过去两年，人工智能 (AI) 的前景已成为科技行业的风向标。在众多的 AI 投资机会中，半导体公司已成为最赚钱的公司之一。
自 2022 年 11 月 ChatGPT 席卷全球以来， 英伟达 (纳斯达克股票代码：NVDA) 截至本文撰写时，该公司股价已上涨了惊人的 760%。事实上，该公司的市值一度超过 3 万亿美元。
不久前，英伟达还被视为众多科技公司中的一个利基机会。然而，如今，按市值计算，英伟达是全球第三大公司，其市值超过了 亚马逊， 字母， 元平台， 特斯拉， 和 伯克希尔·哈撒韦公司。
人工智能似乎是投资者的下一代机会，鉴于英伟达的影响力和似乎不可阻挡的潜力，它可能是所有选择中最有利可图的。然而，英伟达首席执行官黄仁勋最近的言论让我怀疑该股还能飙升多久。
Jensen Huang 刚才说了什么？
上周，投资银行 高盛 主办了 Communacopia + 技术大会，分析师们获得了难得的机会与黄仁勋面谈，询问有关 Nvidia 的产品路线图、客户使用案例和更广泛的行业趋势的问题。
考虑到英伟达在过去几年的表现一直超出华尔街的预期，你可能会认为，黄仁勋面临的大多数问题都会集中在未来创下新高的增长前景上。但一位分析师却采取了不同的方法：这位分析师问黄仁勋，尽管英伟达占据市场领先地位，并有强劲的长期顺风推动其业务发展，但他担心的是什么。
以下是黄仁勋的回复：
嗯，我们公司目前与世界上每一家人工智能公司都有合作。我们与每一家 当今世界最大的数据中心。我不知道一个数据中心、一个云服务提供商、一台计算机 我们没有合作。因此，随之而来的是……（巨大的责任）我们有一个 我们肩负着许多人的重任，每个人都指望着我们，需求如此之大，以至于 我们的零部件、技术、基础设施和软件对人们来说都是非常情绪化的，因为它直接影响他们的收入，直接影响他们的竞争力。因此，我们今天可能拥有比以往更多的情绪化客户——这是理所当然的。如果我们能够满足每个人的需求，那么情绪就会消失，但它是非常情绪化的。这真的很紧张。我们肩负着很大的责任，我们正在尽最大努力。
我知道这是一句冗长冗长的话语。但坦率地说，其中有很多主题表明 Nvidia 处于有利地位。
但上述解释并没有像其他投资者那样让我产生信心。相反，它让我有点紧张。
为什么这让我紧张？
Nvidia 的芯片组系列被称为图形处理单元 (GPU)，包括备受推崇的 A100、H100 和新的 Blackwell 系列。目前，一些行业研究表明 Nvidia 占据了 88% 的 AI 芯片市场。
黄先生说得一点儿也不夸张，”大家都指望着我们。”考虑到 Blackwell 芯片的发布最近因设计缺陷而被推迟，黄仁勋关于客户情绪化的言论很有道理。
正是这些想法让我感到担忧。英伟达不再仅仅被视为另一家半导体公司。相反，该公司本身在很大程度上被视为整个人工智能市场健康状况的晴雨表。考虑到这种观念的转变以及随之而来的压力，我开始认为英伟达的股价走势越来越脆弱。
换句话说，即使英伟达本季度实现了强劲增长，投资者的预期也已经变得如此之高，以至于好可能还不够好。当你考虑到英伟达在芯片领域的影响力时，你自然会认为，即使是最轻微的失误也会对股价造成重大影响，这只是时间问题。
Nvidia 的股价是否已经达到顶峰？
我无法确切地断言 Nvidia 的股价是否会上涨。但我坚信 Nvidia 的股价不太可能再上涨 700%。即使从长远来看，我也认为这种走势令人怀疑。
已经有多个理由对 Nvidia 的长期增长前景持谨慎态度。目前，该公司近一半的收入集中在四个客户身上。然而，其中许多客户正在花费大量资金制造自己的芯片，并放弃 Nvidia。
竞争加剧、收入和利润率趋势放缓，以及对 Nvidia 将永远继续提供顶级产品和业务成果的巨大（且不切实际的）期望，让我认为 Nvidia 的股价可能已经达到顶峰。
虽然未来可能还会进一步上涨，但我认为这种上涨不会持续太久。最终，我认为 Nvidia 股价将比许多人预期的更快恢复正常。因此，投资者在未来投入这只半导体宠儿之前，应该考虑所有因素。
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亚马逊子公司 Whole Foods Market 前首席执行官 John Mackey 是 The Motley Fool 董事会成员。Alphabet 高管 Suzanne Frey 是 The Motley Fool 董事会成员。Facebook 前市场开发总监兼发言人、Meta Platforms 首席执行官马克·扎克伯格的妹妹 Randi Zuckerberg 是 The Motley Fool 董事会成员。Adam Spatacco 在 Alphabet、亚马逊、Meta Platforms、Nvidia 和特斯拉担任职务。Motley Fool 在 Alphabet、亚马逊、伯克希尔哈撒韦、高盛集团、Meta Platforms、Nvidia 和特斯拉担任职务并推荐这些股票。Motley Fool 有披露政策。
Nvidia 股价已见顶？首席执行官的这些话可能预示着下一步发展 最初由 The Motley Fool 发布
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