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摩根士丹利表示，相对于其他行业，金融股的仓位较低。
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它认为该集团未得到充分重视，理由是其经济实力雄厚。
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尽管数据强劲，投资者一直坚持防御性和优质股票。
摩根士丹利表示，投资者仍在防御性交易中徘徊，而这些交易并未利用经济的强劲势头，这凸显了投资不足行业的机会。
该公司上周刚刚将周期性股票相对于防御类股票的评级上调至“增持”，称该金融类股票特别有吸引力。
摩根士丹利表示，金融股的净敞口处于自 2010 年以来的历史数据系列中最低的 15%。如下图所示，它是所有行业中持股比例最低的。
但该银行首席投资官兼首席美国股票策略师迈克·威尔逊(Mike Wilson)认为，多种不利因素可能会提振金融股。
“我们认为，这为（金融）行业创造了机会，我们上周将其升级为增持，因为：资本市场活动反弹、2025 年贷款增长环境更好、巴塞尔终局之战重新提案后回购加速，以及有吸引力的相对利率估值，”他写道。
自上个月去风险化以来，在大型交易商对其经营环境表示谨慎之后，银行股的估值也更具吸引力。摩根士丹利指出，这种疲软降低了投资者对财报季节的预期，使主要银行更容易超越预期。
摩根大通和富国银行自上周发布好于预期的盈利报告以来股价大幅上涨：自周五开盘以来分别上涨了 3.8% 和 8.8%。
威尔逊发现，尽管如此，市场对金融股的兴趣尚未实现。这不仅限于银行股——投资者正在放弃其他周期性板块，将投资集中在防御性和优质股票上。
公用事业、医疗保健和房地产等防御性股票是净敞口较高的四个行业之一。
威尔逊认为，这表明投资者仍在为软增长情景做好准备，但鉴于最近的宏观经济趋势，这种情况似乎不太可能发生。
尽管摩根士丹利上个月末将周期性股票相对于防御性股票的评级调整为中性，但在 9 月份就业报告大幅超出华尔街预期后，上周摩根士丹利将周期性股票的评级上调至增持。
威尔逊表示：“在美联储降息50个基点后，几个关键宏观数据点（即就业报告和ISM服务业指数）的表现好于预期，周期性股票已开始显示出相对强势。”
与此同时，利率市场收益率正在走高，表明对增长的担忧正在减弱。
该报告称，当收益率上升时，工业、金融和能源等周期性股票就会上涨，而防御性股票则与利率上升呈负相关。
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关键词：摩根士丹利,周期性股票,迈克·威尔逊,金融股,相对估值,历史数据
