（彭博社）——随着一些投资者争相追赶反弹，中国股市的强劲反弹将引发全球投资组合的转变。
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市场观察人士称，在北京最新的刺激计划之后，一波资金早先从中国股市转向日本和东南亚股市，这波资金即将逆转。这种转变已经开始：韩国、印度尼西亚、马来西亚和泰国的股票上周出现净流出，而法国巴黎银行表示，9 月前三周从日本股市撤资超过 200 亿美元。
新兴的轮动可能意味着亚洲（中国除外）股市辉煌走势的结束，此前亚洲股市因基金经理在全球第二大股市之外寻找更好的回报而受益。今年大部分时间里，台湾股市因芯片制造商股价飙升而上涨，而印度股市则因经济增长加速而上涨。东南亚市场因美国利率下降而受到提振。
新加坡亚特兰蒂斯投资管理公司高级投资组合经理埃里克·伊(Eric Yee)表示：“我们正在削减在亚洲的多头头寸，为中国的采购提供资金。” “每个人都在这样做。这是一次良好的政策驱动的从谷底的复苏。你一定不想错过这样的机会。”
随着当局宣布一系列重振经济增长的措施，摩根士丹利资本国际中国指数已从近期低点上涨逾 30%。周一，中国内地和香港的交易额均创下历史新高。
有吸引力的估值也有所帮助。即使最近出现反弹，MSCI 中国指数的预期市盈率仍为 10.8 倍，低于 11.7 倍的五年平均水平。
根据EPFR截至8月底的数据，全球共同基金在中国股票上的配置总计为5%，为十年来的最低水平，凸显了基金增持的空间。
Jason Lui等法国巴黎银行策略师周三在一份报告中写道：“我们认为，一些外国投资者正在减少对日本的增持，并将资金重新配置回中国。”
需要明确的是，这种转变仍处于初始阶段，法国巴黎银行指出，外国资金尚未从印度和中国以外的新兴市场产品中大量撤出。
马来亚银行投资银行有限公司(Maybank Investment Bank Bhd.)分析师杰弗森伯格·陈林(Jeffrosenberg Chenlim)等一些人认为，资金流动是“暂时的事件”。在香港上市的中国股市周四下跌 4.9%，结束了连续 13 天的上涨势头。
总部位于新加坡的SGMC Capital Pte. Ltd.的基金经理莫希特·米尔普里(Mohit Mirpuri)表示，虽然现在还处于早期阶段，但“从日本或印度转向中国可能存在争议”。 “到 2024 年底，中国将成为表现最出色的国家。目前的势头不容忽视。”
（添加分析师评论，第十段中的指数走势）
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