作者：戴维德·巴布西亚和卡罗莱纳·曼德尔
纽约（路透社） – 尾部风险对冲表示，美联储首次降息表明美国经济衰退迫在眉睫，金融市场的大幅下跌可能再次迫使美联储通过购买债券来进行救援基金环球。
美联储上周表示，开始降息以重新调整货币政策并保持劳动力市场的强劲。随着通胀下降，经济仍处于相对稳固的基础上，许多人将宽松周期的开始视为所谓经济软着陆的先兆。
但对于 Universa 首席投资官兼创始人马克·斯皮茨纳格尔 (Mark Spitznagel) 来说，这是大幅降低利率的开始，因为迄今为止超出预期的高负债美国经济很快就会在利率仍处于高位的压力下崩溃。历史高点。
“时间在流逝，我们正处于黑天鹅领域，”他本周对路透社表示。
Universa 是一家规模达 160 亿美元的对冲基金，专门致力于缓解“黑天鹅”事件（市场波动的不可预测且影响重大的驱动因素）的风险。它利用信用违约掉期、股票期权和其他衍生品从严重的市场混乱中获利。
尾部风险基金通常是为了获得大额长期回报而进行的廉价押注，否则会拖累投资组合，类似于每月的保单付款。 Universa 是 2020 年 Covid-19 大流行初期震撼市场的极端波动期间的大赢家之一。
斯皮茨纳格尔表示，美国国债收益率曲线是即将到来的衰退的关键债券市场指标，最近受到密切关注的部分出现“反转”，这表明经济急剧下滑即将来临。 “当曲线反转时，时钟才真正开始计时，我们现在就在这里，”他说。
比较两年期和十年期国债收益率的曲线已经倒挂了大约两年，但最近几周又转为正值，由于预期美联储将降息以支持疲软的经济，短期收益率比长期收益率下降得更快。在过去的四次经济衰退中——2020年、2007-2009年、2001年和1990-1991年——这条曲线在经济开始收缩前几个月就转为正值。
他表示，下一次信贷紧缩的严重程度可能类似于 1929 年引发全球衰退的“大崩盘”。 “美联储加息，债务规模如此庞大、史无前例……这就是为什么我说我正在寻找自 1929 年以来从未见过的崩盘。”
经济衰退最早可能在今年发生，迫使美联储从目前的 4.75%-5% 水平大幅降息，并最终迫使央行重新转向量化宽松 (QE) 或债券购买 — — 这一过程通常发生在市场不稳定的情况下，旨在在利率接近于零时加强货币政策。
斯皮茨纳格尔表示：“我确实认为他们会再次拯救世界……我强烈感觉到量化宽松正在回归，利率将再次回到零左右。”
（Davide Barbuscia 和 Carolina Mandl 报道；Kirsten Donovan 编辑）
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