2025 年值得买入的 1 只“七大”股票和 1 只需要避免的股票

在这六家表现出色的公司中，Alphabet 脱颖而出，成为新一年中的佼佼者。

尽管我们稍后会深入探讨 Alphabet 的高利润增长机会，但首先要注意的是它在互联网搜索领域的绝对主导地位。过去十年，谷歌占据了全球互联网搜索份额的 89% 至 93%。换句话说，企业在向用户发送信息时已将 Google 作为首选，这对于 Alphabet 的广告定价能力来说通常是个好消息。

Alphabet 也是流媒体平台 YouTube 的母公司，YouTube 是仅次于 Meta 的 Facebook 的第二大访问量社交网站。 Shorts（持续时间少于 60 秒的短视频）的激增，加上每月大约 25 亿活跃用户，应该会稳步提高 YouTube 的订阅量 和 广告定价权。

在此基础上，历史无疑是属于 Alphabet 的。尽管广告支出往往具有很强的周期性，但经济增长期的持续时间比衰退期要长得多。这是一种说法，像 Alphabet 这样靠广告推动的公司大部分时间都在晒太阳，而不是在众所周知的阴云下生闷气。

然而，Alphabet 的长期增长前景主要取决于其云服务平台。谷歌云预计将实现持续两位数的收入增长。企业仍处于增加云服务支出的相对早期阶段。此外，Alphabet 将生成式人工智能解决方案纳入谷歌云应该有利于其客户，并在本世纪后半叶大幅增加该领域的运营现金流。

Alphabet 资产负债表上名副其实的现金宝库也是一种竞争优势。第三季度末，该公司拥有 932 亿美元的现金、现金等价物和有价证券，这提供了丰厚的资本回报计划。除苹果外，没有其他标普 500 指数公司在过去十年中回购的股票数量超过 Alphabet，截至 2024 年 9 月 30 日，回购金额为 2,867 亿美元。

最后，Alphabet 的估值对于机会主义的长期投资者来说是有意义的。其股价目前估值为 2025 年预测现金流的 15.7 倍，较该公司过去五年平均现金流倍数折让 13%。

然而，并非所有七侠组件都值得购买。当我们迈入 2025 年时，我建议避开的成员不是别人，正是 Nvidia。

当然有一些切实的催化剂可以解释为什么英伟达在过去两年里市值增长了超过 3 万亿美元。位居榜首的是其在 AI-GPU 领域的绝对主导地位。该公司的H100 GPU（俗称“Hopper”）和下一代Blackwell芯片是高计算数据中心的“大脑”。

不可否认，Nvidia 也受益于 AI-GPU 的稀缺。对该公司人工智能解决方案的需求已经轻易地淹没了供应，这使得英伟达能够为其产品收取高价。最终结果是公司的毛利率实现了两位数的增长。

令人担忧的是，英伟达的所有催化剂都已完全融入其股价中。

例如，竞争从各个角度都在加剧。在直接 GPU 开发人员之上（例如， 超微半导体公司）增加产量，英伟达可能会因为其顶级客户的行为而失去宝贵的数据中心房地产。

按净销售额计算，微软、Meta、亚马逊和 Alphabet 都是 Nvidia 的核心客户，他们都在开发用于各自数据中心的 GPU。尽管这些芯片在计算速度方面无法与 Hopper 或 Blackwell 相媲美，但它们比 Nvidia 的硬件更容易获得，而且成本也低得多。

当选总统唐纳德·特朗普 11 月的胜利也给英伟达的未来增添了巨大的问号。特朗普此前宣布，计划在上任第一天对中国进口商品征收35%的关税，这可能导致与世界第二大经济体的贸易关系紧张。此前，乔·拜登政府自 2022 年起限制向中国出口高性能人工智能芯片和相关设备。

历史也不是英伟达的朋友。在过去的三十年里，没有任何一项重大创新或技术能够避免早期泡沫破裂的事件。这些繁荣-萧条周期的原因是投资者高估了新技术的早期采用和/或效用。鉴于大多数企业缺乏明确的计划来为其人工智能投资带来​​积极的回报，人工智能似乎是一长串泡沫中的下一个。

最后，英伟达的估值令人担忧。尽管其预期市盈率 (P/E) 并不是特别高，但其市销率 (P/S) 为 32（6 月和 7 月高于 40），与市盈率的倍数一致。在之前的泡沫破灭事件中，其他市场领先的企业都经历了翻身。

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Suzanne Frey 是 Alphabet 的高管，也是 The Motley Fool 的董事会成员。约翰·麦基 (John Mackey) 是亚马逊子公司 Whole Foods Market 的前首席执行官，也是 The Motley Fool 的董事会成员。兰迪·扎克伯格 (Randi Zuckerberg) 是 Facebook 前市场开发总监兼发言人，也是 Meta Platforms 首席执行官马克·扎克伯格 (Mark Zuckerberg) 的妹妹，也是 The Motley Fool 的董事会成员。 Sean Williams 在 Alphabet、Amazon 和 Meta Platform 任职。 Motley Fool 持有并推荐 Advanced Micro Devices、Alphabet、亚马逊、苹果、Meta Platforms、微软、Nvidia 和 Tesla。 Motley Fool 推荐以下期权：2026 年 1 月微软看涨期权多头 395 美元，2026 年 1 月微软看涨期权空头 405 美元。 Motley Fool 有披露政策。

2025 年买入的 1 只“七大”股票和 1 只要避免的股票最初由 The Motley Fool 发表