当一家公司最大的客户变成激烈的竞争对手时，会发生什么？想象一下，你拥有全国最大的巧克力片公司。你向所有最大的食品连锁店销售产品，因为你有最好的配方。但每天，这些商店都会投入大量资金寻找次优配方。如果他们创造了它，这可能是灾难的根源（请原谅我的双关语）。
这是 英伟达的现实。像 微软， 字母 (纳斯达克股票代码：GOOG)(纳斯达克股票代码：GOOGL)， 元平台， 和 亚马逊 在 Nvidia GPU 上投入了数十亿美元，同时还投入了数十亿美元开发竞争产品。Nvidia 的关键是保持领先一步。但面对如此财力雄厚的竞争对手，这并不容易。
Alphabet 是强劲竞争对手
如下所示，据报道，上述四家大型科技公司占英伟达收入的近 40%，而英伟达的收入在过去 12 个月内激增至 960 亿美元。
其中 85% 来自 Nvidia 的数据中心部门。任何一家公司能够蚕食 Nvidia 在人工智能 (AI) 芯片领域据称 70% 至 95% 的巨大市场份额，都将在两个方面受益：增加收入和减少开支。毕竟，上图所示的 Nvidia 收入的大幅增长大部分来自其他大型科技公司的口袋。
Nvidia 凭借其突破性的 H100 GPU 处于领先地位，该 GPU 可提供无与伦比的性能。这些单元对于数据中心、大型语言模型和生成式 AI 至关重要，因此 Nvidia 无法满足需求，利润率非常高。
Alphabet 正在开发和改进其竞争性 AI 产品张量处理单元 (TPU)。该公司今年早些时候推出了第六代 TPU Trillium。第六代 Trillium 的速度提高了五倍，能效提高了 67%，与第五代相比有了很大的飞跃。
Trillium 并不在公开市场上与 Nvidia 直接竞争。相反，客户在 Google Cloud 上租用空间，这让 Alphabet 拥有了更广泛的客户群。租用空间的能力将对 Nvidia 构成激烈的竞争，因为公司可以选择租用而不是进行资本投资。当然，Alphabet 在内部使用它。
Alphabet 的股票现在值得买入吗？
Alphabet 之所以能够向 AI 项目投入大量资金，是因为它利润丰厚，并从其核心广告（谷歌搜索和 YouTube）和谷歌云业务中产生了大量现金流。这些业务上季度创造了 840 亿美元的销售额，同比增长 14%，运营现金流为 270 亿美元。
同样令人印象深刻的是，Google Cloud 的营业利润率同比增长了 5% 至 11%。利润率的提高清楚地表明了效率的提高和需求的增长。正如您在下文中看到的，Google Cloud 近年来的增长非常显著。
即使自 2020 年以来增长了近四倍，人工智能仍将增加 Google Cloud 的销售额。对于 Alphabet 来说，对人工智能、Google Cloud 以及可与 ChatGPT 相媲美的生成式聊天机器人（如 Gemini）的投资对于长期发展至关重要。
微软 Bing 正通过向 ChatGPT 的创建者 OpenAI 投资数十亿美元来利用 ChatGPT，向谷歌搜索发起挑战。此外，生成式人工智能可能会侵占搜索市场。不过，目前还不需要拉响警报；谷歌搜索上季度收入增长了 14%，达到 490 亿美元，仍然是市场遥遥领先的领导者。
在众多科技股交易价格远高于历史估值的市场中，Alphabet 的股票看起来非常划算。如下图所示，微软的市盈率比其五年平均市盈率高出 14%，而 Alphabet 的市盈率则比其五年平均市盈率低 12%。
历史低估、优质核心业务以及争夺 Nvidia 部分市场主导地位的潜力，使得 Alphabet 股票成为科技投资者和那些寻找 GARP（合理价格增长）公司的投资者的明智之选。
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亚马逊子公司 Whole Foods Market 前首席执行官 John Mackey 是 The Motley Fool 董事会成员。Alphabet 高管 Suzanne Frey 是 The Motley Fool 董事会成员。Facebook 前市场开发总监兼发言人、Meta Platforms 首席执行官马克·扎克伯格的妹妹 Randi Zuckerberg 是 The Motley Fool 董事会成员。Bradley Guichard 持有亚马逊的股票。The Motley Fool 持有 Alphabet、亚马逊、Meta Platforms、微软和 Nvidia 的股票，并推荐这些股票。The Motley Fool 推荐以下期权：微软 2026 年 1 月 395 美元看涨期权和微软 2026 年 1 月 405 美元看涨期权。The Motley Fool 有披露政策。
预测：在不久的将来，这只主要的人工智能 (AI) 股票可能会与 Nvidia 竞争，最初由 The Motley Fool 发布
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