分析 – 中国资金激发了香港的股票

塞缪尔·沉和夏季

上海/香港（路透社） – 中国投资者正在堆积的香港股票，这些股票因较低的估值而吸引，以及该市在中国与美国越来越多的竞争中的战略地位。

在2025年上半年，从大陆的创纪录的900亿美元现金在香港股票中赢得了21％的集会，重塑了外国投资者的市场景观已有几年了。

杭州紫外线私人基金的基金经理陈德说：“香港股票市场正在大陆货币进行重新定论。”他说：“中国的钱”是在淘金热的各个方向上涌入的。”

与之形成鲜明对比的是，中国的基准CSI 300几乎没有移动。国内投资者对懒洋洋的市场，低回报和口吃的国内经济感到幻灭，将资金从岸上的A股转移到了香港上市的股票，那里的股票通常以折扣价进行交易。

香港的H-Share市场通过跨境纽带股票Connect，一连串的首次公共产品（IPO）（IPO）和全球投资者从不断变化的美元中多样化。

对于40岁的中国投资者朱·海芬（Zhu Haifeng）来说，香港股票现在占其投资组合的80％。

对于一家双重上市的公司来说，“您当然想为同一资产支付少费，”朱（Zhu）收购了香港啤酒厂的香港上市股票和广州Baiyunshan Pharmaceutical的股票 – 两者都以尖锐的折扣为他们的上海商品对手。

Societe Generale估计，通过股票连接的大陆投资者现在通过股票连接占每日股票营业额的50％，高于2024年初的30％。

机构货币也在涌入，尽管中国的资本控制确保了一些差异，但导致双重上市股票的差距被压缩。

中国A股的平均溢价比香港的H-shares（由于中国的数量更大和活动，传统上很高）缩小到五年低点低于30％。

集会有腿

更严格的差异有可能减少大陆投资者购买H股的激励措施，但分析师预计香港的公牛奔跑将继续下去。

美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）的不稳定政策，新的美国降低利率和对中国技术创新的押注将使更多的钱进入前英国殖民地。

香港的High-Dividend Bank股票吸引了以债权为中心的投资者，例如Ping保险和中国生活，因为长期财政部的收益率带有创纪录的低点。