崛起 英伟达 (纳斯达克股票代码：NVDA) 简直令人难以置信。没有哪家公司的增长速度能像 Nvidia 这么快。但那都是过去的事情了；投资者想知道 Nvidia 股票的未来前景如何。
问题是 Nvidia 的未来前景非常不明朗。虽然它能够继续快速增长，但其主要产品可能面临挑战。
Nvidia 的 GPU 增长非常惊人
Nvidia 的主要产品是图形处理单元 (GPU)。这些硬件最初旨在快速处理游戏图形，但它们的用例已超出此范围。GPU 可以运行工程模拟、研究药物、挖掘加密货币，最重要的是，训练人工智能 (AI) 模型。后者为 Nvidia 在过去一年半的崛起做出了巨大贡献。
GPU 是运行大量工作负载的首选，因为它们可以将计算拆分为多个部分并并行计算。此外，GPU 可以组合到一台服务器中以增加这种效果。事实上，构建这些强大的服务器来运行 AI 模型的主要限制因素是公司的资金规模。
AI 带来的爆炸式增长可以从 Nvidia 的数据中心收入中看出，该收入在第一财季（截至 4 月 28 日）同比增长 427%，达到 226 亿美元。也许更令人印象深刻的是，该收入环比增长了 23%，这表明需求仍在快速增长。在其他条件相同的情况下，如果一家公司的季度收入环比增长 25%，那么到年底，季度收入将增长一倍以上。Nvidia 正处于这一水平，季度收入是检查其 GPU 是否仍有需求的最佳信号之一。
此外，最大的科技公司已向投资者表示，他们计划继续增加支出，以增强人工智能所需的计算能力。这对 Nvidia 来说是个好兆头，因为它需要客户继续支出才能维持运营。
但故事可能还没完。
Nvidia 的利润率处于创纪录水平
有句老话说：“你的利润就是我的机会。”这可能会成为 Nvidia 的一个问题。
Nvidia 的毛利率和利润率已扩大至创纪录水平，这对投资者来说是个好消息。但这些利润率可能高得难以为继。该公司的一些最大客户已经自行开发了芯片，以取代其 AI 计算基础设施中的 GPU。这可能是为了应对 GPU 的高昂价格。
拿 字母以 Nvidia 的张量处理单元 (TPU) 为例。当 AI 工作负载配置正确时，TPU 可以实现比 GPU 高得多的性能。由于每家大型云计算公司都有自己的产品，这可能会成为 Nvidia 面临的一个问题。
尽管如此，GPU 在运行 AI 模型方面表现出色，并将继续被大量使用，但投资者应该保持警惕，因为 Nvidia 的利润率可能很快就会面临压力。
如果 Nvidia 的利润率恢复到之前 40% 左右的高点，那么它需要增加约 42% 的收入才能产生与现在 57% 的利润率相同的利润。这令人担忧，因为 Nvidia 的定价已经很高了。
那么，三年后 Nvidia 的股价会如何呢？我认为该公司仍将是一家中坚企业，生产大量 GPU 以满足对 AI 的需求。然而，由于利润率压缩，我不会惊讶于股价会维持在同一水平。
这是投资英伟达时被低估的因素。我认为投资者需要考虑这样一种可能性：即使其收入继续快速增长，其利润率也必须保持高位，股票才有意义。
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Alphabet 高管 Suzanne Frey 是 Motley Fool 董事会成员。Keithen Drury 在 Alphabet 任职。Motley Fool 在 Alphabet 和 Nvidia 任职并推荐这两家公司。Motley Fool 有披露政策。
三年后 Nvidia 的股价会如何？ 最初由 The Motley Fool 发布
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