Investing.com——随着当选总统唐纳德·特朗普准备开始他的第二个任期,瑞银分析师预计下一届政府的财政政策将受到限制。
尽管共和党控制着参众两院,但瑞银指出,高赤字、狭窄的国会优势以及不断上升的偿债成本可能会限制扩张性的财政举措。
瑞银预计,受经济和政治因素的综合制约,财政赤字将继续保持在较高水平。
目前联邦赤字超过GDP的7.5%,政府债务与GDP的比率已超过120%,引发了关于可持续性的严重问题。
尽管美国受益于其储备货币地位和深厚的资本市场,但分析师警告称,借贷能力并非无限。
尽管特朗普提出了雄心勃勃的减税和支出承诺,但瑞银预计共和党在国会中的微弱多数将构成挑战。
该报告指出,共和党内部的财政鹰派可能会阻碍扩大税收和支出计划,特别是考虑到所涉及的巨大成本。
仅延长 2017 年《减税和就业法案》中的个人所得税减税措施,十年间就将花费约 4 万亿美元。瑞银表示,此类措施可能仅限于较短的期限,或者需要提高关税等抵消措施。
特朗普的竞选承诺包括大幅增加边境安全支出和延长减税期限。
瑞银分析师预测,这些提议将面临财政保守派和民主党的抵制。
此外,高利率使财政状况进一步复杂化。美国债务的净利息支付已经超过国防支出,标志着预算优先事项的重大转变。
瑞银强调,虽然美国债务危机似乎不会迫在眉睫,但长期轨迹令人担忧。
目前的预测表明,按照现有趋势,到 2034 年,美国债务与 GDP 之比将攀升至 132%,预计未来十年赤字将保持在 GDP 的 7% 以上。
稳定债务与国内生产总值比率的努力可能需要做出艰难的选择,包括福利改革和潜在的增税。然而,对这些措施的政治阻力依然强劲。
瑞银分析师提出了几项潜在战略,以应对特朗普政府领导下的美国面临的日益严峻的财政挑战。
一种方法是将 2017 年减税的期限限制在更短的时间内。延长五年而不是十年续约可以通过减少预计的收入损失来减轻财政压力。
这种更加谨慎的方法可能有助于平衡其他财政优先事项,而不会大幅扩大赤字。
正在探索的另一个途径是利用关税来产生额外收入。鉴于两党支持采取更强硬的贸易立场,特别关注的是针对中国的关税。
虽然关税可能会带来经济增长,但瑞银警告说,这种方法会带来重大经济风险,包括潜在的报复和全球贸易活动减少,这最终可能会给美国经济带来压力。
最后,金融抑制的概念被强调为管理相对于 GDP 增长的债务成本的一种手段。
通过维持人为的低利率并实施监管措施以确保机构购买政府债券,政府可以控制偿债支出。
瑞银指出,此类策略可以提供短期缓解,但也凸显了在债务水平高企的环境下实现长期财政可持续性的复杂性。
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