（彭博社）——欧洲表现最好的股票基金之一在没有押注英伟达公司或苹果公司等公司的情况下，却与美国科技股的大幅涨幅相匹配，而是购买了该地区一些被低估的股票。
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Brandes Investment Funds Plc 的欧洲价值基金拥有约 6.78 亿欧元（7.42 亿美元）的资产，其主要持股包括 Heineken Holding NV、Sanofi SA 和 UBS Group AG，该基金在过去五年中击败了 99% 的同行。根据彭博社整理的数据。
联合基金经理杰弗里·杰曼表示，获胜的秘诀是购买交易价格远低于长期估值的股票，要么是由于业务的具体问题，要么是由于经济周期疲弱。
“我们正在寻找那些不受欢迎的企业，我们认为这些企业的长期价值高于其当前交易水平，”热尔曼在接受采访时表示。 “我们并不是试图利用市场的动力，也不想猜测下个季度的盈利情况。”
根据彭博社汇编的数据，自 2020 年 3 月触及疫情驱动的低点以来，他的基金已飙升 173%。纳斯达克 100 指数在此期间上涨了 189%。
英国发动机制造商劳斯莱斯控股公司(Rolls-Royce Holdings Plc)就是一次大赌注获得回报的例子。
该公司一直在努力从与新冠病毒相关的供应链问题中恢复过来，之后新任首席执行官领导的转型计划推动该公司股价自 2022 年底以来上涨了 450% 以上。Germain 的基金当年首次购买了该股票，当时它的交易价格接近 20 年低点。
“业务本身一直在经历许多特殊的问题，”他指的是劳斯莱斯。 “但我们认为风险并未超过机遇。”
劳斯莱斯拒绝就其股价上涨发表评论。
没有大科技
在人工智能和大型科技在金融市场风靡之际，欧洲基金在没有大量科技投资的情况下表现出色的情况很少见。根据彭博社汇编的数据，基准斯托克欧洲 600 指数在过去 10 年中有 8 年落后于标准普尔 500 指数。
根据其情况说明书，截至 8 月底，信息技术约占 Brandes 基金总持仓的 3.7%，远低于基准 MSCI 欧洲指数。消费必需品和金融股的风险敞口最高——这两个行业的市盈率估值均低于平均水平。
尽管几位市场策略师最近对利率下降对银行净息差的影响表示担忧，但杰曼表示，他对该行业的长期信念仍然完好无损。 “适用于银行的倍数看起来仍然太低，我们确实喜欢投资组合中的持股。”
奢侈品是另一个关注领域。卡地亚母公司历峰集团(Richemont SA)、古驰母公司开云集团(Kering SA)和斯沃琪集团(Swatch Group AG)等股票都感受到了中国主要市场需求疲软的影响。这三只股票均由布兰德斯持有，杰曼表示，他已更广泛地增加了对该行业的配置——尽管该基金由于估值过高，目前并未持有路威酩轩集团。
仍然不受欢迎的一个行业是汽车——欧洲最便宜的分类指数。
大多数欧洲主要汽车制造商在过去一个季度都发布了盈利预警，因为该行业正面临需求疲软的困境，其中包括中国的需求——中国的企业还面临着电动汽车的竞争。这两点都是布兰德斯远离的原因。
“你正处于一个负面的周期中，这为我们创造了肥沃的土壤，但目前尚不清楚谁将是电动汽车转型的赢家，”杰曼说。
——在悉达思·菲利普的协助下。
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