野村证券在周一发布的一份报告中指出，前总统唐纳德·特朗普提出的关税措施如果广泛实施，可能会导致巨大的通胀压力和经济后果。
该公司警告称，特朗普提出的全面 10% 关税等广泛关税举措，与他第一任期内的有针对性的关税相比，将明显引发更大的通胀。
野村证券指出，特朗普此前征收的关税针对性较弱，对通胀的影响相对较小。不过，该公司认为，全面征收关税可能会导致核心通胀大幅上升，最高可达 1 个百分点，部分原因是此类关税将影响广泛的商品，且没有未受影响的国家可以进行补偿。
野村表示：“由于利润率调整和从豁免国进口增加，定向关税对零售价格的影响微乎其微，而全面关税预计将更大幅推高价格。”
该分析以特朗普2018年对洗衣机征收关税为例，这导致国内制造商的消费者价格和生产者价格均明显上涨。
野村证券的预测表明，国内分销商可能会吸收拟议关税带来的很大一部分成本增加，但在全面关税的情况下，他们这样做的能力可能会减弱。该公司指出：“我们估计，拟议的 10% 全面关税可能会使国产商品的价格上涨高达 10%”，这表明核心通胀率可能上升 100 个基点。
该公司还讨论了特朗普贸易政策可能带来的经济影响，强调全面征收关税将导致税收大幅增加，并可能对经济增长产生负面影响。野村证券表示：“提高关税可能相当于对国内居民征税，因为受影响的出口商可能不会降低关税前的销售价格。”
展望未来，野村预计特朗普第二届政府可能会恢复其咄咄逼人的贸易立场，特朗普不仅提议对中国商品征收 10% 的全面关税，还将对中国商品征收 60% 的关税。
野村表示：“如果特朗普再次当选，我们预计他的好斗贸易政策将继续下去，尽管我们预计一些主要贸易伙伴和谈判达成的双边协议将获得豁免。”
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