著名的经济学家警告说，极端股票估值指出未来的负回报

• 大卫·罗森伯格（David Rosenberg）警告说，由于估值较高，指出了负500次返回。

• 该指数上的Shiller Cape比率是有史以来第三高的水平。

• 罗森伯格（Rosenberg）警告说，同时，衰退风险正在上升，随着劳动力市场的减慢。

大卫·罗森伯格并不总是正确的。罗森伯格（Rosenberg Research）的创始人在召集2008年经济衰退后成名，他经常表达对经济和市场通常没有实现的看跌前景。

但是，在一个看涨的预测是华尔街顶级股票策略师共识的世界中，这对于Rosenberg的警告可能是审慎的。尽管他的预测通常不会发挥作用，但不可否认的是，经济学家充分展示了他的作品，提供了相关数据，应该让投资者停下来。

在最近给客户的注释中，罗森伯格（Rosenberg）提供了一些有关当前估值的标准普尔500号远期退货的数字。

该索引的西勒循环调整后的价值比率徘徊在37.5左右。该措施通过将目前的股票价格与10年的收益平均汇率进行比较，从而使业务周期平滑。

这是有史以来第三昂贵的水平，仅次于2021年和2022年的峰值。

估值通常是长期股票市场绩效的可靠预测指标。美国银行的数据表明，在接下来的10年中，开始估值可以解释该市场业绩的80％。去年，摩根士丹利（Morgan Stanley）和高盛（Goldman Sachs）的战略家表示，在未来十年中，高估将导致市场回报相对较弱。

在短期内，估值是绩效的较差预测指标。但是，罗森伯格的数据表明，当市场获得历史上昂贵时（尽管如此，它才发生在两次之前，这是一年的回报。

下表的右侧列显示，当Shiller Cape比率超过35时，前向前返回了1，3-，5和10年的返回。

罗森伯格在周四接受《商业内幕》采访时说：“这是唯一的截止点。”

仅估值并不是为什么罗森伯格对集会持怀疑态度。随着劳动力市场继续显示出放缓的迹象，这是期望的提高与经济背景下的减弱。劳工统计局的数据显示，在过去四个月中，工作增长在过去四个月中一直低于100,000。 BLS本周表示，经济的工作量比今年3月的一年中少了911,000个就业机会。