美国货币供应量出现了自大萧条以来从未出现过的惊人增长，股市或将随之大幅波动

在过去的一个世纪里，没有哪种资产类别能够超越股票。虽然国债、房地产以及黄金和石油等各种商品都有过辉煌的时刻，但没有哪种资产能够与股票在很长一段时间内的年平均回报率相媲美。

但这并不意味着股票会直线上涨。

尽管成熟的股票驱动型 道琼斯工业平均指数 (道琼指数：^DJI)，广泛 标准普尔 500 (SNPINDEX: ^GSPC)以及创新启发 纳斯达克综合指数 (纳斯达克指数：^IXIC) 尽管股市正坚定地处于牛市之中，但 8 月份前三个交易日股市的大幅抛售提醒我们，华尔街的情绪可能瞬息万变。

一方面，没有一个完美的预测指标或指标能够准确预测道琼斯指数、标准普尔 500 指数和纳斯达克综合指数的短期方向性走势。另一方面，有各种各样的事件和预测工具 强烈 与历史上华尔街三大股指的大幅波动相关。投资者经常依靠这些指标和指标来获取优势。

虽然有几个指标表明华尔街可能正面临麻烦，包括标准普尔 500 指数的席勒市盈率和纽约联邦储备银行的衰退概率工具，但最能预示股市大幅波动的数据点是美国货币供应量。

美国 M2 货币供应量上一次达到这一水平是在 1933 年

虽然有五种不同的货币供应量衡量标准，但最受信任的是 M1 和 M2。前者衡量的是流通中的现金和硬币，以及支票账户中的活期存款。本质上，它是你可以立即使用的现金。

与此同时，M2 考虑了 M1 中的所有内容，并加入了 10 万美元以下的货币市场账户、储蓄账户和定期存单 (CD)。这仍然是可以动用的资本，但需要付出更多努力才能达到。这也是最近创造历史的指标。

通常情况下，货币供应量甚至不是投资者需要关注的因素。在过去的 90 年里，货币供应量一直在稳步上升。长期增长的经济将需要更多资本来促进交易，因此美国 M2 货币供应量的稳步上升并不令人意外。

但在M2下降的极其显著的情况下，美国经济和股市陷入困境是必然的。

故事还在继续

根据美联储理事会每月公布的数据，M2 在 2022 年 4 月达到峰值 21.722 万亿美元。截至 2024 年 7 月的最新数据显示，美国 M2 为 21.054 万亿美元，两年多一点的时间里下降了 3.07%。虽然这远低于 2022 年 4 月至 2023 年 10 月从高峰到低谷的 4.74% 的跌幅，但这仍标志着自大萧条以来美国 M2 货币供应量首次大幅下降。

然而，上述数据中有一些需要注意的事项和星号，以便更全面地了解正在发生的事情。例如，M2 货币供应量实际上在同比基础上再次增长。在过去 12 个月中，截至 2024 年 7 月，M2 增长了 1.4%——从长远来看，扩张是正常的。

此外，在新冠疫情期间，M2 同比猛增逾 26%。财政刺激计划让许多消费者获得了大量资金，M2 的增长速度比 1870 年以来的任何时候都要快。

尽管 2022 年 4 月至 2023 年 10 月的峰谷跌幅为 4.74%， 可能 代表简单的均值回归，历史已经很清楚地表明，当 M2 货币供应量从历史高位大幅回撤时会发生什么。

虽然 Reventure Consulting 首席执行官 Nick Gerli 在社交媒体平台 X 上发布的上述帖子已有一年多历史，但它强调了一个关键点。即 M2 货币供应量同比下降 2% 或更高并不常见，而且从历史上看，这通常与经济动荡有关。

自 1870 年以来，M2 较上年同期下降至少 2% 的情况仅有五次：1878 年、1893 年、1921 年、1931 年至 1933 年以及 2023 年。前四次情况均与美国经济萧条和两位数失业率时期相关

值得庆幸的是，1878 年和 1893 年美联储还不存在，20 世纪 20 年代和 30 年代人们对如何应对财政和货币挑战的知识有限。凭借美联储官员现在对货币政策的理解，再加上联邦政府可动用的财政政策工具，经济萧条是可以避免的。 极其 今天不太可能。

尽管如此，自大萧条以来，M2 首次出现明显下降，表明消费者不得不减少可自由支配的支出。这往往是经济衰退的先兆。

尽管股市并不能反映美国经济的表现，但经济活动的下滑几乎肯定会削弱企业盈利并拖累估值。从历史上看，标准普尔 500 指数从高峰到低谷的跌幅约有三分之二发生在宣布经济衰退之后，而不是之前。

耐心和乐观能带来最好的投资结果

根据历史经验，M2 货币供应量将大幅下降，这意味着道琼斯指数、标普 500 指数和纳斯达克综合指数将大幅下跌，甚至可能导致熊市。

尽管股市的调整、熊市、甚至崩盘有时会令人感到恐惧，并牵动投资者的心弦——尤其是那些可能从未经历过股市快速回调的新投资者——但自股市诞生以来，退一步、保持耐心、审视大局一直是投资者的制胜秘诀。

毫无疑问，经济衰退和衰退对大多数美国人来说都是一个挑战。在经济衰退期间，失业率通常会上升，工资定价权会从工人转移到企业。但这些衰退往往是短暂的，这对长期投资者有利。

自 1945 年第二次世界大战结束以来，美国共经历了 12 次经济衰退。其中四分之三的经济衰退在不到 12 个月的时间内得到解决，其余三次衰退持续时间均未超过 18 个月。

相比之下，美国经济扩张期有两次都超过了 10 年大关。乐观地押注美国经济将随着时间的推移而增长，这是明智之举。

事实是，从长远来看，对美国经济有利的事情往往也对华尔街有利。

2023 年 6 月，Bespoke Investment Group 的分析师在 X 上发布了一组数据集，分析了自 1929 年 9 月大萧条开始以来标准普尔 500 指数的每一次熊市和牛市。这意味着将 94 年来基准指数每次重大上涨和下跌的日历长度加起来。

如您所见，标普 500 指数熊市的平均持续时间仅为 286 个日历日，相当于 9.5 个月。相反，典型的标普 500 指数牛市持续时间约为熊市的 3.5 倍（1,011 个日历日）。此外，27 个牛市中有 13 个持续时间比最长的标普 500 指数熊市更长。

归根结底，我们永远无法准确预测股市调整或熊市何时开始、持续多久或低谷在哪里。投资者可能很难接受这一现实。

但我们确实知道，随着时间的推移，道琼斯指数、标准普尔 500 指数和纳斯达克综合指数 最终 （关键词！）把这些低迷牢牢地抛在脑后。拥有长远的心态和正确的视角可以让你更轻松地应对即将到来的任何股市大波动。

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Sean Williams 未持有上述任何股票。Motley Fool 未持有上述任何股票。Motley Fool 有披露政策。

美国货币供应量出现了自大萧条以来从未出现过的惊人变化——股市或将随之大幅波动，最初由 The Motley Fool 发布