估值达万亿美元的上市公司有六家。市值约为 1.9 万亿美元， 亚马逊 （纳斯达克股票代码：AMZN） 是世界上第五大最有价值的公司，落后于同行，包括 苹果, 微软, 英伟达， 和 字母。
目前，苹果、微软和英伟达稳居领先地位，各自的市值都超过 3 万亿美元。不过，我认为亚马逊最有可能成为华尔街第一只价值5万亿美元的股票。
下面，我将详细阐述人工智能 (AI) 如何为所有大型科技公司带来利润丰厚的增长机会，以及为什么我认为亚马逊从长远来看将成为科技领域的王者。
亚马逊的下一个重要催化剂
在过去的几年里，投资者一直受到有关人工智能以及大公司计划如何将该技术整合到其业务中的信息的轰炸，其中大部分都是模糊的。
除非您能够证明这些技术升级物有所值，否则提高工作场所生产力或增强数据分析的承诺并没有多大意义。最明显的方法是通过数字。
自人工智能革命爆发以来，亚马逊已在新产品和服务上投资了数十亿美元。具体来说，该公司向 OpenAI 的竞争对手 Anthropic 投资了 40 亿美元。此外，该公司还向数据中心基础设施投入了数十亿美元的资本支出 (capex)。
让我们来看看这些投资如何获得回报，以及这对亚马逊的未来意味着什么。
收入增长固然好，但利润增长更佳
尽管人工智能的前景令人兴奋，但亚马逊仍面临其他财务挑战。过去几年，包括顽固的通货膨胀和不断上升的利率在内的宏观经济力量阻碍了亚马逊在电子商务和订阅服务等核心领域的增长。值得庆幸的是，货币政策的变化，例如降低利率，应该有助于点燃这些业务部门的新增长。
我认为投资者完全忽视了亚马逊的云计算领域——亚马逊网络服务（AWS）。自从该公司与 Anthropic 建立关系以来，收入 和 AWS 的利润大幅增长。
这很重要，因为亚马逊的大部分营业收入都来自 AWS。随着 AWS 整体形象的改善，亚马逊的整个业务也随之改善。
从这个角度来看，截至 6 月 30 日，亚马逊过去 12 个月的自由现金流同比增长 572%，达到 530 亿美元。第二季度末，亚马逊资产负债表上持有 890 亿美元的现金和有价证券。
为什么我认为亚马逊可能成为长期赢家
显而易见，亚马逊的表现不错，但为什么我认为它的增长前景远比同行强劲呢？
目前，Nvidia 是图形处理单元（GPU）和数据中心行业的领导者。然而，来自日益激烈的竞争 AMD, 英特尔，许多 Nvidia 自己的客户让我质疑 Nvidia 的火箭到底还有多少燃料。
在大型科技公司中，苹果可能是人工智能领域最大的谜团。该公司进军人工智能领域的步伐缓慢，现在判断其围绕 Apple Intelligence（苹果人工智能工具的营销名称）的战略是否会获得回报还为时过早。
与英伟达一样，微软被誉为人工智能应用领域的早期赢家。这很大程度上要归功于该公司对 ChatGPT 的开发商 OpenAI 的数十亿美元投资，以及人工智能在 Windows 操作系统中的快速集成。虽然我认为微软将继续以令人印象深刻的速度增长，但其估值可以说已经体现了很大的上涨空间——特别是考虑到微软在云计算领域与亚马逊和 Alphabet 竞争。
尽管 Alphabet 凭借其 Google 和 YouTube 平台在互联网领域取得了令人难以置信的影响力，但广告领域日益激烈的竞争已经对 Alphabet 的核心收入来源造成了影响。尽管 元平台 和 TikTok 是明显的威胁，我认为亚马逊的广告业务大幅折扣，可能会进一步阻碍 Alphabet 的增长。
鉴于上述解释，我认为亚马逊的每个主要群体在未来几年都可能面临一些严重的增长减速。另外，亚马逊多元化的电子商务、订阅、杂货配送、流媒体、云计算等生态系统提供了难以匹敌的竞争免疫力。
我认为亚马逊的收入和利润将持续增长多年。随着盈利能力和收益的上升，我认为华尔街最终将开始对亚马逊的估值高于其同行。
出于这些原因，我认为该公司的估值倍数将开始大幅扩大，导致股价上涨，最终市值远远超过其他大型科技公司。
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约翰·麦基 (John Mackey) 是亚马逊子公司 Whole Foods Market 的前首席执行官，也是 The Motley Fool 的董事会成员。兰迪·扎克伯格 (Randi Zuckerberg) 是 Facebook 前市场开发总监兼发言人，也是 Meta Platforms 首席执行官马克·扎克伯格 (Mark Zuckerberg) 的妹妹，也是 The Motley Fool 的董事会成员。 Suzanne Frey 是 Alphabet 的高管，也是 The Motley Fool 的董事会成员。 Adam Spatacco 在 Alphabet、亚马逊、苹果、Meta Platform、微软和 Nvidia 任职。 Motley Fool 持有并推荐 Advanced Micro Devices、Alphabet、亚马逊、苹果、Meta Platforms、微软和 Nvidia。 Motley Fool 推荐英特尔并推荐以下期权：多头 2026 年 1 月 395 美元的微软看涨期权，空头 2026 年 1 月 405 美元的微软看涨期权，以及空头 2024 年 11 月 24 美元的英特尔看涨期权。 Motley Fool 有披露政策。
预测：这将是华尔街第一只价值 5 万亿美元的股票最初由 The Motley Fool 发布
关键词：Nvidia,亚马逊,微软,亚马逊网络服务,收入增长
