”除了总体数字外，在周一收盘后 Palo Alto 发布财报时，还有三个因素需要注意。1. 新的销售策略有效吗？Palo Alto 在 2 月份的季度业绩中下调了 2024 年全年收入和账单预期，原因是其转向“平台化”，即捆绑产品和服务。这是因为它要求公司最初免费或以折扣价提供某些产品，同时客户试用整合产品。Palo Alto 股价在 2 月 20 日发布财报后的交易中暴跌 28%。对于我们和首席执行官 Nikesh Arora 来说，这一切都是为了长期收益而忍受短期痛苦，因为 Palo Alto 希望在竞争激烈的市场中抢占更多份额，成为网络安全需求的一站式商店。 “对我来说，重要的是，我们能否从这种寻求出售平台的政策中看到一些成果，首席执行官 Nikesh Arora 表示，所谓的平台化可以吸引一些寻求投资回报的新客户，”Jim Cramer 在周三的月度会议上表示。他补充说，如果 Palo Alto 提供的全面服务有任何积极影响，其股价可能会大幅上涨。富国银行对此表示同意：在周四给客户的一份报告中，分析师表示，平台化客户总数将是显示该策略是否有效的“关键指标”。Palo Alto 表示，在 5 月份的季度收益报告中，其拥有 900 名平台化客户，高于上一季度的 835 名客户。另一方面，Evercore ISI 周四表示，本季度折扣压力“增加”，并声称 Palo Alto 的平台化战略收到了“褒贬不一的反馈”，并引用了其季度合作伙伴调查。这促使分析师在周一发布财报时对该股持更为谨慎的看法，但他们重申了长期信念，即 Palo Alto 是“占主导地位的网络供应商”。PANW YTD 山 Palo Alto Networks (PANW) 年初至今的表现 2. 网络安全支出状况如何？尽管人们担心经济放缓导致网络安全支出增加，但 Fortinet 和 Check Point Software 等防火墙同行最近的季度收益显示，支出保持稳定。例如，巴克莱分析师认为这两家公司的强劲业绩对 Palo Alto 下一季度的业绩有积极影响。持续的支出将有利于 Palo Alto 的销售，因为该公司仍然是网络安全领域的领先者。事实上，早在 2023 年 12 月，它就是业内首家市值达到 1000 亿美元的公司。“我们认为（Check Point Software）的业绩对防火墙市场来说是个好消息，本季度的大型交易活动很健康，新业务强劲，防火墙设备的需求不断增加，”分析师在 8 月 9 日给客户的报告中写道。“（Fortinet）在第二季度的表现也更好，因为硬件恢复了更正常的季节性，产品线的软件部分实现了健康增长，推动了产品的增长。”至于其他竞争对手，公司将业务交给 Palo Alto 的理由越来越强烈。上个月，网络安全公司 CrowdStrike 的一次错误更新导致了历史上最大的全球 IT 中断之一，扰乱了从银行到航空公司等公司的运营。我们不认为 CrowdStrike 的客户都在跳槽，但不幸的情况无疑让 Palo Alto 对于那些犹豫不决的人来说更具吸引力，并为销售代表提供了机会。3. RPO 是否已完成？投资者应认识到 Palo Alto 剩余履约义务 (RPO) 指标的重要性，而不应仅仅关注账单增长。RPO 表示本季度合同总价值，而账单则衡量实际开具发票的金额。Arora 越来越重视 RPO，上个季度 RPO 显示出连续加速。然而，账单在此期间放缓，这在第三季度财报发布后给股价带来压力。RPO 可以提供有关未来盈利能力的更多见解，因为它考虑了积压订单和递延收入。RPO 和账单都应考虑在内。市场将特别渴望听到管理层对本季度和今年剩余时间的指导。我们将在收益电话会议后密切关注股票走势。如果股价大幅下跌，我们将考虑再次买入，因为对网络安全产品的需求持续存在。在过去三个季度中的两个季度中，我们在收益公布后的下跌中买入了更多股票。我们还告诉会员，5 月份的回调是一个买入机会。（吉姆克莱默慈善信托做多 PANW。点击此处查看完整的股票列表。）作为吉姆克莱默 CNBC 投资俱乐部的订阅者，您将在吉姆进行交易之前收到交易警报。吉姆在发出交易警报后等待 45 分钟，才会买入或卖出其慈善信托投资组合中的股票。如果吉姆在 CNBC 电视上谈论过某只股票，他会在发出交易警报后等待 72 小时，再执行交易。上述投资俱乐部信息受我们的条款和条件以及隐私政策以及我们的免责声明的约束。您收到与投资俱乐部有关的任何信息并不构成或产生任何受托责任或义务。不保证任何特定的结果或利润。

2023 年 3 月 1 日，Palo Alto Networks 亮相于西班牙巴塞罗那会展中心举办的世界移动通信大会第三天的活动。世界移动通信大会是电信行业最大的年度盛会。

Chris Jung | Nurphoto | Getty Images

Palo Alto 网络周一公布的第四季度财报显示，该公司股价一路飙升，周五开盘后，该公司股价自 8 月 5 日以来上涨了近 17%，而同期该公司股价仅上涨了约 7%。标准普尔 500.翻译：投资者对网络安全领导者的期望很高。

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