它有22亿美元的问题还是22亿美元的机会？

作为房地产公司， opendoor （纳斯达克：开放） 每年的购买者和卖家都从独特的方向进入市场。即使其他公司喜欢 Zillow Opendoor已经退出了该商业模式，如今仍在50个市场中运营，其库存中有成千上万的房屋。

去年年底，这些房屋价值22亿美元，既代表了Opendoor的挑战，也代表了机会。

Opendoor将其使命描述为改变了美国的住宅房地产行业，但简单地说，它以现金购买房屋，然后转售，希望在每次销售中赚钱。

与Opendoor打交道的吸引力在于，它允许卖方避免通过传统过程出售房屋的时间，费用和不确定性。卖方可以在不进行维修和翻新或举办开放日的情况下进行Opendoor便捷的现金优惠。

交易完成后，该公司将房屋转转，目的是以高于支付的价格出售（包括修复并持有该物业的任何费用）。

尽管这个业务模型看起来很简单，但实现盈利并不容易。房地产市场因地区而异，需要花费时间来出售，这意味着有些房屋一次在公司的资产负债表上“闲置”数周，即使不是几个月。这是库存号码所在的地方-6,417套住房，价值22亿美元是捆绑在公司资产负债表上的很多钱。

这两个数字比2023年底增长了20％以上，这是一个很大的跳跃，随着Opendoor的流血，红色的墨水都脱颖而出。

这里还有另一个复杂因素。 Opendoor已故意调整了其购买方式，因此它将在“休赛期”（第四季度和第一季度）中获取更多的物业，然后在“季后赛”（第二季度和第三季度）中出售该库存。

在春季和夏季，房地产活动最高，因此在赛季季节中集中销售可能会使公司更高的销售价格净化。另一方面，在休赛期捡起库存可能会导致更好的收购定价。该公司认为，这种方法“应该使（IT）更好地利用典型的季节性价格波动并最大程度地利用每笔交易的价值。”

这种策略的问题是，房屋在第四季度和第一季度购买的房屋最终将坐在其资产负债表上更长的时间。该公司报告说，其库存的百分比已在市场上超过120天，该数字从第三季度的23％增加到了下一季度的46％。如您所见，Opendoor的新季节性方法带有其自身的挑战。