斯特凡诺·雷鲍多
(路透社) – 周五，法国总统马克龙表示，他将在未来几天任命一位新总理，并且他的首要任务是让议会通过 2025 年预算，之后法国债务风险溢价相对于避险德国国债下跌。
与此同时，欧盟层面联合融资的希望推动了所谓的“趋同贸易”，收紧了与德国国债的收益率利差。
法国和德国收益率之间的差距（衡量投资者持有法国债务所需的风险溢价的指标）跌至73.50个基点，为11月21日以来的最低水平。最后下跌3.5个基点至74.50个基点。
资深保守派人士米歇尔·巴尼耶(Michel Barnier)周四辞职，成为法国现代历史上任期最短的总理。在他上任仅三个月后，议会投票否决了他的财政计划。
投资者担心由此引发的政治危机最有可能的结果是将2024年预算延长至2025年，这意味着限制性较小的财政政策会威胁到政府遏制不断增长的赤字的能力。
投票推翻巴尼耶的极右翼全国集会（RN）领导人马琳·勒庞周四表示，她没有计划寻求马克龙的下台，预算可能会在几周内获得通过。
荷兰国际集团(ING)高级欧洲利率策略师米歇尔·图克(Michiel Tukker)表示，“她的言论表明，政治僵局可能不会像过去几天所暗示的那样陷入僵局。”
“当然，这些只是说说而已，达成一个令勒庞政党满意的可靠的政府预算将是一项具有挑战性的任务。”
Tukker 表示，“整个利率市场都更广泛地感受到利差收紧”，这也影响到了意大利 BTP 和西班牙 Bonos。
联合资助前景
BTP和德国国债之间的收益率利差周五降至105.40个基点，为2021年10月以来的最低水平。最后下跌1个基点至107.60个基点。
德国商业银行 (ETR:) 策略师迈克尔·莱斯特 (Michael Leister) 表示：“随着欧洲层面更多国防联合资助的前景正在推动融合贸易，BTP 正在迈出另一次重大飞跃。”
由于市场希望欧盟联合发行债券，收益率利差收紧，这可以为增长提供资金并减轻杠杆过高经济体的债务负担。
据英国《金融时报》周四报道，欧盟国家正在讨论设立一个 5000 亿欧元的联合基金，用于共同国防项目和武器采购，利用债券市场来增加支出，以应对唐纳德·特朗普重返白宫的预期。
与此同时，欧元区基准国债收益率周一达到2%后，有望在一个多月以来首次周度上涨，因市场正在等待盘中晚些时候的美国关键数据。
美国就业数据可能会影响对美联储货币宽松路径的预期。
德国10年期国债收益率上涨0.5个基点至2.11%，预计本周将上涨2个基点。
市场等待欧洲央行下周的政策会议，投资者充分考虑降息 25 个基点，并且不可能降息 50 个基点，同时关注利率前景。
许多人认为，由于通胀风险低于目标，央行将不得不将利率降至中性以下。
中性利率 — — 许多分析师认为是 2% — — 是保持经济在充分就业和稳定通胀下运行的理论利率。
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