安迪布鲁斯
(路透社)——英国央行周四似乎将维持利率不变，等待通胀风险得到抑制的迹象，而将焦点放在债券销售决定上，这可能会影响财政部长雷切尔·里夫斯 (Rachel Reeves) 的首份预算。
英国8月份通胀保持稳定，但服务业通胀率加快，而服务业通胀率对于英国央行而言至关重要，这也解释了为什么预测人士预计英国利率下降的速度将低于美国和欧元区。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，美联储周三异常大幅降息半个百分点，此举反映出对通胀前景的“信心增强”。
英国央行货币政策委员会周四可能会采取更为谨慎的立场。
上周公布的路透社调查显示，所有 65 位经济学家都表示，美联储可能将利率维持在 5.0% 的水平，而美联储在 8 月份将利率从 16 年来的最高水平 5.25% 下调。
金融市场指出，周三通胀数据公布后，降息的可能性约为四分之一，而前一天降息的可能性为三分之一。
有关价格压力的消息好坏参半。工资增长——货币政策委员会委员的另一个关键指标——上个月如他们预期的那样降温，7 月份经济停滞不前。
但决策者小组（货币政策委员会青睐的一项商业调查）显示，工资增长预期的下降趋势已经停止。此外，8 月份服务业通胀率小幅上升，尽管这在很大程度上是由于机票价格波动。
蒂姆·格拉夫 (Tim Graf)，宏观战略主管 州街 (纽约证券交易所：) 全球市场表示，通胀数据“巩固了市场对英国央行将在政策会议上维持不变的信念，而这一信念在很大程度上已被市场消化”。
路透社调查的经济学家一致认为，7 比 2 的票数支持维持利率不变。上个月，货币政策委员会以 5 比 4 的票数通过了降息决议，但五位经济学家中有人认为这一决定是经过深思熟虑的。
QT 关键时刻
债券投资者正在关注周四英国央行对量化紧缩计划步伐做出的年度决定——英国央行将出售其在过去为刺激经济而购买的数千亿英镑英国政府债券。
2023 年 9 月，货币政策委员会投票决定通过积极销售和债券到期的方式，将英国央行的英国政府债券存量削减 1000 亿英镑（1300 亿美元），高于前 12 个月的 800 亿英镑。
一些议员批评量化宽松计划，称该计划使英国央行蒙受的损失具体化，英国央行过去几年购买英国政府债券的价格远高于其当前售价。这些损失由已经捉襟见肘的纳税人来支付。
但英国央行可能于周四宣布加速量化宽松。约有 870 亿英镑的英国政府债券将于明年到期，仅剩 130 亿英镑可供主动出售。
花旗和摩根大通预计，英国央行将把该计划扩大至 1200 亿英镑，以保持活跃的英国政府债券销售量。
摩根大通英国、欧元和全球通胀策略主管弗朗西斯·戴蒙德在一份研究报告中表示，市场对此举的反应将是有限的。
英国央行行长安德鲁贝利表示，如果英国央行再次通过购买债券来刺激经济，就需要实施量化宽松来恢复其军事实力。
鉴于量化紧缩政策对州预算的影响，财政部长里夫斯将密切关注周四的决定。在议员的追问下，她表示量化紧缩政策是英格兰银行的运营事务。
但许多经济学家认为，里夫斯将改变政府的财政规则，以排除英国央行量化紧缩计划的影响。这可能会给她在 10 月 30 日公布的首份预算案中提供数十亿英镑的额外财政空间，届时她将面临增加公共支出的压力。
新经济基金会智库称，如果英国央行维持目前的债券销售速度，到 2028/29 年，每年将花费纳税人近 240 亿英镑。该基金会称，通过停止主动销售，每年可以节省 135 亿英镑。
英国新经济基金会经济学家多米尼克·卡迪克表示：“英格兰银行应该反思此类选择的性价比，财政大臣也应该接受这样一个事实，即她的财政规则对她的支出决策施加了任意限制。”
（1 美元 = 0.7648 英镑）
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