降息迫在眉睫，你应该关注的 1 只超高收益股息股票

过去几年货币政策最突出的主题之一是对利率的严格审查——这是有充分理由的。2022 年和 2023 年，美联储加息 11 次，以抑制异常高的通胀水平。

尽管通胀率仍持续存在，但目前 2.9% 的水平已较 2022 年夏季的高点大幅降温。目前失业数据和通胀趋势的情况让许多经济学家预测，降息可能最终会到来。甚至美联储主席杰罗姆·鲍威尔在几周前在怀俄明州杰克逊霍尔发表的演讲中也强烈暗示政策变化迫在眉睫。

很多类型的企业都可以从利率下调中受益。特别是，我一直在密切关注商业发展公司 (BDC)。让我们来分析一下 BDC 的来龙去脉，看看我目前关注的超高收益 BDC 股票。

什么是商业发展公司？

BDC 非常有趣。从本质上讲，它们为寻求资金以开展业务的早期企业提供资金。此外，一些 BDC，例如 阿瑞斯资本 提供更复杂的融资解决方案——这使得它们对大型上市公司也具有吸引力。

您可能想知道 BDC 是否只是银行的花哨说法。其实并非如此。

BDC 的公司结构很特别，90% 的应税收入每年分配给股东。因此，BDC 往往是那些寻求股息收入的人的首选。

下图显示了 Hercules 过去 10 年的股息支付情况。在大多数情况下，Hercules 不仅持续支付股息，而且还提高了季度和补充股息支付。值得注意的例外是 2020 年初 COVID-19 疫情开始时短暂削减了补充股息（见灰色阴影栏）。

然而，并非所有 BDC 都生来平等——远非如此。许多 BDC 专注于特定行业，因此每个投资组合的风险状况大不相同。此外，承保协议因公司而异。因此，查看 BDC 运营的整体表现非常重要，以便衡量其投资组合的实力并了解其信用控制情况。

我关注的 BDC 是…

我认为，特别适合从降息中受益的 BDC 是 大力神资本 (纽约证券交易所股票代码：HTGC)。Hercules 是一家专注于技术、生命科学和绿色能源等新兴主题的 BDC。它专门从事风险债务业务，为之前从风险投资或私募股权筹集外部资金的公司提供高收益贷款。

考虑到 Hercules 向相对早期的企业提供贷款，您可能会认为其风险状况相当高。但我并不这么认为。我喜欢用来衡量 BDC 健康状况的一个指标是净投资收益 (NII)。NII 在评估投资公司的盈利能力时很有用。下表反映了 Hercules 过去几年的 NII。

数据来源：Hercules Investor Relations。

自 2018 年以来，Hercules 的 NII 一直在持续增长，我认为这是管理层承销和投资组合管理的良好晴雨表。此外，Hercules 一直以增加股息的形式回报股东，同时提高 NII。

为什么我现在认为大力神是明智之举

降低利率可以在多方面使 Hercules 受益。

随着时间的推移，创始人越来越不愿意持续从风险投资公司筹集资金。由于风险投资公司会收购其投资企业的股权，因此每次后续融资的机会成本都是对创始人甚至员工的稀释。因此，企业领导者倾向于谨慎而小心地分配资本，以期实现盈亏平衡或正自由现金流。

当然，较低的利率（更便宜的债务）可能对那些已经证明自己不再是高现金消耗业务但仍在寻求外部融资（如定期贷款或循环信贷）的风险投资支持的公司特别有吸引力。由于债务不稀释股权，Hercules 可能在这种情况下是一个诱人的选择，这可能导致对其服务的新一轮需求。

我也不太担心这个领域来自私人信贷提供商的竞争。我认为 Hercules 提供的灵活性是大多数传统银行根本不愿意提供的。中型企业可能会被银行拒之门外，或者无法获得其所希望的高额贷款。

Hercules 与这些公司的区别在于，它提供更大的资本来源，同时通过在交易结构中附加契约来保护自己。此外，Hercules 拥有与支持其许多投资组合公司的 VC 建立牢固关系的独特机会。这可以以投资组合内再融资或推荐交易流程的形式带来回头客。

出于这些原因，我乐观地认为，大力神将继续保持强劲增长，并能够在长期内维持和提高其股息支付。

此外，降低利率还可能产生过剩资本，否则这些资本将用于支付更高的利息。这可能间接使 Hercules 受益，因为其投资组合公司可能会开始重新加速增长计划，从而随着时间的推移提高估值。

最后，由于企业经常借钱来为大额交易提供资金，更便宜的债务可能会促使一些企业重新评估更具战略性的机会，例如并购。此类流动性事件可能对 Hercules 有利，因为它的一些投资组合公司最终可能会被更大的企业收购。此外，由于 Hercules 经常为其投资附加认股权证，我认为收购的潜力尤其有利可图。

截至撰写本文时，Hercules 的股息收益率为 10.4%，几乎是 SPDR标普500 ETF信托。此外，该股五年总回报率为 152%，轻松超越了 标准普尔 500。

考虑到该股一贯强劲的表现，加上其超高的收益率和受益于潜在降息的地位，我认为 Hercules 现在是一个毫无疑问的机会。

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Adam Spatacco 未持有上述任何股票。Motley Fool 未持有上述任何股票。Motley Fool 有披露政策。

《降息迫在眉睫，你应该关注的 1 只超高收益股息股票》最初由 The Motley Fool 发布