华尔街担心 2025 年通胀再度抬头

他当时对记者表示：“我们需要看看它们是什么以及它们会产生什么影响。”他补充说，美联储正在“考虑这些问题”，一旦政策实施，将会有“更清晰的情况”。

对于一些人来说，情况已经比不清楚了。

诺贝尔经济学奖获得者、哥伦比亚大学教授约瑟夫·斯蒂格利茨上个月在雅虎财经年度投资会议上表示，美国经济已经实现软着陆，物价稳定，失业率保持在低位。 “但这会在 1 月 20 日结束，”他警告说，指的是就职日。

关税一直是特朗普竞选期间最受关注的承诺之一。当选总统承诺对所有贸易伙伴征收至少10%的全面关税，其中包括对中国进口产品征收60%的关税。

“这将导致通货膨胀，”斯蒂格利茨说。 “然后你开始考虑通货膨胀螺旋式上升，物价上涨。工人们会想要更多的工资。然后你开始考虑如果其他人（以他们自己的职责）报复会发生什么。”

斯蒂格利茨认为，如果通胀压力持续存在，鲍威尔将加息。

他表示：“将更高的利率和其他国家的报复结合起来，全球经济将会放缓。” “那么你就会面临所有可能的世界中最糟糕的情况：通货膨胀和停滞，或者增长缓慢。”

法国巴黎银行发布了严峻的2025年展望，预计美联储将在明年暂停宽松周期，因为关税的推出将导致“2025年底至2026年通胀大幅上升”。该公司预计 CPI 到明年年底将稳定在 2.9%，然后到 2026 年底将攀升至 3.9%。

与此同时，明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡里将其他国家可能采取的报复行为归类为“针锋相对”的贸易战，这将使通胀长期处于高位。

投资者开始注意到这一风险。美国银行本月早些时候发布的最新全球基金经理调查显示，对经济持续增长但通胀压力持续存在的“不落地”情景的预期触及八个月来新高。

在美国，关税通常由国会制定，但总统有权在特殊情况下征收某些关税，特朗普也誓言要这样做。

目前尚不清楚特朗普上任后哪些政策将成为优先事项，也不清楚他是否会完全兑现他已经做出的承诺。

卢泽蒂表示：“我们的基准是明年确实会征收关税，但起始关税相对较低且有针对性。”他预计，除了对欧洲征收更有针对性的关税外，对中国的关税将累计上涨 20%。

“像普遍基准关税这样的事情，也就是特朗普威胁的全面关税税率，我们认为不会得到实施，”他说。

尽管如此，这位经济学家认为，无论特朗普选择实施什么关税，随着时间的推移都会导致通胀上升。出于这个原因，他支持美联储明年实行零利率。

“我们的观点是，明年通胀率不会低于2.5%，美联储对此不会感到满意，因此不会继续降息，”他表示。 “但我们也预计经济将保持相当的弹性。”

美国经济在 2024 年全年一直保持弹性。11 月份零售销售再次超过预期，GDP 依然强劲且高于趋势水平，失业率继续徘徊在 4% 左右，尽管未来存在不确定性且坎坷下降至2%，通胀已经放缓。

卢泽蒂表示：“对于已经获得强劲增长势头的经济来说，有很大的推动力，而且美联储今年刚刚降息了 100 个基点。” “我们认为，所有这些都为明年的增长奠定了相当坚实的基础。”

亚历山德拉运河 是雅虎财经的高级记者。在 X 上关注她 @allie_canal, 领英， 并向她发送电子邮件至 [email protected]。

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