内部人员群集信号定罪

投资者喜欢谈论内幕购买。一位首席执行官抓住了一些股票，突然被誉为看涨信号。真相？这些单一交易中的大多数并不重要。一位高管可以购买光学库存，以获得信心传导，或者仅仅是因为它们负担得起。这是噪音的经常。当您看到簇，多个内部人员，通常在C套件和木板上，一起介入时，就会出现真正的信号。这是很少见的，通常会告诉您一些有力的东西：管理层认为该股票被低估了，他们愿意将自己的钱放在其后面。在我35年的研究催化剂中，聚集的内幕购买是最被忽视但可靠的说法之一。

问题是为什么集群如此重要，他们对管理管理的信念揭示了什么以及投资者如何在市场赶上之前找到机会。

为什么内部人士很重要

当涉及市场上的信号时，很少有像内部购买者那样透明。高管比任何人都更了解他们的业务，当他们将个人资本投入生产线时，投资者会引起注意。但是内部活动的预测能力并不统一。研究证实，内部购买者的购买可能会导致表现优于性能，但是大多数投资者未能将信号与噪音区分开。现实情况是，孤立的内部购买通常只是噪音。单一贸易可能反映税收计划，市场光学或仅仅是常规分配。他们可以引起兴奋，但很少自行承担体重。

集群不同。当您看到多个高管时，首席执行官，首席财务官和董事在短窗口内购买时，这就是信念。很少见，通常指出只有董事会内的人都充分欣赏。

集群的数据

在边缘，我们研究了十多年的催化剂，而且数字很明显：当涉及内幕活动时，簇赢了。在同一窗口中购买多个内部人士的公司始终胜过那些拥有孤立交易的公司。

我们的研究表明，差异并不微妙。孤立的内部人物通常会淡入背景噪声中。但是，当三个或多个内部人士一起介入时，平均表现的平均表现会急剧攀升。它降低了误报的风险，确认领导层与股东保持一致，并且通常与更大的催化剂相吻合，无论是重组，分拆还是资产负债表重置。

您可以在我们更广泛的催化剂数据中看到相同的模式。例如，在消费者主食中，后来吸引收购竞标的衍生产品平均返回 +112.4％，在宣布公告中收购Alpha +17.7％。这些不是事故。内部人士通常是第一个介入的人，在市场重新确定资产之前支持他们的信念。

取（Phin），从Borgwarner旋转。内部人士早期购买的集群是一个有力的说法。由于投资者意识到管理层已经知道了什么：独立业务被低估了。单一交易可能是嘈杂的，但是集群代表着坚定的信念。当与催化剂配对时，信念是真正回报的地方。

行为角度

这很容易忘记，但是高管是人类。单一的内幕购买可能反映出个人信心，表现出忠诚度或仅仅是多余的流动性。这并不总是转化为未来的股票表现。集群不同，因为它们具有社交和声誉的体重。当首席执行官，CFO和多个董事都在同一窗口内承担资金时，他们不仅冒着美元的风险。他们冒着彼此和股东的信誉的风险。如果赌注出错，那不是一个看上去很愚蠢的人。这是整个领导团队。这增加了风险，并增强了聚集购买的意义，作为真正信念的指标。

市场常常是错误的。他们将所有内部活动结合在一起，分为一个类别，并忽略以区分象征性的购买和董事会协调的行动。但是重量不一样。集群信号对齐，共同的风险和信心，对低估是真实的。对于愿意深入研究的投资者，认识到区别是关键。并非每个内部人士都值得您关注。集群是重要的。

现实世界的例子

除了（phin）之外，还要查看（AMRZ），（holn.z.ix）衍生产品。旋转后不久，几乎整个C-Suite都介入了购买。这不是象征性的；它是协调的。信号很清楚。领导层认为，与长期轨迹相比，独立的业务交易过于便宜。曾经被忽略的股票迅速呈现出更高的责任，因为投资者意识到他们缺少这个故事。

群集即使在既定名称中也揭示了真理。 （WDC）内部人员在重组新闻开始流传之前就大量购买了。多个高管的一致性比任何一次购买都更强。当重组催化剂公开时，该股票急剧移动，奖励那些跟随集群的人。

与数百个孤立的内幕交易相比，投资者每天都在追逐永远不会带领任何地方。差异不是微妙的。簇指向降低与催化剂相关的低估。单一交易通常会淡入噪音。要点很简单：市场奖励那些将信念与代币主义分开的人。如果您关注的话，内部人员群集会给您这个清晰度。

投资者如何使用它

发现内幕群体并不复杂，但需要纪律。关键是将真正的信念与背景噪音分开。

首先，在一个短窗口中寻找三个或多个内部人员购买，理想情况下是30至60天。任何少的东西仍然很有趣，但是当多个高管一起介入时，统计边缘会显示出来。第二，称重资历。当首席执行官，首席财务官和董事会成员都在购买时，信号比中级官员拿到代币的股份要强得多。财务主管与首席执行官一起购买是您可以找到的最清晰的指标之一。第三，注意大小。相对于内部人的现有持股有意义的购买比小额象征性买入的重量更大。

最后，将内部人群簇绑回催化剂。它们通常出现在重组，衍生产品或并购之前。内部人员知道业务将要重估的时刻。这是将行为与结构变化融为一体的理想场所。正确使用的是，内部人员集群分析不仅仅是另一个屏幕。这是跟踪管理层的财务结构并将自己定位在市场领先的策略。

投资者谈论内幕购买，好像每个交易都具有相同的权重。不是。一次性购买可能是噪音。另一方面，内部人群是定罪。首席执行官，首席财务官和董事都说同样的话：市场是错误的，他们会冒着自己的钱来证明这一点的风险。

集群始终击败孤立的购买，因为它们降低了错误信号的风险，显示与股东的真正保持一致，并且通常是在迫使价值的催化剂之前。不要追逐有关内部活动的每个标题。专注于集群。这就是管理层真正的信心表明的地方，投资者可以在哪里捕捉别人错过的那种表现。

如果您想知道边缘所在的位置，请按照群集。

在出版之日，吉姆·奥斯曼（Jim Osman）在本文中提到的任何证券中都没有（直接或间接）职位。本文中的所有信息和数据仅出于信息目的。本文最初发表在barchart.com上