在联邦政府的充分信任和信用支持下，美国国债长期以来一直被视为安全投资的黄金标准。
在充满不确定性、经济低迷或全面危机的时期，投资者纷纷涌向美国国债作为避风港。但如果实际黄金成为安全投资的新黄金标准呢？
美国银行分析师在周三的一份报告中提出了这个问题，并解释说美国债务前景对贵金属来说是看涨的。
随着债务占GDP的比重在未来几年将打破历史新高，财政部必须向投资者出售越来越多的债券，而投资者可能会要求更高的收益率。当收益率上升时，二级市场上的债券价格就会下跌。
这有助于削弱债券收益率与金价之间的历史相关性。美国银行表示，虽然较低的利率仍然对黄金有利，因为黄金不支付利息或股息，但较高的利率不一定再对金价构成压力，维持金价目标为每盎司 3,000 美元。
分析师写道：“事实上，由于对美国融资需求及其对美国国债市场影响的担忧挥之不去，黄金可能成为最终被认为的避险资产。”
黄金最近一直在上涨，今年以来金价上涨了 30% 以上，上周首次突破每盎司 2,700 美元。
自美联储上个月首次降息以来，债券收益率已经反弹，而最新的预算数据显示，截至 9 月 30 日的财年赤字为 1.8 万亿美元。与此同时，仅美国债务的利息支出就达到 950 美元亿美元，超过了国防开支，比之前增长了 35%，这主要是由于利率上升。
根据宾大沃顿商学院预算模型和负责任的联邦预算委员会的数据，无论是唐纳德·特朗普还是卡马拉·哈里斯领导下的赤字都将扩大，但目前看不到任何缓解的迹象，尽管民主党领导下的赤字情况会较小。
美国银行表示：“事实上，不断上升的融资需求、偿债成本以及对财政政策可持续性的担忧很可能意味着，如果利率上升，金价可能会上涨。”
随着美国国债供应量将继续激增，人们对需求以及投资者是否会继续吸收更多国债的担忧日益加剧。
美国银行补充说，这为世界各国央行不断实现外汇储备多元化提供了强有力的动力，从美国债务转向黄金。
可以肯定的是，美国并不是唯一出现赤字的国家。但其飙升的债务和赤字引人注目，因为它们是在经济强劲时期出现的，而不是在进行世界大战或大流行等其他灾难时出现的。
与此同时，随着气候变化、人口老龄化和军事需求给预算带来更大压力，支出可能会增加。
那么黄金是比国债更安全的投资吗？
美国银行表示：“最终，必须做出一些让步：如果市场变得不愿吸收所有债务并且波动性增加，那么黄金可能是最后被认为是避险资产。”
这个故事最初发表在 Fortune.com 上
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