-
卡拉莫斯投资公司的迈克尔·格兰特表示，牛市可能已进入最后几天。
-
这位首席信息官表示，市场已经出现了“无敌综合症”。
-
格兰特表示，股市可能很快就会进入回报疲软的时期，可能持续“很多年”。
一位投资主管表示，股市牛市看起来已接近顶峰。
Calamos Investments 联席首席投资官迈克尔·格兰特 (Michael Grant) 认为，在市场进入回报率低于标准的时期之前，大盘股可能会迎来上个世纪最好的年份之一。
他在本周的一份报告中表示，这是因为股市正在闪现“无敌综合症”的迹象，投资者错误地认为没有什么可以阻止进一步上涨。
格兰特写道：“今年投资年最显着的特点是人们认为美国股市实际上是无敌的。从历史上看，这种‘无敌综合症’预示着当市场正在登顶高峰时，这种‘无敌综合症’会逐渐加剧。”
他后来补充道：“我们认为，今年收获颇丰的一年的矛盾之处在于，它对 2025 年及以后的未来回报率较低提出了潜在的警告。”
他指出，市场的不稳定状态可以从一系列衡量估值、情绪和定位的数据点中看出。
格兰特表示，一些估值指标表明股票处于历史昂贵水平。例如，标准普尔 500 指数的市盈率中位数为 28，自互联网泡沫时期以来，最昂贵的股票一直与收益相关。
与此同时，标准希勒周期性调整市盈率（消除了异常市盈率数据）已攀升至 35 以上，创历史最高水平。
格兰特表示，情绪和头寸指标也闪烁着投资者对股市过度兴奋的迹象。
自互联网时代以来，家庭似乎最看好股票。根据世界大型企业联合会月度调查的三个月移动平均值显示，预计明年股市上涨的消费者比例已攀升至 1987 年以来的最高水平。
家庭也有大量现金用于投资。美联储数据显示，第二季度美国家庭持有的企业股票和共同基金股票达到创纪录的 42.43 万亿美元。
与此同时，非银行投资者持有的现金占股票型共同基金的比例已降至近30%，接近历史低点。格兰特说，这表明，如果股市下跌或经历冲击，几乎没有“缓冲”。
“今天引人注目的是，定位措施如何证实了对美国主要股票类别的信心和估值的扩大诊断。如果每个人都已经看涨，那么还有什么可以推动市场走高呢？”格兰特说。
今年到目前为止，投资者对股市感到相当乐观，这主要归功于对美国经济的乐观情绪和预期的降息。但格兰特指出，如果经济走向软着陆或根本不着陆，则表明利率不会大幅下降。
“简而言之，长期无风险收益率的下降似乎已经完成，除非软着陆假设是严重错误的。正在形成的格局代表着牛市的最后阶段，也是未来更加动荡时期的前奏，也许会持续很多年，”他说。
格兰特补充说，标准普尔 500 指数向 6,000 点迈进表明 2024 年将是本世纪迄今为止大盘股表现最强劲的一年，但这并不意味着未来会那么光明。
“然而，与越来越多的证据表明我们正在见证一场渐强的股市峰会可能会持久相比，这种想法显得苍白无力。”
阅读 Business Insider 上的原始文章
关键词：迈克尔·格兰特,卡拉莫斯投资,股市,投资者,无敌,未来回报
