过去几年，制药行业被胰高血糖素样肽-1 (GLP-1) 激动剂占领。即使你不熟悉这个术语，我敢打赌你一定知道糖尿病和肥胖症药物，如 Ozempic、Wegovy 和 Mounjaro——它们都是 GLP-1 药物。
目前，总部位于丹麦的 诺和诺德 (纽约证券交易所股票代码：NVO) 凭借包括 Ozempic、Wegovy、Rybelsus 和 Saxenda 在内的众多治疗药物，诺和诺德在 GLP-1 市场上占据主导地位。然而，诺和诺德在减肥领域的主要竞争对手不容小觑。
礼来公司 (纽约证券交易所股票代码：LLY)Mounjaro 的开发商诺和诺德已经证明，它能够与 Novo Nordisk 展开高水平竞争。此外，该公司的 Mounjaro 姊妹药物 Zepbound 自去年 11 月获批用于帮助减肥以来，取得了令人瞩目的开局。截至 6 月的三个月内，Zepbound 的销售额超过 12 亿美元，已经获得了“畅销药”的称号，该称号授予年销售额超过 10 亿美元的药物。
这几乎足以让人“忘记”蒙扎罗。
让我们分析一下 Zepbound 如何帮助礼来公司转型，并评估其长期前景。
Zepbound 势不可挡
很多时候，当一种新药获得食品药品管理局 (FDA) 的批准时，该批准仅用于治疗一种疾病。
例如，从技术上讲，Ozempic 仅获准用于治疗糖尿病。然而，减肥往往是服用糖尿病药物的副产品。但由于 Ozempic 尚未正式获准用于慢性体重管理，因此 Novo Nordisk 推出了一款名为 Wegovy 的单独药物，专门针对肥胖症治疗。值得注意的是，Ozempic 和 Wegovy 共享相同的主要化合物，即索马鲁肽。
礼来公司采用了与诺和诺德公司类似的模式。Mounjaro 是礼来公司针对 Ozempic 推出的一款药物，用于治疗糖尿病。
去年是 Mounjaro 上市的第一个完整日历年。这款糖尿病药物在 2023 年为礼来带来了 52 亿美元的年销售额，成为该公司的第二大收入来源。
虽然 Mounjaro 无疑是一个巨大的成功，但礼来公司也在幕后研究其他东西。与诺和诺德一样，礼来公司开发了其糖尿病药物 Zepbound 的替代版本，旨在治疗肥胖症，并且与 Mounjaro 共享其主要成分 tirzepatide。
Zepbound 于 2023 年 11 月获得 FDA 批准，自推出以来一直非常受欢迎：
2024 年第一季度，Zepbound 的销售额为 5.17 亿美元，年化营业额约为 20 亿美元。但根据礼来公司第二季度的收益报告，Zepbound 的营业额已经超过了预期。
截至 6 月 30 日的季度，Zepbound 报告的销售额为 12 亿美元——这使其成为上市不到一年的重磅药物。
最好的部分是什么？旅程似乎才刚刚开始。
旅程才刚刚开始
根据发表的研究 高盛，到 2030 年，肥胖护理药物的总目标市场规模可能达到 1000 亿美元。由于世界卫生组织 (WHO) 估计全球有超过 10 亿人患有肥胖症，因此我倾向于认为该估计可能偏保守。
考虑到肥胖症治疗市场比较分散——诺和诺德和礼来是两大主要参与者——礼来未来几年的增长前景看似强劲。
此外，礼来管理层还采取了一些重要举措，以确保供需动态不会出现任何问题。例如，礼来今年早些时候从 Nexus Pharmaceuticals 收购了一家制造工厂，以应对其减肥药物的短缺。我认为这是一个明智的决定，为礼来的未来做好了准备。
礼来公司的股票值得买吗？
下图显示了礼来公司过去几年的市盈率。显然，礼来公司的估值大幅上涨，尤其是在过去的 18 个月里。
虽然这可能表明礼来公司的股票被高估了，但我认为事情还有更多值得关注的地方。请记住， 标准普尔 500 自 2023 年 1 月以来上涨了 40% 以上。尽管礼来公司一直表现出令人印象深刻的财务业绩，但我认为由于更广泛的市场状况，该股可能经历了一些融涨活动。
除此之外，礼来公司最近获得了一种名为 donanemab 的阿尔茨海默病新治疗药物的批准，而对于 donanemab 获批的部分预期很可能已经反映在其股价中。
尽管估值昂贵，但我仍然认为礼来对长期投资者来说是一个极具吸引力的机会。Mounjaro 和 Zepbound 都已经是畅销药物。而且，由于估计市场规模至少为 1000 亿美元，且几乎没有竞争对手，很难想象礼来在减肥领域会遭遇重大下滑。
随着糖尿病和肥胖症护理市场不断发展，我认为具有长远眼光的投资者应该考虑投资礼来公司。
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在购买礼来公司的股票之前，请考虑以下几点：
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忘记 Mounjaro：礼来公司的下一个重磅炸弹已经到来，最初由 The Motley Fool 发表
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