能量转移：买入、卖出或持有

能量转移 （纽约证券交易所代码：ET） 该股最近表现强劲。该股今年已上涨超过 17%，自 2021 年底以来已上涨约一倍。

鉴于其稳健的表现，投资者可能想知道该股票目前是否值得买入、卖出或持有。让我们看一下每个案例。

能量传输的购买案例

能源转移的牛市有很多方面。首先是中游大师有限合伙企业（MLP）面前的坚实增长机会。该公司是该领域拥有最强劲的扩张积压订单的公司之一，预计今年将花费 31 亿美元用于增长项目。由于项目将于 2025 年和 2026 年上线，该公司对增长有着坚实的预见性。

此外，Energy Transfer 近年来一直是该领域最大的整合者之一，收购了较小的竞争对手并将其整合到其庞大的系统中。该公司在寻找资产作为其集成系统的一部分最终比资产本身更有价值方面有着悠久的历史。

鉴于其大型集成系统和从二叠纪获取廉价天然气的能力，该公司也处于有利地位，可以从与人工智能 (AI) 数据中心扩建相关的不断增长的能源需求中受益。该公司已经签署了协议，根据不断增长的人工智能需求为电力公司提供更多天然气，甚至与寻求建立现场发电的数据中心运营商进行了讨论。

除了增长机会之外，Energy Transfer 在改善资产负债表和学会量入为出方面也做得很好。根据其非合并可分配现金流（即增长资本支出（资本支出）和向合作伙伴支付之前的现金流），其第二季度业绩报告的分配覆盖率超过 1.8 倍。

与此同时，Energy Transfer继续以远期交易 企业价值基于 2025 年估计，EBITDA 倍数为 8 倍，远低于历史水平，更不用说 MLP 领域估值最低的之一。作为参考，2011年至2016年间，整个中游行业的EV/EBITDA平均市盈率为13.7倍。

能量传输的销售案例

虽然能量转移有了新的规则，但情况并非总是如此。在克服债务困境并需要降低杠杆率后，该公司不得不在 2020 年秋季将其分配减少一半。它能够很快实现这一目标，而且现在的分配比削减之前更高，但公司始终存在再次过度扩张的风险。

与此同时，过去当主有限合伙企业的普通合伙人（GP）和有限合伙人（LP）作为两个实体进行交易时，Energy Transfer在时任首席执行官凯尔西·沃伦（Kelcy Warren）的领导下并不对股东特别友好。虽然普通合伙人和有限合伙人的合并以及解除沃伦的首席执行官职务有助于消除利益冲突并使股东利益与沃伦的利益保持一致，但他仍然是公司的最大股东，并仍以董事长的身份参与其中。沃伦的持续参与可能是该股继续低于同行交易的一个重要原因。

归根结底，Energy Transfer 仍然从事能源业务。作为化石燃料运输商，未来国内运输量的发展对公司而言至关重要。尽管绿色转型的步伐似乎正在放缓，但推动绿色能源可能会成为长期的逆风，今年电动汽车（EV）销量增长大幅放缓以及大规模消费就证明了这一点。建设高耗能的人工智能数据中心。

能源传输的保留案例

由于远期收益率高达 7.9%，即使该股不采取任何行动，投资者仍然可以获得不错的回报。事实上，这几乎就是该股自 5 月初以来的表现，只是在非常窄的区间内交易。自八月中旬以来，交易区间尤其狭窄。

凭借有吸引力的收益率和不断增长的分配，以收入为导向的投资者可能不会介意能源转移目前缺乏波动性。这将使这些投资者牢牢持有它。

判决结果

由于该公司的问题现已成为过去，鉴于其增长机会、当前的财务纪律以及有吸引力的估值和收益率，我将成为该股票的买家。该股在 2024 年表现强劲，但我认为未来可能会有更多上涨空间。

如果该公司能够开始表明自己是人工智能的受益者，我认为它应该开始吸引更多投资者。与此同时，投资者可以享受其强劲的分布。

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Geoffrey Seiler 在能源传输领域任职。 Motley Fool 没有持有上述任何股票的头寸。 Motley Fool 有披露政策。

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