特朗普总统只是给股票投资者2个理由担心另一个市场崩溃

• 特朗普总统最近恢复的严重关税已将美国进口的平均税率推向了数十年来的最高水平。

• 特朗普在暗示最新的非农业工资数字是假的，解雇了劳工统计局（BLS）专员。

• 严重的关税，对经济数据完整性的疑问以及已经很高的估值的结合可能会导致另一场股市崩溃。

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美国股票市场今年已将投资者带到了颠簸。基准 标普500 （snpindex： ^gspc） 当总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）宣布在4月2日宣布“解放日”关税时，其纪录高达19％，但是当他暂停职责90天时，该指数迅速反弹。

但是，特朗普只是给投资者两个理由担心另一个市场崩溃：他最近恢复了今年早些时候宣布的严重关税的修改版本，他解雇了劳工统计局局长，这种方式威胁到政治化负责收集经济数据的独立机构。

这是投资者应该知道的。

特朗普最近恢复了4月2日首次宣布的互惠关税。在长达一个月的停顿之后，美国与少数国家达成了贸易协议，新职责于8月7日生效。下面列出的是美国顶级贸易伙伴的关税率。

1. 欧盟：15％

2. 墨西哥：25％

3. 中国：30％

4. 加拿大：35％

5. 日本：15％

重要的是，符合自由贸易协定的加拿大和墨西哥进口商品不受上述关税的限制。此外，中国进口商的30％关税不包括现有的职责，并且根据正在进行的贸易谈判的结果，该税率可能会发生变化，这应该在未来几天结束。

耶鲁大学的预算实验室估计关税将美国进口的平均税率提高到18.6％，是1933年以来的最高水平。 高盛 和 摩根大通 将这个数字近接近17％，但全局相同：美国政府以近一个世纪以来未见的速度征税进口税。

由于缺乏历史数据，很难预测后果，但经济学家通常期望通货膨胀率增加，而国内生产总值（GDP）持续拖累。例如，耶鲁大学估计预算实验室在未来两年内关税将降低GDP增长0.5个百分点，税收基金会估计关税将在未来十年将GDP降低0.8％。

这可能会使股票市场降低，因为经济动荡将导致公司收益较弱。因此，华尔街分析师削减了标准普尔500指数的估计。一月份的共识要求2025年增长14％，但目前的共识要求增长9.6％。在本月早些时候发布的惨淡的非农业薪资报告之后，这个数字可能会更低。

劳工统计局（BLS）的最新数据表明，关税开始损害劳动力市场。衡量美国经济中不包括农业工人的员工人数的非农业工资单在7月增加了73,000。与要求110,000的共识估计相比，这是一个巨大的错过。

更令人震惊的是对前几个月的非农业工资单数据的下降修订，如下所述：

• 据报道，非农业工资在5月增加了144,000，但该数字被修改为19,000。

• 据报道，非农业工资在6月增加了147,000，但该数字被修订至14,000。

修订很常见，因为用于估计经济工人数量的调查在初次报告后继续持续数周。但是，特朗普在没有提供证据的情况下断言最新的下降修订是出于政治动机的攻击。他通过解雇BLS专员Erika Mcentarfer做出了反应。

在某些方面，这个决定比惨淡的非农业工资单本身更令人担忧。摩根大通分析师迈克尔·费罗利（Michael Feroli）评论说：“不应忽略政治化数据收集过程的风险。”和 巴克莱 分析师阿贾伊·拉贾达克沙（Ajay Rajadhyaksha）写道：“这一举动可能导致市场质疑数据完整性，尤其是对于让投资者感到惊讶的发行版。”

简而言之，投资者现在有理由怀疑下一个BLS专员是否会操纵数据以使特朗普感到高兴。毕竟，McEntarfer似乎仅仅因为该机构发布了挫败总统的数据而失去了工作，因为这表明劳动力市场对他的关税和他们所造成的不确定性正在减弱。

总而言之，特朗普对美国经济几十年来最严重的关税征收了最严重的关税。反过来，华尔街的分析师大大降低了其500标准普尔500收益的估计，并且在最新的非农业工资报告后，可能会进一步（如果不可能）进行下降修订。

同时，特朗普通过解雇BLS专员而没有证据来创造更多的不确定性。这就提出了一个问题：投资者会想知道未来的BLS数据是否已被操纵？如果是这样，对股票市场的后果可能是灾难性的。

这些事件尤其令人担忧，因为标准普尔500指数已经以非常丰富的估值为22.2倍。据对冲基金经理莱昂·库珀曼（Leon Cooperman）称，在历史上，标准普尔500指数在这一年中下降了6.4％，而该事件的远期价格对年薪的人数低于22。

简而言之，股市将在没有关税或有关数据完整性的问题的情况下处于摇晃状态，但是这些变量使当前情况特别不稳定。因此，投资者应在心理上准备下降。这意味着避免以荒谬的估值进行交易并建立适度的现金状况。

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特朗普总统刚刚给股票投资者2个理由担心担心另一个市场崩溃的原因最初是由Motley Fool出版的